研发投入与企业绩效关系实证研究

王紫荆

摘要：选择我国A股上市公司2010-2019的面板数据作为研究对象，研究目的为发现研发投入与企业绩效之间的关系。研究结果表明，增加研发投入同时也会增强企业绩效，二者为正相关关系。我国企业的研发投入有利于增强企业的竞争力，对企业长久可持续发展有积极作用。

关键词：研发投入;企业绩效;实证研究

我国在习总书记的领导下，大力发展科技创新，加大科技研发投入，并且在很多领域比如5G、量子科学等都取得了诱人的成績。并且中国的企业也在研发创新领域蓬勃发展，不断推动我国创新的新进程。就在2019年我国的研发投入已经成为中国首次超过2万亿元达到了22143.6亿元，在世界范围上，我国的研发投入位居全球第二，仅次美国第一。

1.研究假设与变量选择

1.1研究假设

在当今社会，拥有研发创新能力的企业才能具有市场的话语权，只有不断的适应市场潮流研制出顾客喜爱满意的商品，企业才能在严酷的市场竞争中具有一席之地。企业研发不仅可以增加企业价值，提高企业的综合竞争力，而且有利于企业的资源优质配备。如果企业走出国门，在世界市场上推销产品或服务，更需要企业与时俱进不断创新，使得产品更加具备竞争力，能够在与其他企业竞争时拔得头筹。并且结合前人学者对研发投入与企业绩效的研究，主流观点认为两者具有促进作用。据此，本文提出假设：我国上市企业的研发投入可以促进企业绩效增加。

1.2样本选择

本文选择我国A股上市公司2010-2019的面板数据作为研究对象，剔除退市风险警示，剔除研发费用未披露或者披露不全的，最终得到734个上市公司的3566条数据。

1.3数据来源

本文的数据来源主要是国泰安数据（CSMAR数据库），以及“巨潮资讯网”中披露的各上市公司财务报表中的相关数据，有关数据处理主要运用EXCEL软件以及STATA统计分析完成。

1.4变量定义

自变量：创新投入。如果只用研发投入数值绝对指标作为变量无法衡量企业相对的研发水平，因此我们通常选择相对指标。学者大多采用研发支出占比总资产、研发支出占比营业收入或营业利润、研发支出占比企业价值等等，因为营业利润最能体现企业的经营成果，比较能代表企业的发展情况，所以采用研发支出占比营业收入作为自变量。创新投入（RDI）=研发支出/营业收入

因变量：企业绩效。由于本文所选择的企业均为上市公司，并且上市公司的企业市场价值更能代表企业的绩效，因此本文选择托宾Q值代表企业绩效，用企业市场价值除以资产重置价值。

控制变量：（1）资产回报率（ROA）=税前净利润/总资产，资本回报率用来衡量每个资产所带来的净利润多少，代表了企业的资产利用率。（2）资产负债率（RISK）= 企业年末负债总额/年末总资产（3）企业规模（SIZE）、（4）总资产增长率（GROWTH）、（5）资产总计（SALE）

2.模型构建

构建了一个回归模型如下，其中I（I=1，2，3，…）表示第I个上市公司，t（t=1，2，3，…）表示时间年份。

QI，t=β0+β1 RDII，t）+β2 ROAI，t+β3 RISKI，t+β4 SIZEI，t+β5 GROWTHI，t+β6 SALEI，t

3.实证分析

3.1描述性统计分析

我国上市公司研发能力最大值57.49%，最小值0.002%，最大值和最小值之间存在较大的差距，并且标准差4.4492%，均值3.6329%，中位数2.95%，上市公司对研发投入的强度各不相同。托宾Q代表的企业价值最大值26.7793，标准差1.7249，企业发展不平衡差距较大。盈利能力的标准差为0.0648，说明所选择的上市公司经营差距不大资产负债率的最大值1.4125，最小值0.0801，标准差0.2003，各上市公司选择的财务杠杆情况差别并不大。

3.2相关性分析

为了排除其他因素干扰，需要对变量进行相关性分析检验，所有变量间相关系数绝对值均不大于0.5，绝大多数变量相关系数小于0.3。由此判断选取的变量具有较低的相关性，即模型不存在严重的多重共线性问题。并且Q与RDI的相关系数为正，说明研发投入与企业绩效存在正相关关系。

3.3回归分析

对模型进行回归分析得到R方是0.4175，表明模型拟合优度较好，标准误差为1.3178，拟合效果较好。RDI的回归系数为正数，并且在1%的显著水平下显著，证明原假设成立，在企业增加研发投入时，会帮助企业提高企业绩效。

4.结论

选择我国A股上市公司2010-2019的面板数据作为研究对象，研究目的为发现研发投入与企业绩效之间的关系。研究结果表明，增加研发投入同时也会增强企业绩效，二者为正相关关系。企业可以对资源进行优质分配，增加研发投入，加大科技创新，不仅可以增加企业绩效，还可以推动我国的科技创新进程。

参考文献：

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