国企股权投资管理现状及其措施建议

邵品德

安徽安天飞扬投资有限公司

国有企业作为国民经济发展的顶梁柱，在新时代的发展背景下，需要在实现利润最大化目标的同时，保障国有资产的安全性，同步达成国有资产保值增值的目标，这也是我国国有企业发展的重要考核指标。股权投资作为国有企业在现代企业制度建立之后进行战略重组的有效方式，能够进一步提高国有企业的经济效益。国有企业股权投资管理工作是否能够得到有效落实、优化，将会直接影响到国有企业股权投资行为的经济效益。本文通过对国有企业股权投资现状的问题进行研究，提出了相应的解决策略，以便为今后我国国有企业优化股权投资管理工作提供参考。

一、国企股权投资概述

国企股权投资实际上也是企业对外投资行为的一种。国企的对外投资是指在其主要经营的业务以外，以各种现金、实物或者无形资产的方式，又或者凭借股票、债券等这类有价证券的购买，向我国境内其他单位进行投资，从而获得长期投资收益的一种经济行为，最终得到的投资收益也是国有企业收益体系的重要组成部分。国有企业股权投资工作能够帮助国有企业通过投资获得被投单位的相应股份，并且这种股权投资通常表现为一种股权的长期持有行为，可以通过股权投资控制被投资单位，达成有效分散经营风险的目标。

以目前我国国有企业的股权改革工作发展看来，国有企业的股权投资模式具体可以分为如下两种：第一，在国有企业集团层面引入外界资本，通过外部股东的介入，推动国有企业以市场化作为导向进行体制机制的变革，最终实现企业转型发展和战略重塑的目标。第二，以国有企业成立的下属专业化业务平台作为基础引入社会外部资本形成与子公司的协同发展，推动子公司的市场化改革和进步，从而形成改革倒逼机制，推动国有企业母公司实施经营机制和管控模式的改革。在具体操作的过程中，因为第二种模式只涉及国有企业的下属子公司，影响范围相对较小，后续的投后管理工作也会容易被忽略，但投后管理将会直接影响到投资管理的工作效益，这也是我国有企业股权投资管理工作得到重视并快速发展的重要原因。

二、国企股权投资管理的重要性

国有企业的股权投资作为企业对外投资的一种方式，需要通过各种现代化的方法推动股权投资管理工作水平的提高，做到在落实我国有关国有企业股权投资的法律法规体系和规章制度要求的基础上，推动国有企业内部股权投资管理制度体系的持续完善，在降低股权投资行为风险事件发生概率的同时，为国有企业的健康可持续发展奠定基础。我国国有企业股权投资管理工作的优化不仅是我国国有企业改革工作深化的关键内容，同时也是国有企业现代化制度持续完善的必然要求。在国有企业现代化业务经营活动中，股权投资作为其中的重要形式，股权投资管理工作的优化能够帮助企业持续推进改革工作的深化。股权投资作为国有企业混合制改革工作的关键部分，能够在实现国有企业转型发展目标的同时，满足国有企业健康可持续发展在资金方面的具体需求。国有企业的股权投资管理工作与其股权投资行为是否能够取得成功有着紧密的关联，在我国经济多元化发展的背景下，国有企业必须要借助股权投资管理工作制度和模式的不断改善，确保股权投资能够真正达成既定的经济效益目标，做到在提高国有企业资金筹集和投资决策能力的同时，促使国有企业管理人员的投资和风险管理意识不断优化，帮助国有企业不断提高企业市场核心竞争力。

