基于功效系数法的施工企业财务风险研究

王娟娟

【摘 要】 建筑施工企业财务风险研究在企业发展过程中具有重要的作用，也是财会界一直研究的课题。文章运用改进的功效系数法构建了适用于建筑施工企业的财务预警模型，并选取相关样本， 以2012年的年报为资料，运用此模型进行了财务风险预警分析。

【关键词】 建筑施工企业； 财务风险； 功效系数法

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）25-0017-03

在竞争激烈的建筑市场中，对于每一个企业来说，财务风险无处不在，不可避免。财务风险会给企业带来不同程度的损失甚至破产，企业的管理者和财务部门相关人员必须加以预测和防范，将破坏减小到最低程度。所以，企业的管理者必须建立一套有效的财务风险预警体系，在风险发生时，及时给管理者和利益相关者发出警报，让其尽早进行预防以减少损失。

一、功效系数法的改进

传统的功效系数法有很多优点但也存在一些缺点，本文针对缺点对传统的方法进行了以下改进。

（一）用概率统计的方法确定上下限值

传统功效系数法对财务指标值划分为标准值、满意值和不允许值，但是作为单项得分的两个评价标准——满意值和不允许值的确定难度大，不容易操作，且理论上就没有明确的满意值和不允许值。因此，结合建筑施工企业的财务指标值特点，在假定建筑施工企业的财务指标值符合正态分布的前提下，根据概率统计的基本知识，笔者将极大型变量的上限值确定为最大满意值，其最大满意值定义为：

最大满意值=指标平均值+2×指标标准偏差

按正态分布理论，由上式确定的最大满意值与指标平均值之间包含了全部数值的47.73%。

同理，将极大型变量的下限值确定为最小理想值，其最小理想值定义为：

最小理想值=指标平均值-0.25×指标标准偏差

按正态分布理论，由上式确定的最小理想值与指标平均值之间包含了全部数值的8.53%。

极小型变量最大满意值和最小理想值的确定与极大型变量相反。

（二）用新的上下限值确定单项功效系数

在最大理想值和最小满意值的基础上对单项功效系数的计算方法进行了改进。

1.极大型变量单项功效系数

极大型变量单项功效系数=

（实际值-最小理想值）/（最大满意值-最小理想值）×40+60（实际值<满意值）100 （实际值≥满意值）

2.极小型变量单项功效系数

极小型变量单项功效系数=

（最大满意值-实际值）/（最大满意值-最小理想值）×40+60（实际值<满意值）100 （实际值≥满意值）

（三）采用相关系数法确定权重系数

功效系数法中各财务指标权重的确定是利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得。所用权数属于信息量权数，它与估价权数不同。估价权数是根据评论者对指标自身重要程度的估价而确定，可以人为调整，而信息量权数则是从指标所含区分样本的信息量多少来确定指标的重要程度，不能人为调整。采用信息量权数有助于保证客观地反映样本间的现实关系，提高了综合评价的效度，避免了人为主观因素确定权重的非客观性。

二、构建财务预警模型

（一）样本的选取

研究样本选取2012年深、沪上市企业中主营业务为土木工程建筑、房地产开发、建筑安装等10家重点建筑施工类企业对外公布的财务数据进行研究，企业名称用S1、S2、…、S10表示。因为没有上市的建筑施工企业其财务数据的获取存在一定的困难，所以本文选取的样本都是上市的企业，进行研究的财务数据来自巨潮资讯网。

（二）研究变量的选取

本文所选的研究变量参照企业综合绩效评价中的指标，同时结合建筑施工企业的行业特点及其所面临的财务风险而确定的19个定量指标，涵盖了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力及其现金流量和管理等方面，为了计算方便，财务指标名称分别用X1、X2、…、X19表示，具体如表1。

（三）样本标准偏差和平均值的确定

1.样本财务指标实际值的计算

根据S1、S2、…、S10每个企业2012年公布的年报资料中的数据，利用各个财务指标的公式计算得出各企业财务指标的实际值。

2.变量标准偏差和平均值的确定

在Excel表中利用标准偏差的函数公式得出各变量的标准偏差并进行修正，而对于盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力指标的平均值可以通过查阅2011版《企业绩效评价标准值》一书而得到，但是，对于现金流量指标和管理指标的平均值，由于查询起来不方便，故通过在Excel表中利用平均值的函数公式求出，见表2。

