王凯：盯着路，而不是对手

王凯

如果你是一个创业者，今天你就生活在一个黄金时代。为什么这样说呢？

首先，中国领导层最近提出了依法治国的方向，这应该是一个贯穿未来十年的大方向。不要小看这个口号，有没有它、讲不讲它、强调不强调它、执行不执行它，其实都和创业者息息相关。起码，行政处罚要有法可依吧，法律不禁止的应该可以做了吧，私有财产要捍卫得更加理直气壮吧，知识产权要保护得更加彻底完善吧。这些都是创业环境的重要组成部分。

其次，中国经济从30多年房地产和政府投资驱动的经济转向消费和创新驱动的经济，从审批经济逐步走向市场经济，最近随着移动互联网的发展又出现了诸如分享经济、手艺经济、社区经济、粉丝经济、定制经济、数据经济等新经济形态，这些都为创业者提供了从多个角度颠覆既有市场格局、改变过往商业模式的可能。创业者不仅面临着此起彼伏的增量市场，还有机会重构动辄数以万亿计的传统产业链。这是一个百年一遇的大背景、大场景。

第三，前30多年的经济高速增长催生出了许多天使投资人，无论是传统行业大佬还是BAT新贵，现在稍微有点像样工作履历的创业者，后面就站着无数等着放钱的天使。再往后看有一批由70后甚至80后基金经理掌舵、从上一代基金中裂变出来急于建立业绩的新基金。再后面还有随时等着投资或者收购的BAT们以及对高增长的新兴产业越来越渴望的A股市场。从头到尾几乎是资本一条龙，只要自己牛，天空飘来五个字儿，钱都不是事。

今天的资本市场格局和十年前相比发生了一些非常有意思也非常深刻的变化。

以前中国公司去美国上市，必须要去纽约、波士顿、伦敦等国际资本密集地路演拜码头，今天如果你融资金额不是特别大，北京、上海，顶多加上香港、新加坡，一圈下来基本搞定。以前很多中国公司IPO的募资额（无论美股还是A股）也就不到1亿美元，今天很多私募股权融资动不动就是几亿美元。以前中国没有行业大佬，创业者融资只能找Vc，现在几千万美元融资额的交易，可能几个行业大佬个人掺乎一把，一周之内就结束了。以前没有众筹平台，未来只要监管允许，几个亿人民币的融资在众筹平台上可能两天就能募集完成。

在这样一个大背景下，早期私募融资交易的去中介化是一个大趋势。如果我们不去未雨绸缪，不去深入研究行业，不去钻研那些真正比较复杂的晚期大额私募融资、并购投资、产业整合或者A股重组交易里面的技术细节，我们就无法形成投行的核心竞争力。

最近我们关注的很多新商业模式都和产业链重构这个主题有关，都是用新的平台或者取代过去分散的中介，或者让这些分散的中介在这个新平台上更高效地服务。在这个过程中，行业中一些原来不可或缺的环节会被边缘化，甚至彻底消亡。我们自己也一样，金融服务的产业链未来也一定会被重构。

最近一段时间，我已经不再像前些年那样关注竞争对手在做什么。每家公司的基因不同，走的路也不同。更重要的是，在市场快速变革迭代的过程中，我们未来的竞争对手是谁都可能会发生变化。

因此，盯着路永远比盯着竞争对手重要。如果你坚守在一个旧阵地上，哪怕你通过所有的调整和努力做到行业最好，但整个风向变了，阵地转移了，你坚守得再顽强也是明日黄花。