HX机电设备有限公司盈利能力研究

肖梦新

摘要：本文通过对HX公司财务数据进行深入剖析，发现其在盈利能力方面存在的主要问题，找到形成这些问题的原因，并提出相对应的解决方案，对提高HX公司的盈利能力有一定的指导意义与现实意义。

关键词：盈利能力;杜邦分析法;原因;对策

河南HX机电设备有限公司（本文简称“HX公司”）于2003年4月16日成立，注册资本5500万元，个人投资的小型企业。以安装工程和销售电梯、空调、建材、机电、电子产品等为主营业务的企业。

一、盈利能力问题分析

销售净利率下降。2016-2018年期间HX公司的销售净利率指标总体呈现波动下降趋势。2016年到2017年销售净利率从14.29%下降到9.14%，这表明公司的销售收益水平在降低;2017-2018年销售净利率又从9.14%增加到12.77%，这说明HX公司的销售收益能力虽在回暖，但是并没有达到2016年的高度，情况依旧不容乐观。销售净利率的下降则代表了净利率和销售收入的下降、销售收入的增加和净利率的下降但净利率的下降要远大于销售收入的增幅、销售收入和净利率都增加但销售收入的增幅要远大于净利率的增加。总体而言都是HX公司盈利能力下降的表现。

营业成本所占比重过高。HX公司2016-2018年营业成本所占比重过高，2016-2017年营业成本呈增长趋势，虽然2018年营业成本有所下降，但所占比例依旧在80%左右。2016年HX公司营业收入最多，销售状况也最好，但营业成本所占比重也高达80.2%;尤其是2017年销售收入额最低，但营业成本却占近三年最高的比重;到2018年营业收入虽然有所增加，但营业成本仍旧居高不下，达到79.54%。营业收入的减少表明HX公司产品销量的减少。

总资产周转率波动下降。HX公司总资产周转率在2016-2017年从4.27下降到3.19，2017年到2018年总资产周转率又从3.19下降到1.56，总体上也呈现下降趋势。HX公司2016-2018年期间存货周转率一直呈现不断下降的趋势，这反映出HX公司存货资产的变现能力在不断的减弱的问题。HX公司2016-2018年这三年来的应收账款周转率较低，并且每年都在减少，2017年下降幅度比2018年下降幅度大。由此可看出HX公司应收账款收款速度进程缓慢，并不能及时收回赊销的应收账款。

权益乘数下降。HX公司2016-2018年近三年的权益乘数都较小，且较为稳定。HX公司2016-2018年权益乘数在不断减少，虽在2018年有所增加，但却只是甚微。2016-2018年期间权益乘数总体呈现缓慢下降趋势，进而也表明HX公司存在财务杠杆利用不足的问题。HX公司2016年净资产收益率为9.38%，2017年较2016年下降了4.06%，但2018年较2016年又上升了1.94%，虽然净资产收益率有所回升，但并没有达到2016年所成就的高度，情况依旧不容乐观。

二、盈利能力下降的原因分析

产品销量下降。2016-2018年HX公司销售收入总体呈下降趋势。HX公司自成立以来，主要致力于发展机电设备安装与销售行业，在创办初期，致力于HX公司稳步发展，注重产品质量与服务口碑，产品销量还算乐观，营业收入增加。近年来国家的发展水平不断提高和人们对生活水平的寻求不断提高;同时作为人口大国，在住房及基础设施这方面的需求不断加大，同行业竞争压力也不断加大且对质量及创新有更加完美的追求，HX公司又没有及时做出相应的政策性调整，来注入科技的创新与理念的创新，给HX公司产品销售带来一定程度的影响。与此同时，国家倡导健康无污染的绿色生态环境，加大对环境保护政策的实施，又进一步给机电设备安装与销售行业带来了一定程度的影响，会导致市场行情不乐观，影响了机电设备安装与销售行业的需求量，进而影响HX公司的盈利能力。

成本控制能力差。2016-2018年来HX公司的营业成本所占比重分别高达80.2%、83.34%、79.54%，比率相对较高，HX公司从事机电设备销售与安装行业，进货成本过高导致公司营业成本较高;2016-2018年销售费用也呈现增长趋势，在这三年所占营业收入比重分别为2.15%、3.37%、3.32%，主要发生在产品的广告宣传费、存货的运杂费、仓储保管费等;正是由于这些因素导致HX公司营业成本过高进而没有较好的控制好企业成本，影响到HX公司的盈利能力。

