群雄逐鹿，余额宝情归何处？

许碧莹

即便有一天余额宝的使命真的终止了，但它已经发挥了很好的作用。———马云

遭围剿 “宝宝”逆袭

自2013年6月5日余额宝上线后，它的发展可谓是如日中天。虽说在众多拥护之下成长，但遭遇的质疑声不断。如雷霆之势崛起的同时，让一向傲慢的银行开始觉醒，各种竞争打压也接踵而至，相继行动。原因在于余额宝T+0（即当天申请当天可以赎回使用）货基的流动性近乎于活期存款，所以余额宝们的壮大是以银行活期存款流失为代价的。

面对余额宝等互联网理财产品的巨大压力，工、农、中、建四大行陆续下调了支付宝快捷支付额度，用于通过支付宝购买余额宝的数量变得非常有限。建行、工行用户每日购买余额宝额度从5万元下降为5000元，每月限额均下降至5万。中行、农行用户每日购买余额宝额度从5万元下降为1万。银行方面称其主要是出于对用户资金安全的考虑。不过业界认为，四大行的举动是针对互联网金融，从顶层将互联网金融赶走。

临近四月，多家银行就开始抢发季末高收益理财产品，银行间的揽储大战提前开打。其中，预期年化收益率破“5”已经不稀罕，目前不少中长期产品预期年化收益率均突破6%，甚至直逼7%的高收益大关。

“定心丸”难抵强政策

有关媒体评论员曾指责余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”、典型的“金融寄生虫”，并主张取缔余额宝。但在两会中，中国人民银行行长周小川表示，余额宝等金融产品肯定不会取缔，过去没有严密的监管政策，未来有些政策会更完善一些。看起来不会被取缔像是给余额宝的一颗定心丸，却未曾想到周小川的后半句话会有如此大的杀伤力。

3月11日央行宣布暂停虚拟信用卡、二维码支付，以及四大行大幅调低网络支付转账额度后，近日工行开始关闭支付宝的快捷支付功能。余额宝面临的情势步步紧逼。3月24日央行接受媒体采访表示，近期举措是为了控制风险，鼓励互联网金融创新的理念不变。但央行同时表示，不允许存在提前支取存款而不罚息的合同条款。这意味着货币基金的政策红利将结束。

业内人士指出：如果严格执行提前支取需要罚息的条款，货币基金投资存款的比例要降至30%。基金经理将要被迫调整货币基金的资产配置。因此会有很多货基的资金将要从协议存款中流出，转而配置短融、央票、金融债等其他资产。余额宝的资产调整压力可能会最为突出，其资产规模达到5000亿元，投资存款的比例从90%下降至30%，相当于有3000亿的资金需要去买债。在业内看来对余额宝而言，将3000亿元资金都买短融，更是不可能完成的挑战。余额宝中3000亿资金从存款流出来，只能配央票、国债和金融债，才能补齐存款下降的量，但收益率会大幅降低，降幅肯定不止100BP。

不过值得余额宝欣慰的是，有众多消费者直呼银行与余额宝的竞争环境不公平。银行处在金融行业顶层，竞争中银行并没有进行正面交锋，没有设法争夺客户，而是从背后限制余额宝，因而获得了消费者的同情。

拨迷雾 苦觅前景

余额宝所面对外界的种种质疑，阿里发布报告做出回应，余额宝促使现有金融体系转变观念，激活其创新能力。此前，长期存在的利率管制，让银行可以坐享高收益。而余额宝的发展，一定程度上打破了这种垄断利益，不仅不会推高社会融资成本，相反增加了实体经济可用资金总量，为实体经济输血。余额宝和银行也绝非“零和游戏”（又称零和博弈，是指参与博弈的双方，一方的收益必然意味着另一方的损失，双方的收益和损失相加永远为“零”）。此外，阿里小微金服集团也已经申请银行牌照，是首批5家试点的民营银行之一。业内人士分析，成为银行之后，阿里将执行银行的监管政策，将与银行站在同一监管线上，处于公平竞争状态。

对于四大行限制储户转向支付宝的资金额度一事，马云也做出回应，“四大天王联手封杀，支付宝虽败犹荣，虽死犹生，但决定市场胜负的不应该是垄断和权力，而是用户！”鼓励支付宝称“你可以的！改革，创新，希望，梦想...你必须可以！”。

同时有媒体指出余额宝抗击四大行的技巧，此次四大行针对的都是“快捷支付”业务，除此之外用户可以通过银行官网的网银来充值，不过一般需要U盾，使用起来相对麻烦。如果不希望使用复杂的网银，可以选择四大行之外的银行。若是四大行的工资卡，可以设置非四大行网银内置的“资金归集”，一有新工资转入，将会自动归集到非四大行的银行卡。

理性看待 选其所需

从3月2日余额宝七日年化收益率跌破6%后持续下跌。不少市民理财热度不似之前，开始转战同期的银行理财产品。

国家高级理财规划师邵宏伟分析，余额宝和理财通等其实就是货币基金。这些产品在刚开始时，有些平台会自己付一笔钱来提升收益率，从而提高知名度，实际上收益率并不会高得太离谱。最近几年，由于资金的短缺，货币基金的收益率相对较高，5%左右。随着这些产品的规模越来越大，收益率有所下跌并不意外，但货币基金的风险不大，只是未来的收益率可能不会去到6%这样的幅度。

互联网金融理财产品作为新兴事物，虽说发展势头惊人、风险低，但其尚未完全成熟，资本亏损仍然存在。投资者还需要谨慎对待。而互联网理财与银行的竞争中，一味排挤只会令消费难觅理财之路。思其所需，对其负责，才是取信之道。endprint