中国食品企业海外并购的动机及绩效

李奕蓉 张继敏

摘要：本文基于企业海外并购过程中的相关理论，选择光明集团海外并购之路为研究主体，在有关财务理论的基础上对该并购进行动因分析、绩效分析以及最后从案例中研究出并购启示及对食品行业海外并购提供相关提议。

关键词：海外并购;动机;食品企业

一、食品企业海外并购的动机分析

（一）促进企业产品的多元化、国际化

食品企业海外并购的第一动机就在于促进企业产品的多元化、国际化。由于我国发展海外并购起步较晚，许多企业的目标都定位于国内市场，产品单一、跟不上时代的潮流已经是常见的问题。海外并购动机单纯是财务投资或者国际化的案列也并不多，但其他国家与我国企业相比以上动机则较为明显，为解决这一问题，我国食品企业急需走出国门走向世界、谋求更高的发展平台。企业海外并购可以获得资本平台，对于一個食品企业而言，最重要的就是拥有一定的资本，若目标仅仅是国内市场，资本始终难以集聚壮大，因此进行海外并购能够获得更多的资本，打开资本平台，获得更好的发展。

（二）获取品牌优势和获取先进技术

早期我国大多产业以初级制造为主，技术水平较低，导致食品企业市场竞争力不强，甚至出现食品质量不达标的种种现象。此外，由于技术受限，机械化生产不足，从而导致生产成本过高。与之相反，外国有着先进的技术，随着社会的发展和时代的进步，我国企业不断提高对科学技术的重视，对于国外先进的技术也在不断的学习。我国食品企业海外并购能够在与外界交流的同时学到先进的技术，突破技术的限制，科学技术的引进蔚然成风。

（三）获取战略性资源和维持增长与安全

获取战略性资源主要发生在自然资源丰富的地区，即以资金优势获取外界资源，为国家的发展提供资源支撑，为本国资源安全奉献绵薄之力是我国企业特别是国有企业进行海外并购的重要动机。在我国海外并购的初期，首钢、中石油都纷纷出海，其目的就是为国家和自身的发展寻找战略性资源，以及在本文引用的光明的几宗并购案例中，获取战略性资源是秉要执本的动机之一。追逐最大利润、维护竞争优势一直是企业经营的目标，财务风险一直贯穿于企业并购的始终，维护投资安全，维护融资功能，分散经营风险，实现规模经济和提高行业集中程度，这些也成为食品企业的并购动机。

（四）战略合作、开拓市场

海外并购以及战略合作在发展较好的企业身上得以体现。首先，为自己争取发展空间。再次，国际金融危机爆发同样是影响因素，随着经济全球化的发展，世界经济一体化的趋势越来越明显，国内市场和国际市场之间的联系也日渐紧密，开拓市场要面向国内国际两个市场，通过海外并购实现资源、信息等优势的互补，从而更好的开拓国际国内两个市场，达到战略合作。最后，食品企业并购不妨以经营协同效应为跳板，与被并购方实现有机结合，使食品企业可以在同型的食品中脱颖而出，进而扩大企业规模。由此可见，在迅速发展的大市场环境中，开拓市场，进行战略合作势在必行。

二、光明集团海外并购之路为例

（一）光明集团简介及案例

光明公司2006年成立。现有5家上市公司，其先后在不同国家并购8家海外企业。光明始创于1921年，百年的风雨历练，成为我国的乳品制品龙头企业。成立初期，光明集团以414亿元的年收入快速发展;2010年该企业开启了海外并购，自此5年内已完成8宗海外并购案。

（二）食品企业并购的绩效分析

通过查阅2010年-2019年年报的相关数据，发现这段时期光明的盈利能力、营运能力和偿债能力都有显著的改善。

盈利能力方面： 该公司2010年的销售净利率2.37%，2010年到2013年销售净利率呈增长趋势，说明企业通过扩大销售的方法获取效益的能力增强。2016-2019年，以上比率起伏不定，可见在并购中不仅要加强资产管理，提高资产利用率，还要加强营销管理，增加销售收入，在起伏中发展，在节约成本下不断提高。

营运能力方面：营运资本在存货金额里所占比重越低，越可在一定程度上控制企业经营的风险。数据显示，企业的营业状况及管理水平能力总体不错。从运营指标表中可以看到：企业的存货周转率自2010年至2019年，明显降低，很大原因在于库存管理不力，销售状况不好，同时存货积压，表明在销售方面还是存在一定的问题，为解决这一问题可以采取积极的销售策略，引入优秀管理人才以及拓宽销售渠道等方法。

偿债能力方面：由2010年到2016年流动比率数据得知，流动比率在不断提高，这就表明企业在偿还流动负债方面的能力在不断增强，所以流动负债得到偿还的可能性在不断地提高。2016年以后该比率降低，很大原因在于8宗海外并购后续经营存在一定问题。总体来看2010年到2019年一直未到2，偿债能力如何增强是并购后的一大问题，故而应努力提高资产、资金等流动速度。

三、食品企业并购对我国企业发展的建议启示

首先，在提高自身品牌影响力的同时，还要关注国内外的发展战略布局。其次，强化对食品行业“走出去”的宏观指导，强化外交服务手段，开辟通关绿色通道。最后，健全的法律法规是开展一切活动的必要前提，没有法律的保障将难以维持正常的秩序，所以必须建立健全我国有关并购的法律法规体系。

要有正确的发展策略就必须有人才的支持，所以企业要注重国际人才的引进，国际化的发展需要国际人才，仅限国内管理人员是无法满足企业发展需求的，基于企业自身的发展需要，引进熟悉国际并购规则的专业人员、熟知国际并购业务的管理和财务型人才、具有分析投资能力的人才等方略势在必行。综上，优质的人才和正确的策略能够让我国企业海外并购之路越走越宽，发展越来越好。

参考文献：

[1]梁晨.我国上市公司跨境并购的融资方式选择及并购绩效分析[D].华东交通大学，2020.

[2]任万隆.跨国杠杆式并购的财务绩效研究[D].广东外语外贸大学，2020.

[3]张爱凡，王惠惠，李子彪.蒙牛乳业跨国经营与投资对企业发展的影响分析[J].当代畜牧，2020（05）：42-46.