三、国企股权投资管理现状及存在的问题

(一)国企股权投资管理现状

在我国经济社会转型发展的大背景下，因为我国政府高度关注经济社会的高质量发展，再加上国内部分行业的产业存在产能过剩的现象，部分国有企业无法单纯依靠主营业务的发展和资金的累积实现可持续发展和企业规模扩大的目标。也正因如此，国有企业在政府政策的支持下，逐步使用股权投资和对外并购重组的方法，在拓宽国有企业资金来源渠道的同时，实现在短时间内企业规模快速扩张的目的。国有企业为了有效适应经济社会大环境的变化，部分企业开始关注资金、技术研发、管理和市场竞争力的提高，以便在保障原有行业发展优势的前提下，凭借股权投资行为针对有限的企业发展资源进行合理优化配置，以此实现上下游产业链不断的延伸，并通过资源倾向于主营业务，实现海内外区域市场逐步拓宽的目标。目前我国国有企业在具体发展的过程中，因为受到发展资源以及业务市场拓展前景等多种因素不够明确的影响，通常会选择与其他企业进行合作，使用联营和合营的方式针对经济组织进行重建，以便在发挥企业互补优势的同时，将经营风险进行分散，进一步降低各种风险事件的发生概率。在完成业务经营项目之后，国有企业可以通过股权转让的方式退出，这些经济行为能够帮助国有企业在快速扩张规模的同时，缩减中间流程以及审批时间，进一步提高股权投资的工作效率。但我国国有企业在实施股权投资管理工作的过程中，因为对股权投资行为的风险性缺乏足够的思想认知，部分领导出现了一种基于主观经验盲目进行股权投资的现象，导致国有企业股权投资行为中的风险事件发生概率有所加大。国有企业在促进股权投资风险预测机制完善的过程中，可行性研究分析工作落实不到位，导致国有企业的股权投资安全性存在一定的疑问，这些问题的存在会影响到国有企业股权投资工作中的资金安全性。

(二)国企股权投资管理存在的问题

现如今，我国国有企业在现代化转型发展的过程中，对于股权投资行为越发重视，并通过股权投资管理工作的科学落地，使得国有企业的经济收益规模也在不断扩张。但实际上，国有企业受到多种因素的共同影响，股权投资管理性依旧存在一定的问题，具体可以分为如下几个方面。

第一，投资方案缺乏科学性。目前我国绝大部分国有企业在制定股权投资方案的过程中，评估方法存在明显的缺陷，这主要是因为我国国有企业在选择股权投资评估条例和方法的过程中，存在着单一化的发展现象。由于国资委对国有资产保值增值有要求，国有企业在股权评估中一般使用净资产估值法，导致轻资产型、技术溢价型标的资产不愿意接受投资。

第二，股权投资的盲目性特征较为明显。我国部分国有企业在股权投资管理工作过程中出现了明显的投资盲目性问题。在正式股权投资时，各种投资行为缺乏对应的科学依据，并且预期的经济收益未能得到客观准确的评估，相对应的股权投资行为规划不够完善，相关决策和方案制定人员也并未将股权投资工作中可能出现的各种风险事件进行全方位考虑，提前制定出预防措施。因为我国国有企业的业务经营的过程与政府部门的关联较为紧密，在推动国有企业所在区域经济社会发展水平不断提高的过程中，国有企业股权项目的投资选择没有进行全方位的评估对象事先调查以及可行性研究分析，很容易使得国有企业的股权投资成为被投资单位发展过程中的一种赞助。部分国有企业的领导层在进行股权投资决策时，因为基础人员对于股权投资项目的调查和研究不够详细，缺乏足够的精准数据支持，很容易出现各种决策失误现象。

第三，有关股权投资项目的事前调查工作落实不到位。国有企业股权投资的目的是在有效控制被投资单位的前提下，分散自身的经营发展风险，保障国有资产的安全性，并实现经济利润最大化的目标。为了保障为企业的股权投资能够获得应有的经济效益，需要在事前进行调查工作，帮助国有企业的领导层和决策人员掌握被投资单位的具体运营和财务状况，确保股权投资能够在有效规避各种风险的同时，提高股权投资的经济效益。但部分国有企业在股权投资方案决策制定之前，事前调查工作存在着明显漏洞，相关人员只能够通过被投资单位提供的各项财务报表了解具体业务运营和财务状况。国有企业工作人员在业务尚未深入到企业实地进行调查的前提下，决策层很容易因为错误数据的诱导而做出各种股权投资决策，威胁到国有企业国有资产的安全性，股权投资行为也无法获得应有的经济收入预期。

四、国企股权投资管理策略

(一)加强股权投资管理制度建设

在我国经济社会追求高质量发展的影响下，国有企业的股权投资规模也在不断扩张，国有企业为了保障股权投资能够获得应有的经济收益，需要在强化管理工作的过程中，针对股权投资管理工作制度进行不断细化和完善，确保能够为国有企业的股权投资管理工作提供制度支持，保障管理工作人员能够认真落实本职工作。国有企业的股权投资管理工作制度体系的建立，需要以国有企业之前股权投资行为的经验总结作为出发点，综合借鉴国外发达国家在股权投资以及管理工作方面的经验，考虑国有企业现有的资金状况以及今后业务发展要求，对股权投资项目的选择标准以及股权投资行为决策的工作流程、相关工作人员的职责等以制度的形式给出明确的规定，确保相关部门和工作人员能够在明确自身工作职责的前提下，认真落实有关投资项目的事前调查、数据分析、报表制作、最终决策等工作流程。一个完善的股权投资管理制度体系，能够帮助各部门工作人员避免股权投资行为产生的投资浪费和重复投资等问题，保障国有企业资本的安全性和稳定性，同时也能够获得股权投资行为预期的经济收益。

