现代金融体系下如何提升资产托管业务竞争力

温伟情

摘要：我国资产托管业务起源于 20 世纪 90 年代末，经历 21 年发展，取得了显著的成效，已成为连接资本市场、货币市场和实体经济的纽带，在落实国家重大战略、促进资本市场健康有序发展、支持实体经济融资需求、服务社会服务民生等方面发挥了巨大的作用。本文介绍了资产托管业务在大资管、强监管下的市场机会，及资产托管业务轻资本性质下的市场竞争，并深入分析了系统和人才队伍建设，以及增值服务对提升资产托管市场竞争力的作用。

关键词：资产托管;市场竞争力;系统;人才队伍;增值服务

引言：资产托管业务起源于从政策导入的被动托管，成长于被管理人

和投资者认可的主动托管，现今大资管、强监管时代下，更是蓬勃发展，市场竞争日趋显著。托管机构在为安全保管托管资产保驾护航、助力社会资金规范化运作的基础上，如何通过差异化服务提升市场竞争力，实现规模和收入的稳步提升，成为现代金融体系下托管机构的重要突破口。一是完善系统建设。基于智能化的托管系统提升运营效率、降低运营风险;二是加强人才队伍建设，夯实业务发展基石;三是通过绩效评估与风险控制、基金行政服务等增值服务，增强客户粘性，提升议价能力，实现价值创造。

党的十九届四中全会提出，要健全具有高度适应性、竞争 力、普惠性的现代金融体系。托管业务作为一种制度安排，在资管业务健康发展过程中发挥了积极作用，并有力的保障了广大投资者的利益，成为大资管行业不可或缺的重要组成部分。另托管业务以其大好的市场前景和轻资本的天然属性，得到众多金融机构的青 睐，资产托管机构快速扩充，行业競争日趋激烈，如何提升资产托管机构市场竞争力，成为资产托管机构可持续发展必须突破的重大难题。

传统的托管业务，主要围绕着为管理人和投资者提供基础业务服务，含交易清算、估值核算、投资监督和信息披露等，但随着大资管时代不断涌现的新的资管机构和市场竞争的不断加强，传统的托管服务市场竞争力逐日下降，托管业务收入逐年下跌。传统托管业务服务已无法满足创新发展的资管市场，资产托管机构为提升资产托管市场份额、增加综合效益，需紧跟市场需求、强化科技支撑、加强人才队伍建设、拓宽和优化客户服务内涵等。

一、加大系统建设，助力智能托管，降低运营风险，提升核心竞争力

托管是一项专业性高、规模效应强的业务，托管业务的安全平稳运作和可持续发展，必须依托于高效智能的托管系统。托管系统作为托管业务的核心竞争力，对保障托管服务的合规性、安全性、时效性及准确性起到至关重要的作用。托管系统建设既要满足市场、客户、产品需求的快速发展，也要满足风控需要。

（一）提高自动化程度和系统运营效率，满足市场时效需求

随着资管行业的快速发展、全民理财意识的不断提升、7*24 小时现金管理类资管产品市场需求持续增强、资管产品信息披露要求不断提升，托管资产市场时效需求日与剧增。

托管业务时效需求，主要体现在投资交易时效需求、估值核算和信息披露等时效需求。其中投资交易效率，取决于托管系统清算处理能力，高效的清算处理能力和有效的系统流程控制，方能满足投资管理人的投资交易时效需求，助力托管产品效益提升。另，现金管理类资管产品的快速增长和由此衍生的嵌套资管产品的高速繁殖，必然带来 T+0 估值核算产品的增加，对托管机构系统处理效率和系统自动化处理程度提出了更高的要求，特别是节假日前的一个工作日托管机构需提前完成公募基金、公募理财产品等现金管理类产品的估值核算工作，业务集中处理度极高。此时托管系统的自动化程度和运营效率显得尤为重要，决定了托管人履约能力和服务效率。为满足市场不断增强的时效需求，及时完成信息披露工作， 增强托管人履约能力，必须借力科技提高托管系统智能化以方确保托管机构的可持续发展，提升市场竞争力。

（二）紧跟市场需求和监管要求，实现系统创新发展

一是近年来，资本市场不断创新发展。新兴业务的推出，对受托管理机构而言存在较大的市场机遇，多数机构会选择快速切入新市场，实现投资效益。托管机构为在新兴市场中占有一席地，必须紧跟市场需求，及时更新系统，同步实现业务与系统的创新和优化，满足受托管理机构业务需求。二是资管新规的落地，对资管市场提出更高的要求。理财产品净值化管理带动的强托管、强监管体制下对资产实行穿透管理等要求，都对托管机构提出了全新的挑 战，这些挑战必须依赖于强大的托管系统的不断升级改造。

