关于山煤国际能源集团股份有限公司财务分析

时间：2024-04-24

张南南

摘要：企业的财务报表对于利益相关者了解企业有重要的作用，但是财务报表的数据不能提供关于企业较深层次的经营信息。本文将通过不同的财务报表分析方法，结合企业的内外环境，对山煤国际的经营情况进行深层次的分析，对山煤国际存在的问题提出自己的意见。

关键词：财务报表；财务状况；山煤国际

一、公司介绍及行业的概况

山煤国际成立于1980年，2009年中油化建进行资源整合，山西煤炭进出口有限公司成功借壳上市。目前，山煤国际是全国为数不多具有煤炭出口权的企业之一和山西省唯一拥有出口内销两个通道的大型国有企业。集团业务目前已形成三大支柱产业，即煤炭能源、高铁轮对制造和金融投资。目前，山煤国际是全国为数不多具有煤炭出口权的企业之一和山西省唯一拥有出口内销两个通道的大型国有企业。

二、山煤国际的SWOT矩阵分析

（一）优势

1.山煤国际是全国为数不多具有煤炭出口权的企业之一和山西省唯一拥有出口内销两个通道的大型国有企业。

2.集团业务目前已形成煤炭能源、高铁轮对制造和金融投资三大支柱产业。

3.集团拥有晋城、临汾焦煤、长治无烟煤、大同动力煤生产基地，在内蒙古也得到25亿吨优质动力煤资源。

（二）劣势

与同行业排名靠前的企业相比，山煤国际的技术实力有待加强。

（三）机会

1.开发支出比年初数增加100%，本公司本年度进行了自动化清理水仓技术成套研究。

2.山煤国际在山西煤炭整合中能够整合较多煤炭企业。

（四）威胁

1.国际贸易增长低迷，世界煤炭市场整体态势低迷。

2.我国经济增速趋缓，煤炭产能过剩，煤炭价格近年处在低位。

3.美国页岩气技术的成功开发，导致我国进口煤的增多。

三、财务分析

本文将引入省内煤炭企业大同煤业，省外企业郑州煤电。这两家煤炭企业规模较大，作为比较参照，能够可好的反映山煤国际的财务状况。数据来源于2012-2016年三家企业年报，分析如下：

（一）偿债能力分析

下面主要从流动、速动比率来反映短期偿债能力；用资产负债率和产权比率来反映长期偿债能力。

山煤国际的流动比率和速动比率介于大同煤业和郑州煤电之间，比值在0.5到1之间，山煤国际的短期偿债能力和同行业来比相对有保证，但是流动性有待加强，查阅年报，发现山煤国际在2013到2016年大量筹资，产生了大量借款，造成现金严重的不足，和大同煤业相比，山煤国际的偿债能力有待加强，较高的流动比率不能充分发挥财务杆杠效应。

山煤国际的资产负债率和产权比率与大同煤业和郑州煤电相比，比值最大，在2015年达到了最大值。说明山煤国际资产中有较多的部分是通过负债进行筹资的，公司利用较多债权人资金进行经营活动。从产权比率可以看出公司财务结构主要以负债为主，财务结构不合理。综上所述企业的长期产债能力不足。山煤国际应该注意改善自身财务结构。

（二）营运能力分析

山煤国际的应收账款周转率变化趋势不明显，与郑州煤电相比，山煤国际的周转率明显不足，说明山煤国际的收账速度较慢，资产流动性不强，坏账的可能性增大，短期偿债能力较弱。但山煤国际能充分利用财务杠杆作用，企业经营的风险较大。

郑州煤电的存货周转率处于高位，存货变现的能力较强。但山煤国际的存货周转率从2012年到2015年持续下降，山煤国际应该改进自身的存货管理环节。

四、山煤国际存在的问题及建议

（一）财务角度

1.山煤国际的现金偿债能力不足，现金比率较低。原因是山煤国际在2012年度完成资产重组，公司进行大量舉债经营，导致公司的现金剩余量严重不足。表现为该公司以现金担保的短期偿债能力的不足。

2.山煤国际的应收账款的周转率较低，原因是山煤国际利用大量的资金进行长期资产的投资，而这些资产的回收周期比较长，造成应收账款的回收期的延长。

3.山煤国际投资活动的现金净流量相对较少，原因是公司公司近几年固定资产投资减少。

针对上述问题，提出相应的意见如下：

1.公司可以增加长期借款的数额，延长偿还的期限，来缓解公司短期内的偿债能力。

2.山煤国际可以尝试投资回收期短的行业，如公司现在的金融行业，虽然风险较高，但可以迅速的回收投资资金。公司可以尝试多元化投资，进入房地产、服务行业等。

3.山煤国际应该对公司进行整体规划，使公司的资产结构更加合理化，以提高公司的可持续发展率。