原油价格下跌关你什么事了？

崔鹏

最近，在复杂的宏观因素下，原油价格又出现了大幅度下跌。WTI油价曾有一天下跌了8.5%。这是原油价格连续第8周下跌。

原油价格为什么下跌？

首先是原油价格原本有点太高了。在今年年中的时候曾经涨到了一桶80多美元。当时的原油交易商都预期美国经济将带动原油价格上涨。而且，美国总统特朗普当时又宣布退出原先的伊朗核协议。这包括其对伊朗的经济制裁，也就是不许其他国家买伊朗的石油了。伊朗作为石油储量全球第四，产量全球第二的石油大国如果不能做外单，那么石油肯定紧缺啊。

但是石油价格涨上去了一阵以后，美国政府又改主意了。石油价格涨得太高会让美国经济增长成本升高。而经济增速缓慢了会影响下一次总统选举。所以，美国又开始变阵了。他们先是借沙特记者被杀的问题和沙特闹个不愉快—这事你们得解决啊，要是不想老让我逼着你们说出真相，那就多产点石油吧。沙特一直是中东地区和美国合作很好的盟友，所以就同意了。

另外，美国所谓的制裁伊朗，实际上给一些国家和地区留了个口子。有十个经济体可以在制裁的时候继续从伊朗买石油。这个口子有多大呢？占了伊朗出口石油的75%。

再来看看委内瑞拉，你知道具有已探明最大石油储量的國家是哪里吗？就是委内瑞拉。但关于委内瑞拉这个国家的事总是超出人们的想象构架。

可能在你印象里石油大国的人都像沙特王子一样富有，但事情总有例外。今年下半年，委内瑞拉经济问题继续扩大。10月，委内瑞拉通胀率达到了830000%。总而言之，委内瑞拉普通人可以说“民不聊生”，经济面临崩溃。而多卖石油是他们的救命稻草之一。

这些条件差不多够瞧的了。原油交易商们在面对这些新问题时，忽然觉得原来做多原油的程度有点太过分了，转而开始做空。那些铁定认为石油会涨价到每桶100美元的家伙也因此被踩踏。

石油价格下跌猛烈让沙特的管理者们觉得这样下去自己太亏了，转而开始让他们占主导权的石油输出国组织减产（也就是OPEC）。那么这种方式会让石油价格重新大幅度上涨吗？大概未必。

这里肯定有美国对沙特施加压力的因素。但这大概不是最重要的。最重要的是现在全球经济冷热不均。比如俄罗斯，现在这个巨人国家的经济并不特别景气。他们很大程度上依赖石油出口换取收入。特别是在美元升值周期更是这样。因为美元升值等于俄罗斯本币贬值，这让俄罗斯石油变便宜，所以就会导致俄罗斯更多地出口石油。其实委内瑞拉也是类似的情况，只不过这个国家的经济结构更加糟糕。

当然还有伊朗的问题。伊朗在OPEC里就和沙特一直不睦，他们虽然都是穆斯林，但是派别不同，一个是什叶派，另一个是逊尼派。没有问题还互相拆台的两家，现在都有了问题更难把话说到一起去了。沙特要求减产，那它考虑到伊朗经济问题没有？如果OPEC减产，而伊朗扩大石油出口，那么伊朗将更多受益。

对于现阶段的中国来讲，石油价格不要太高是有好处的。因为所谓的“积极的财政政策”需要投资来支持。而这些投资的方向又是什么呢？不外乎更强大的基础建设，以及城市化进程。这些建设都需要低价能源的支撑才能走得更远一点。

再说到宏观的货币政策，从央行的第三季货币政策执行报告上看，流动性管理目标由“合理稳定”转向“合理充裕”。在未来一段时间我们会印更多的钱，而且会发出更多的贷款—这会让中国的整体经济不至于失去活力，而且就业也会更加充分。

但是这么做会有一个敌人在不远处等着我们，这个敌人就是“通货膨胀”。如果通货膨胀数字太高，我们的合理充裕就不可能顺利。有数据显示，今年上半年中国的内生性通胀并不高，更多的涨价来自输入性通胀。也就是我们买的石油价格有点高，而石油降价会让中国经济的腾挪空间更大，这对中国经济来说无疑是件有正向意义的事。