（三）持续深化系统优化升级，安全保管托管资产

资产托管是技术密集型业务，托管系统作为托管业务的核心竞争力，对保障托管服务的合规性、安全性、时效性及准确性起到至关重要的作用。只有持续优化完善系统，方能实现高效的合规审查、托管资产的安全保管和估值核算的准确性，提升系统自动化程度，减少人工干预，降低运营成本及人为操作风险，提升托管业务竞争力。

二、加强人才队伍建设，夯实业务发展基石

资产托管是一项专业性极强的业务，特别是“资管新规”的实施，从制度层面进一步强化了托管的第三方独立监督作用，强托管机制在更广泛的资管领域逐步实施，托管业务服务范围不断扩 大，托管人履职情况更加公开透明，托管机构需要大量的复合型人才支撑。随着市场对托管从业人员专业素质要求的日益提高，托管复合型专业人才的培养逐渐成为托管行业发展的基石之一。主要体现在如下 3 方面：一是落实第三方独立监管职能，有效保障委托人和受益人利益。只有不断储备专业人才提升自身托管综合服务能力和业务运营能力，方能更好的落实第三方独立监管职能，有效保障委托人和受益人利益;二是持续升级优化托管业务系统，提升核心竞争力。托管系统的持续升级优化，需要托管人具备扎实的托管业务能力、较强的逻辑思维能力及解决问题的能力等;三是紧跟市场发展步调，及时响应客户需求。敏锐的市场洞察力，来自于扎实的业务基础、市场响应速度依赖于托管人员和托管机构的综合能力。

三、推进增值服务，增强托管业务黏性，提升托管机构市场竞争力

随着资产托管机构快速扩充，资产托管业务市场竞争日与剧增。截止 2020 年底，国内拥有证券基金投资托管资格的机构已达57 家，其中银行托管机构 27家，证券公司及中国证券登记结算有限责任公司托管机构 29 家，仅 2013 年--2020 年 8 年间新增券商托管机构多达 28 家，详情请见图 一。托管机构的快速扩充，加急了的市场竞争，导致托管费收入逐年下降，与快速增长的托管规模背向而行，图二为2012--2019年中国银行业托管规模及走势、图三为2012--2019年中国银行业托管费收入及走势。如何实现规模与收入吻合正增長，取得托管费率水平决定权，防止价格成为市场占有份额的重要决定因素，成为大资管时代托管行业转型的重点。

“大资管”中迅速催生的资管机构，普遍存在急需供绩效评估与风险控制、基金行政服务等业务服务的现象，此类需求为基于托管业务衍生出的增值服务。因此基于托管业务的绩效评估与风险控制、基金行政服务等增值服务，成为托管机构取得托管规模，提升市场竞争力的一重要因素。一是提供绩效评估与风险控制。随着资本市场长期资金的增加、资管机构人才队伍建设相对缓慢、经验及数据欠缺等因素影响，资本市场对绩效评估与风险控制的需求逐年上升，基于托管服务的增值服务优势凸显。托管机构可根据历史数据，统计管理人历史业绩、投资管理能力、风险偏好等，对托管产品进行综合研究分析、绩效评估和风险分析等，为委托人及管理人的资产配置提供分析建议;二是基金行政服务。基金行政服务即为国内机构俗称的受托资产外包服务。该服务在国外已经非常成熟并且有着广阔的市场需求。目前国内市场需求也相当大，服务项目相对较少。但是也能通过提供 FA（资产估值）、TA（份额登记）及信息披露等业务服务有效地帮助中小型资管机构控制成本，集中人

力物力专注于投研能力的建设，又可以帮助新的投管机构迅速获得经过市场检验的基金会计能力和报表研发制作能力，实现监管信批要求。

资产托管业务的持续发展，离不开托管机构对托管系统的持续升级优化和科技的创新支撑，更离不开专业人才队伍的储备与建设。只有在完善托管系统建设、加强复合型专业人才培养的基础 上，不断推进资产托管增值服务，助力投资管理人提升投研能力、委托人提升投资分析能力等，才能提升托管市场竞争力，矗立于强大的托管队伍中，实现托管业务收入的稳步提升。

参考文献：

[1]2020中国资产托管行业发展报告

[2]2019中国资产托管行业发展报告