乡镇污水PPP项目物有所值的评价方法

万舟颖

摘 要：二十一世纪以来，我国经济快速发展，为了拓宽我国城镇化建设融资渠道，逐步完善财政投入以及相关的管理方式，我国在2014年发布了全国首个PPP文件。伴随着我国PPP项目的规模逐渐扩大，PPP项目中的相关指标评价方法也逐渐完善。我国财政部于2014年至2015年间颁布了《PPP物有所值评价指引（试行）》等相关的规范性文件，大体上确认了PPP项目的物有所值评价框架和流程。

首先，文件提出了六项基本指标和六项补充指标，定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标。补充评价指标主要包括六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，例如项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等。

其次，除了定性分析方法以外，还提出了定量分析方法。由于定量分析方法需要对项目推进周期、风险、现金流等指标来进行预判，这样的预判主观性比较强，会导致评价体系的稳定性下降，所以一直是PPP项目中的难点和重点。

最后，基于此背景下，本文通过宣恩县污水处理PPP宣恩污水处理厂以及配套管网工程PPP项目进行案例分析，根据项目实际发生的各项成本和净现值，计算宣恩县污水处理厂以及配套管网工程PPP項目的PSC值和PPP值，据此来判断该项目是否适合采用PPP模式。

关键词：PPP项目，物有所值，污水处理，PSC

一、文献综述

PPP模式在中国的发展大体经历了三个阶段，即探索阶段、快速发展阶段和调整结算;随着中央政府对PPP模式的重视和推广，预计未来三年内PPP模式将进入快速增长阶段。中国前期的基础设施采取PPP模式以特许经营类的BOT为主，而社会资本方则主要以外资为主，境内民营资本参与相对来说比较少。到了2013年，随着政策的密集出台以及政府和社会资本合作中心的成立将会加速PPP模式在中国的发展。从2014年起，PPP模式历时四年呈现出了爆发式增长。

王守清等（2012）针对我国PPP项目前期的政府部门出现的相关问题以及决策现状进行了深入的总结和分析，将定性VFM评价和PSC计算方法引入决策体系，让PPP项目的前期决策更加科学合理。陈思阳和王明吉等（2016）在总结和评价国际与我国运用物有所值评价体系现状的基础上，重点分析了我国在应用此评价体系时出现的部分问题，例如折现率、风险数据不完整、成本效益难以量化等等，进而提出了合理、科学的解决措施来构建完善的物有所值评价体系。吴洪樾等（2017）在充分学习国际上PPP模式、物有所值评价较为成熟的国家后，通过一系列的梳理和对比，指出我国的VFM评价存在的部分问题，并且针对我国的VFM定性评价存在的问题提出有效的解决办法。

由于PPP项目实施程序复杂、实施的周期长以及参与方众多等等问题，目前为止无论在国外还是国内都曾出现过很多失败的案例。为了保证污水处理PPP项目的规范化和可持续性发展，相关的理论以及时间研究显得尤为重要和迫切。而本文则正是基于这一背景之下，对污水处理PPP项目的综合绩效评价进行了一系列的研究。

二、宣恩县乡镇污水处理厂以及配套管网工程PPP项目VFM定量评价模型的案例分析

（一）项目概况

水污染防治工作是长期而艰巨的任务。“十三五”期间，我国的水污染防治工作围绕COD减排这一核心工作取得了突破性进展。为了深入贯彻落实中共中央国务院关于加快推进生态文明建设的意见，切实做到保护现有珍惜资源、并持续改善人居环境，尤其是乡镇污水治理是实现水环境治理改善的重中之重。

而近年来，宣恩县的建设发展迅速，宣恩县道路，交通工程等基础设施建设有了历史性的改变，但是对环境基础设施建设仍然滞后。污水直接排入周边水体，使区内地表和地下水水体污染严重，给周围居民的生活质量带来了严重影响。

基于此条件下，结合宣恩县县城污水处理工程基础设施建设实际情况，本项目采取PPP模式。为指导项目后续合理、科学实施、也为宣恩县政府领导决策提供参考。

（二）宣恩县污水处理PPP项目PSC值的构建及计算

1.政府传统采购模式下参照项目的初始PSC值计算：

宣恩县污水处理PPP项目的各项成本如下：建设成本包括建设投资以及设备更新投入投资合计为61，916.82万元，折现为59，047.13万元;运营维护成本包括小修以及日常经营成本合计为19，329.00万元，折现为9，691.82万元;资本成本包括融资成本以及利息成本合计为6，934.15万元，折现为4，467.29万元;第三方收入包括项目污水处理的服务费合计为31，162.18万元，折现为15，775.40万元。

