影视文化企业融资风险分析与应对措施

史晓捷

[摘 要] 改革开放40多年来，社会主义市场经济迅猛发展，人民的物质财富得到极大满足，越来越多的人开始注重精神财富的积累。影视行业是国民生活中不可缺少的部分，其产生的影视文化作品有着丰富的文化内涵和历史底蕴。但我国影视行业起步晚、市场管理不规范、法制不成熟等缺点，导致影视文化企业具有极高的风险性，因此分析企业的融资风险并加以防范和应对显得尤为重要。文章首先介绍了影视文化企业的融资风险类型，随后深入分析了企业融资风险产生的原因，并提出相应的整改措施，以促进影视文化企业的更好更快发展。

[关键词] 影视企业；融资风险；风险控制；财务分析

中图分类号：F275 文献标识码：A

在倡导不断提升国家文化软实力的时代背景下，影视文化企业得到国家的大力支持并进一步繁荣发展，不同题材的优秀影视文化作品层出不穷，中国影视行业正处于指数增长期，吸引着无所投资者的目光。虽然随着影视行业的不断发展和成熟，影视企业的融资渠道得到了丰富，但我国影视文化行业仍存在不小的问题，资金短缺、监管不严、管理机制不规范等加剧了影视文化企业的融资风险。现阶段，如何降低影视文化企业的融资风险已经成为相关人员研究的热点问题。

融资风险，即财务风险，指的是因为融资方式的区别导致的资本结构的差异，给企业以及企业的股票持有者带来的风险，这是非系统风险，是可以避免的风险。

一、影视产业融资风险主要类型

（一）信用风险

影视文化行业最普遍最常见的风险是信用风险，即贷款方无法履行协议责任和义务。影视文化行业的行业特点是造成信用风险的主要原因，影视企业的收款周期长，在投资期看不到任何资金回流，并且投资的回收率难以估算，导致影视投资风险大。与此同时，影视文化企业财务状况不稳定，企业偿债能力也未可知，因此投资方对影视文化行业资本市场始终保持观望态度。

（二）流动性风险

我国影视行业起步晚，现有的规模落后，行业管理不规范，市场不够活跃，导致影视文化企业在筹集资金时因缺乏科学合理的报价而举步维艰，并且公司的股票估值和风险预算会随市场的变化出现极大偏差。同时，影视文化行业的流动性远远不及主板市场，导致企业在面临财务问题时，无法及时通过股权交易获得现金流去解决企业的财务危机。

（三）道德风险

影视文化企业相比于其他行业需要更多的资金投资，当投资方投入资金时，便与被投资方构成代理关系[1]。影视文化行业缺乏有效的市场监管体制，加之投资方在投资时对企业的审核和监督不够，对道德风险的防范不足，使得被投资方有机可乘，想方设法侵占资金，最终导致投资者血本无归。乐视网是影视文化企业道德风险的典型案例，乐视网融资规模大，融资渠道主要依靠债务融资，辅助以股权融资，大股东为谋取利益，借机抬高公司股价，利用股权质押方式套取大量现金，最终导致企业破产。

二、影视文化企业融资风险存在的根本原因

（一）资金回收存在不确定性

影视文化行业具有其自身的行业特点，即知识密集型行业。其产生的影视文化作品从制作、拍摄、发行、回款一般需要1—3年的时间，并且会因为某些突发状况（疫情延迟、资金链断裂等）而延长该周期，在此过程中，企业承担的风险越来越大。同时，影视文化类作品容易受到外界多种因素的影响，其中主观因素占多数。国家政策的改变、演员质量的高低、剧本是否被大众接受等因素，都在一定程度导致资金流存在极大的不确定性。这也造成投资方无法评估影视企业的实际财务状况，相应增加融资风险。

（二）融资渠道单一

目前，影视文化企业的融资方式主要有两种：股权性融资和短期借款。影视文化企业大都喜欢股权质押这种融资程序简单，融资速度快的方式，这是由影视企业本身对资金的需求量大，加之该行业资金回流时间长且不确定性大所决定的。但这种融资模式存在极大的风险，因为股价的上下波动时时刻刻在影响股权质押，一旦出现影视文化企业股价跌破平仓线，若企业大股东不能及时补充质押，难免会造成股权转移[2]。

我国影视文化企业的资金支持绝大部分是自身的资金储备，企业将自己原有的资本累计投入影视文化作品的拍摄，在作品发行后只有产生盈利，才能继续投资。这样造成的最大问题是，只有企业在获得较大的利润时，才可能进行下一轮投资和盈利，企业才能顺利运营和繁荣发展；一旦企业出现运营不佳，投入影视作品的资金难以回流，又没有新的融资渠道，企业会陷入运营困难的境地，严重时可能导致破产。

