WS集团股份有限公司财务报表分析

刘文卓

摘要：本文主要根据对公司财务指标分析，对WS集团 2006—2018 年的整体财务状况，从偿债能力、盈利能力、营运能力和管理能力运用因子分析法对武商集团的公司财务报表指标进行了分析。最后通过因子分析并运用 SPSS 软件将这些数据综合进行分析处理，提出了发展的建议和期望。

关键词：财务报表分析;SPSS 因子分析

零售分销业务的一个主要重点零售消费者人群是用于提供商品零售或直接分销。一方面，在中国通过开设大型的综合连锁超市，这些都在一定的程度上直接影响了中国传统零售业的快速发展。我国著名的零售龙头企业之一武汉武商集团的零售业取得了显著成就和快速发展。

1.WS集团的发展现状

WS集团有限公司是一家大型的上市百货公司，成立于一九五九年， 作为大型的百货公司，在目前全国十大股份制百货零售企业中名列前茅。在WS集团国家资产和监督管理委员会的领导和控制下，WS集团有限公司是目前湖北省最大的综合性百货零售集团企业之一，在武汉市最繁荣的地段汉口、武昌商圈销售金额可观。

2.武汉武商集团财务指标描述性分析

在统计和分析上市企业财务状况和报表时，通常都是从公司的偿债能力、运营管理能力、盈利增长能力和可持续发展的能力四项企业融资能力指标的角度来综合考虑某一家上市公司的整体财务状况。本文选取了WS集团 2014-2018 年数据。

2.1偿债能力分析

WS集团 2014 年-2018 年流动比率均只有微小的周期性波动，基本财务状况维稳，表中最大波动值为 0.57，最小值为 0.33，2018 年结果表明公司具有较强的短期偿债的能力，债权人的资产和权益也是安全的。但是最大的比率为 0.57<1，说明WS集团如有即将到期的债务。因此得出WS集团流动比率不合理，短期偿债能力弱的问题。而从负债所占资产的比重来看WS集团 5 年内 2017 年最低，反映出这一年公司的资产和债权保持较好的水平。

2.2营运能力分析

WS集团 2014 年-2018 年的总资产周转率波动幅度不明显， 说明 5 年间WS集团发展均衡。但另一方面，近五年来WS集团的应收账款周转率的变化及总体趋势为下降。WS集团企业管理者尚且未有足够的能力来管理他们的日益增长的业务量以及资产效益较低的问题。

2.2.1盈利能力分析

最低和最高的资产收益率和销售净利率之间的差异很小。说明企业的日常运营较为有效。由相关信息可以得出销售毛利率的均值较稳定，而如果维持稳定的销售毛利率变动幅度不大，那么企业的盈利水平也能有所保证。因此， 从数据各方面分析来看，WS集团盈利能力较为可观。

2.2.2发展能力分析

营业收入规模增长率和总固定资产规模增长率均在 2015 年比值最大，说明WS集团在近五年里 2015 年成长性最好，其持续发展的能力也就越强。就整体而言，WS集团的可持续发展能力一直呈上升的态势，在稳定中逐步前进，不断努力克服WS集团在前进途中可能遇到的各种困难，达成了公司年度的各项战略性指标和任务。WS集团整体固定资产和规模的增长较快，公司可持续发展的能力较强。由此表明，WS集团正在扩大规模和增强在零售行业的竞争力。

2.3因子分析法

WS集团财务指标样本的选取

本文选取WS集团 2006 年-2018 年的财务指标数据做分析，再根据以上的四个财务能力指标分析，从不同角度选取了 8 个具有代表性的财务指标作为数据分析的对象。

2.4因子分析法的具体步骤

首先，将2006 年-2018 年WS集团的 8 个财务指标导入到SPSS中去，再进行因子因素分析。8 个财务指标共性方差都大于 0.5，表明與数据有很强的相关性。可全面的反映原始数据中所提供的信息。四个主成分的初始特征值分别为 3.892、1.634、1.337、0.877。提取出来的 4 个主成分解释了观测变量总变异的 96.757%（>80%），原始数据信息量损失量只有 3.243%。 将 8 个矩阵中的变量分别排列成一个成分矩阵，然后对其进行正交旋转，得到正交旋转后的成分矩阵，由 SPSS 分析公式可得：