因此可计算得出参照项目的建设和运营维护成本，具体公式如下：

参照项目的建设和运营维护=（直接和间接投资成本-资本性收益）+维护费用=61，916.82+19，329.00+6，934.15-31，162.18=57，017.79（万元）

折现值=59，047.13+9，691.82+4，467.29-15，775.40=57，430.84（万元）

2.竞争性中立调整值

项目在竞争性中立调整中需要计入的税收主要包括增值税、城市维护建设税（5%）、教育费附加（增值税3%）、地方教育附加费（增值税2%）、所得税（25%）。根据相关数据计算如下：

竞争性中立调整值=增值税及附加+所得税=1，173.49+2，998.83=4，172.32（万元）

按照4.86%的折现率折现，可知折现值=594.06+1，062.36=1，656.42（万元）

3.项目全部风险成本

比例法主要是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算情形。

本项目风险承担总成本取建设运营总成本的10%，其中：自留风险承担成本比例为风险承担总成本的15%，可转移风险承担成本比例为风险承担总成本的85%。根据相关数据可知，该项目建设运营成本为72，550万元。所以：

风险承担成本=项目建设运营成本×风险承担成本比例=72，550×10%=7255万元

PSC值如下表所示，计算出参照项目的建设和运营维护净成本、竞争性中立调整和项目全部风险成本，可以得出：

（三）宣恩县污水处理PPP项目PPP值的构建及计算

由公式可知：

PPP值=政府股权投资+政府运营补贴+自留风险承担+其他成本-第三方收入

根據相关数据可知：

1.政府股权投资：是政府为成立项目公司所需出资的金额，该项目的政府股权投资为5，394.78万元，政府股权投资的折现值为5，144.75万元。

2.第三方收入：由于本项目政府不参与利润分配，所以第三方收入为0。

3.政府运营支出：该项目合计为39，899.5万元，折现值为17，311.05万元。

4.自留风险成本：该项目中政府自留风险承担成本总额为1，322.7万元，折现值为1，088.25万元。

所以，通过计算可以得出：PPP值=政府股权投资+政府运营补贴+自留风险承担+其他成本-第三方收入=5，144.75+17，311.05+1，088.25-0=23，544.05（万元）

宣恩县污水处理PPP项目VFM的计算：

物有所值量值（VFM）=PSC值-PPP值物有所值指数=PSC值-PPP值/PSC值

所以，按照VFM定量计算可知：

VFM=66342.26-23544.05/66342.26=64.51%

综上可知，项目PPP值

三、总结与展望

（一）总结

本文在参考了2016年中国财政部颁布的《政府和社会资本合作物有所值评价指引》相关文件以及借鉴了国内外关于PPP项目的物有所值评价的相关理论研究后，结合我国的国情以及对于乡镇污水处理项目的实际特征，运用相应的案例进行系统的分析。

通过翻阅大量的书籍以及相关资料，结合恩施土家族苗族自治州的地域优势，对宣恩县乡镇污水处理厂以及配套管网工程该项目进行了系统而全面地分析。通过分步计算PSC值和PPP值，构建VFM模型，并且最终算出VFM的值，并依据此来判断宣恩污水处理这个PPP项目是否可行。通过这样一个系统的学习过程，本人对于PPP项目有了更深层次的认识。了解到PPP项目的物有所值评价方法不光包括定性评价方法，还包括定量评价方法，并且坚信随着时间的推移，物有所值定量评价方法一定会像定性评价方法一样趋于成熟。

（二）展望

由于本人在时间和知识储备上的局限性，文章并没有很好地对于定量评价方法下的具体指标进行细分和计算。再加上本文的案例分析部分，需要收集大量的数据资料，考虑到项目的保密性以及个人时间的紧迫性，所以全文只是简单地对计算公式中的主要指标数据进行概括和计算。在具体的方法上仍然需要深入的进行研究，并且通过不同的案例以及实践中不断验证该方法的有效性。