（三）投资体系不完善

由于影视文化企业缺乏完善的投资体系，不仅使影视企业出现投资怪圈，也导致很多影视文化作品在制作前期就因各种因素而未能完成。不仅如此，前期投入的资金也无法收回，造成了大量的资本浪费，对本就缺乏资金的影视企业而言无疑是雪上加霜。越来越多的投资方因为影视文化企业融资风险难以估计而放弃对影视企业的投资，使得整个行业的融资总额不足，直接对影视文化作品的质量造成不良影响，这样的影视作品根本无法获得观众的喜爱，从而在激烈的市场竞争中缺乏竞争优势，资金无法回笼，企业难以生存，这样的怪圈始终在不停循环。

三、影视文化企业融资风险应对措施

（一）建立完善的无形资产评估体系

建立完善的无形资产评估体系是影视文化企业降低融资风险的重要举措。在影视文化企业中，往往存在着比其他行业更多的无形资产，其中包括影视作品的经济寿命周期、风险水平及其市场占有率；影视演员的流量变现情况、吸粉群体情况；社会对影视作品版权的认同及评价；影视产品中品牌的植入；导演对于影视作品的美学要求与社会效应等。实际上影视文化企业中包括但不限于上述无形资产，诸多影视公司在對于无形资产的评估上，应在影视项目立项之处的成本预算中进行有效评估，在只有建立良好的无形资产评估体，企业才能更好地吸引更多的民间资本。健全无形资产评估体系有助于影视文化企业精确估值自己的电影、电视剧版权、著作权，才可能向银行或者一些投资机构成功抵押自己的无形资产，从而获取资金[3]。

（二）促进影视企业融资渠道多元化

目前，影视文化企业的传统融资模式主要是依靠权益融资，以股本融资为主，先凭借资本积累制作影视文化作品，获得相应的利润后方可开始下一轮融资。影视文化企业应该拓展思路，促进企业融资渠道多元化，植入广告和众筹融资是现代影视文化行业开拓的融资新渠道。第一，植入广告的融资方式具有风险低、无还债期限的优点深受影视企业喜爱。植入广告即将产品融入影视文化作品的拍摄过程，在播出后广告企业可以利用影视作品达到宣传产品形象的目的，同时影视企业可以借此获取资金。此举在保证影视企业和广告企业实现互利共赢的同时，也大幅度降低了影视文化企业的融资风险，有利于企业的平稳运行和发展。第二，众筹融资模式受到影视文化企业的广泛使用。众筹的门槛低，可以使民间大量分散闲置的资本参与进来，有助于扩大影视文化企业的融資规模，同时这种众筹的方式也在一定程度上降低了融资风险，因而深得影视行业的青睐[4]。例如，电影《大鱼海棠》便是将互联网技术和影视文化企业结合的典型实例，在筹备初期就借助互联网众筹200万民间资金。植入广告和众筹融资的出现有效解决了影视文化行业融资困难的境况，不再限制影视文化企业的发展[5]。

（三）提高市场监管力度，规范影视文化企业融资行为

影视文化企业主要以流动负债融资为主，需要经常对外融资。在这种融资困难的背景下，加之资本市场的融资风险具有全局性，企业不仅需要扩大融资渠道的多元化，还应采取一定的监督手段规范企业的融资行为，监管部门要时刻警惕股权质押率高的影视文化企业，防止股权质押爆仓的发生，破坏影视文化行业的稳定。

四、结语

综上所述，在党的十九大提出文化自信的背景下，影视文化企业已然成为国家大力扶持的重点产业，政府始终保持着对影视行业的密切关注，不断加大政策扶持力度，不断制定和完善相应的法律法规，从而保证影视文化行业能够健康繁荣发展。这有利于提高影视文化作品制作水平，有助于引入金融资本，促进融资模式的多元化，提升企业抵御融资风险的能力。

参考文献：

[1]甄烨，王文利，张文馨.我国影视产业投融资现状及风险应对研究[J].商业经济，2015（10）：93-95，98.

[2]朱家伟.众筹电影融资模式与风险分析[J].经营与管理，2018（11）：17-21.

[3]马若驰，赵菁.影视投资的风险分析与规避风险策略[J].智富时代，2019（7）：65，67.

[4]庞冲.中国影视文化产业融资模式的分析与研究[J].经济师，2019（12）：58-59.

[5]刘湃.我国互联网影视众筹融资绩效的影响因素——基于众筹网的实证研究[J].沈阳工程学院学报：社会科学版，2018，14（1）：48-54.