固定资产周转率在第一个因子上有较大载荷，将 F1 命名为营运能力因子总资产增长率在第二个因子有较大载荷，将 F2 命名为发展能力因子。销售净利率在第三个因子上有较大载荷，将 F3 命名为盈利能力因子。流动比率在第四个因子上有较大载荷，将 F4 命名为偿债能力因子。 可以由此得出 4 个主成分贡献因子的方差贡献率分别为 39.741、20.777、19.572、16.667，再运用 SPSS 软件中计算综合得分评价： 综合得分 =（ F1*39.741 + F2*20.777+ F3*19.572 + F4*16.667 ） / 96.757，得出 2006 年-2015 WS集团年份排名如下表 11 所示：

2.5财务报表分析结果说明

2011 年WS集团的存货周转率，固定资产周转率是所有年份里最高的，这是WS集团正确经营决策的表现。WS集团 2009 年的盈利能力较强。公司 2009 年主营业务收入大幅增长，更严格的成本控制使得利润不断增加。业务收入的增加主要是由于WS集团的网络销售增长的能力。WS集团的销售工作上有足够的存货和良好的流动负债。在偿债能力这个财务能力上，WS集团目前的比率处于中等水平，更高的资产负债比率的同时现金负债比率也很高，WS集团的发展需要进一步加强公司财务的实力。在公司如何发展财务能力这个加强财务的能力方面，公司的门店销售在实现持续的增长，。公司的销售工作上有足够的存货和良好的流动负债。然而，由于公司流动资产中的其他大量资产影响了资产周转率，资金周转速度减慢。在偿债能力这个财务能力上，在公司如何发展财务能力这个加强财务的能力方面，公司的门店销售在实现持续的增长，所有的资产和负债也在实现中小规模继续的增长。所以公司未来发展的后劲大。

3.WS集团存在的问题

3.1企业偿债能力较差

WS集团成本费用支出较高，所有的流动资产速度加快。这些资产的迅速增加伴随着不合理的债务结构。近年来，为了应对激烈的市场竞争环境，武汉本地零售集团选择了自我扩张式发展方向。即使商业集团已经扩大了他们的企业规模和财务杠杆，但财务风险仍然不容忽视。可见，不容忽视这种过度扩张所带来的压力。

3.2电商商业的冲击

吸引大量的潜在客户与低成本的电子广告和非运营成本的电子商务冲击线下实体商店，吸引了大量年轻消费群体。以京东商城、当当网等为代表电商产业对武商集团形成了较大的冲击。电商集团不断侵占市场规模，争夺目标客户等， 并且因其交易环节少、节约了流通成本，物流方便等成为很多年轻人的首要选择。而WS集团尚未完整建立自己的配送-物流体系，物流体系的是否完善直接决定了物流成本的高低。

3.3企业创新性不够，发展能力不足

WS集团的信息管理系统虽然已经基本实现了客户服务接待管理到供应商结算的信息电脑化，从商场定购、从供应商广告到客户财务数据处理等。然而，供应商的信息仍然存在需要改进，如果能将供应商信息包括在供应链的总运营成本和供应商管理中加以降低，那么将大大降低整个供应链的总运营成本。目前WS集团的零售业务技术含量仍然较低。

4.武汉武商集团的发展建议

4.1提高企业偿债能力

1.WS集团需加强经营管理，提高效率，在扩大规模的同时注意提高门店的质量。在稳定经营的前提下扩张。武商集团需要加快存货的流通，合理组织生产和销售，避免库存过重，从而导致企业短期偿债能力下降。

2.WS集团基于业务活动的现金流对债务进行偿还，因此，需要维持足够流 动资金的业务活动，将营业收入迅速转化为现金流入，WS集团需要时刻关注基本的经营现金流入和流出情况，根据零售行业的行业法规适当地安排，做到相互匹配。

4.2电商结合助力发展

积极开展网上零售业务，促进业务模式满足客户的需求和社会在线需求共享的要求。与互联网经营平台巨头例如阿里巴巴、京东、苏宁等进行线上合作， 利用中介平台的巨大优势和多年的市场知名度来互惠互利，或者自建全新电子商务平台，线上的销售额会增加武商集团的经营收入，促进企业多方面发展，同时线上销售依赖于线下传统的促销方法和品牌的影响。

4.3加强创新能力

WS集团通过学校和企业的合作来培养优秀的人才。另一方面，集团还可以从大学里引入必要专业的优秀毕业生，利用他们的专业知识在对应的部门进行业务实习，评价和考察其今后的发展，提高人材的革新力。与此同时还可以建立学习型组织，营造企业学习氛围。使员工能够熟练有效地实现知识的创造、获取和传递，能够自主学习、思考和创新。

参考文献：

[1] 沈财飞.公司财务报表分析[M].上海：上海财經出版社，2012.