流动资产变现能力降低。HX公司2016-2018年净资产收益率都相对较低，销售净利率也在下降，营业成本所占比重依旧达到80%，这进一步表明HX公司每一分营业收入所创造的收益较低，投资所带来的收益也较低，利用自有资本来获得收益的能力在逐渐减弱。HX公司2016-2018年的总资产周转率相对较低且有所下降，这也进一步表明公司流動资产的变现能力在不断下降。HX公司存货周转率呈现不断下降趋势，进一步表明公司存货所占资金不能及时变现，存货也不能及时销售。HX公司的应收账款周转率出现不断下降的情况，进而也表明公司并不能及时的收回应收账款，所进行的投资获得回报的进程缓慢，导致公司的流动资产不能及时变现，从而影响HX公司盈利能力。

财务杠杆利用不足。2016-2018年HX公司权益乘数相对较小，且呈现不断下降趋势。若是一个企业的权益乘数越小，说明该企业的负债水平越低;不通过举债来充实企业的资金使用，也说明企业的收益能力主要来源于自有资产，进而导致企业的财务杠杆未发生太大作用。同时，负债水平越高，则表明企业要承担越高的经济风险。HX公司管理层并不想承担过高的风险，通过举债来实现融资。不能充分的使用财务杠杆，而过多的依靠企业自身的资本去获利，从长远看来，此举是不明智的，会随着同行竞争压力的加大，以及市场的快速变化，慢慢被淘汰出局，进而影响HX公司的盈利能力。

三、 案例政策建议及启示

加强产品升级与发展。首先，要对产品的发展路径进行细致划分;加大对基础产品的发展力度，基础产品也是我们销量的主要来源;同时并积极开发新产品，走环保型友好发展道路;新产品作为企业的核心产品，也是公司未来的竞争优势，现在产品属于成长期，但未来一定是竞争的重点。其次，要加快产品差异化发展，并积极鼓励员工自主进行科学技术创、不断学习新技术。公司实行扁平化管理模式，积极为每位员工争取话语权，为他们的新观念提供平台。同时也应及时完善产品价格体制，合理制定产品价格，可进行产品组合和促销，定期搞些优惠与回馈老客户的活动。此外，一支强有力的经销团队和业务团队也是必不可少的，要提前做出合理规划。

加强成本控制。机电设备销售与安装行业主要的活动就是销售基础电子产品与对安装的产品设备进行后期的维修。如若要加强对产品成本的控制需要做到以下几个方面：一是降低HX公司的原材料成本及产品采购成本。员工要注重与客户的沟通与交流，充分了解客户的需求，要尽量采用优质低廉的替代品，减少采购成本。二是降低产品流通成本。及时掌握各种交通运输信息，固定些经常联系的货物运输公司的老板。同时努力实现零库存的管理方式，要求货物及时到达且及时销售。三是要及时关注科技的创新与发展，积极引进先进的生产技术，改善全是人工劳动力的工作局面，增强HX公司小时工作率以及降低人工成本费用。

加强对存货和应收账款的管理。首先，HX公司要不断加强对存货资产的管理，应实行存货的归口分级管理。其次，HX公司要加强对应收账款的实时检查和监测，建立应收账款坏账准备机制、制定适当的收款制度。企业应收账款期限过长，不但会影响流动资金周转，也会影响公司的坏账准备，进而影响公司的盈利能力。此外，也应对HX公司的资金发展做出长期的规划和管理。合理做出预算编制、企业自身加强对资金使用的控制与管理，确保资金使用的最大化和最优化，进而提升HX公司的盈利能力。

适度增加举债。首先为了有充足的资金支持HX公司进一步占领市场、扩大企业规模，提高公司产品竞争力HX公司可以适度增加举债，提高财务杠杆的使用程度。HX公司管理层可适度转变思维观念，高风险才会有高收益，要想获得更高的利润，可以适当的接受举债的风险。HX公司成立十几年来，致力于公司发展，目前公司正处于发展的上升阶段，可以通过适度举债来促进发展。若企业权益乘数较大，则表明企业的负债水平较高，同时这也说明了企业对财务杠杆的充分利用。在HX公司可控风险范围内，可尽可能地提高公司的权益乘数，达到与同行业相一致的程度，进而来提高企业的财务杠杆使用程度。其次，HX公司可拓宽企业筹资方式，除向银行借款外，可通过进行融资租赁、利用商业信用等方式来达到提高HX公司盈利能力的目的。

参考文献：

[1] 张晶.企业盈利能力分析浅议[J].合作经济与科技，2016（4）.