(二)科学全面评估投资对象

国有企业在落实股权投资工作前，需要针对被投资单位进行全方位评估，以便在掌握被投资单位真实财务和业务运营状况的前提下，制定出正确的股权投资决策。在我国社会主义市场经济持续完善的背景下，产品结构、对外投资种类的多元化发展，从谈判的专业性和对抗性层面来看，使得国有企业内部的法务部门无法满足被投资单位的具体调查要求。国有企业可以通过与外部的专家和律师团队资源进行合作，建立咨询顾问以及稳定的战略合作伙伴关系，在项目的前期阶段，深入企业实地进行财务状况和业务运营状况的调查情况，保障在股权投资落实之前最大程度地规避各种风险事件。部分国有企业在进行股权投资项目可行性分析时，单纯是为了履行经济行为报批的需要进行分析，市场调研工作不够充分，数据确实不科学将会导致可行性研究分析结果不够真实，直接影响到股权投资的经济效益水平。国有企业在客观评估被投资单位时，需要对投资市场进行深刻的调研，并建立有关市场信息的大数据库，针对被投资单位的环境、市场需求、财务状况等信息等进行全方位的分析，做到综合考虑经济、政治、原材料差价等多种影响因素，对被投资对象的业务经营和财务状况形成客观全面的认知，从而制定出正确的股权投资决策。

(三)创建项目团队，完善奖惩机制

国有企业的股权投资作为一项系统性、专业性相对较强的工程，需要建立专业化的股权投资项目管理团队，在提高股权投资效率的同时，保障国有资产的安全性。国有企业在建立股权投资工作项目团队时，需要结合被投资项目的具体特征，选择在股权投资管理方面具有经验优势的工作人员组建工作团队，并针对工作团队中领导层和一线职工的具体工作职责给出明确规定，确保相关人员能够在制度的支持下认真落实本职工作。国有企业股权投资项目团队的建立，需要国有企业的人力资源管理部门关注相关人员专业素质的提高，结合项目差异定期组织其参与有关股权投资方面的专业理论知识和技巧学习培训，保障股权投资团队的工作人员能够凭借较高的专业理论知识和实践操作，针对股权投资行为进行科学管理。国有企业需要结合股权投资行为管理过程中的绩效结果，确定股权投资目标，将股权投资项目管理工作团队的收益风险和公司的发展状况进行结合，配合奖惩机制的不断完善，在提高股权投资管理人员工作积极性的同时，达到股权投资行为预期的经济效益目标。

(四)加强股权投资后期监管

国有企业在完成股权投资行为之后，同样需要关注后期监管工作的实施，借助多元化的措施针对被投资单位进行科学管理，以便在促进国有企业和被投资单位健康持续发展的同时，达成股权投资预期的经济收益。国有企业在股权投资管理工作中，可以通过董事、监事委派、选举确保董事能够直接参与到被投资单位的实际管理运营决策过程中，并发挥监事原有的监督职责，维护国有企业的合法权益。国营企业也可以借助大数据、云计算等技术，建立有关股权投资管理方面的一体化信息化智能平台，将国有企业和被投资单位的各项数据信息进行共享，进一步提高股权投资管理工作水平。股权投资后期监管工作的完善要求国有企业建立完善的项目退出机制，针对那些被投资单位资金使用科学不合理的现象，在经过调查并获取相应证据之后，需要启动项目退出机制，最大程度地保障国有资本的安全性。

五、结语

国营企业的股权投资行为对我国金融市场的持续发展以及国有企业的经济效益提高都有着十分重要的作用。针对国有企业股权投资行为盲目，投资方案制定不科学，缺乏完善的事前调查工作等问题。国有企业在持续完善股权投资管理工作的过程中，需要从制度建设入手，凭借完善的事前调查工作，对于被投资单位的业务和财务状况进行全面地了解，从而制定出正确的股权投资决策。国有企业也可以通过组建专业化的股权投资项目管理工作团队，配合后期监管工作的落实，逐步实现被投资单位和国有企业同步发展的目标。