（四）变量指标权重的确定

变量指标权重的确定既参考了国务院国有资产监督管理委员会2006年会发布的《中央企业综合绩效评价实施细则》中的指标权重，又利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得，见表3。

（五）变量的最大满意值和最小理想值的确定

变量的最大满意值和最小理想值的确定主要根据以下公式并且参考了建筑行业绩效评价中财务指标的优秀值和较差值，同时结合建筑施工企业的实际情况而确定。

极大值最大满意值和最小理想值的计算公式分别是在变量平均值的基础上增加两倍的标准偏差和在变量平均值的基础上减去标准偏差的四分之一；极小值则相反，结果见表4。

（六）财务预警风险等级设置

风险等级是反映财务风险严重程度的重要标志，所以对其区间的划分是企业财务风险预警的一个非常重要的部分。根据建筑施工企业的特点及上述有关理论叙述和定义，本文对财务风险预警风险等级的划分如表5。

（七）单项功效系数和综合功效系数的计算

首先，根据单项功效系数的计算公式计算S1，S2，…，S10，10个企业2010年X1，X2，…，X19，19个财务指标的单项功效系数。

其次，根据上述得出的各单项功效系数再与指标权数相乘即可计算出综合功效系数：

综合功效系数=单项功效系数×该指标的权数

运用此公式计算S1，S2，…，S10，10家企业的综合功效系数。

三、财务预警模型的实证研究

首先根据以上计算得出的10家建筑施工企业19项财务指标的实际值以及各财务指标的最大理想值和最小满意值，分别计算出10家企业各财务指标的单项功效系数并进行修正和计算综合功效系数，然后根据综合功效系数的值判别各个公司的风险等级（见表6）。

从结果可以看出，所选的10家企业中，S3、S7是安全的；S1、S2、S10是相对安全的；S4、S5、S8、S9是低度风险；S6是中度风险。企业应该根据自身所处的风险等级，分析具体原因，采取具体措施，使企业都能朝着好的方向发展，避免风险给企业带来损失。●

【参考文献】

[1] 郭浩，董亚洁.基于功效系数法的企业融资风险案例研究[J].会计之友，2009（10）：15-18.

[2] 李燕玲.论企业财务风险产生的原因与防范措施[J].会计之友，2007（12）：96-97.

[3] 洪燕平.功效系数法在企业财务预警模型中的应用[J].财会月刊，2010（2）：12-13.

【摘 要】 建筑施工企业财务风险研究在企业发展过程中具有重要的作用，也是财会界一直研究的课题。文章运用改进的功效系数法构建了适用于建筑施工企业的财务预警模型，并选取相关样本， 以2012年的年报为资料，运用此模型进行了财务风险预警分析。

【关键词】 建筑施工企业； 财务风险； 功效系数法

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）25-0017-03

在竞争激烈的建筑市场中，对于每一个企业来说，财务风险无处不在，不可避免。财务风险会给企业带来不同程度的损失甚至破产，企业的管理者和财务部门相关人员必须加以预测和防范，将破坏减小到最低程度。所以，企业的管理者必须建立一套有效的财务风险预警体系，在风险发生时，及时给管理者和利益相关者发出警报，让其尽早进行预防以减少损失。

一、功效系数法的改进

传统的功效系数法有很多优点但也存在一些缺点，本文针对缺点对传统的方法进行了以下改进。

（一）用概率统计的方法确定上下限值

传统功效系数法对财务指标值划分为标准值、满意值和不允许值，但是作为单项得分的两个评价标准——满意值和不允许值的确定难度大，不容易操作，且理论上就没有明确的满意值和不允许值。因此，结合建筑施工企业的财务指标值特点，在假定建筑施工企业的财务指标值符合正态分布的前提下，根据概率统计的基本知识，笔者将极大型变量的上限值确定为最大满意值，其最大满意值定义为：

最大满意值=指标平均值+2×指标标准偏差

按正态分布理论，由上式确定的最大满意值与指标平均值之间包含了全部数值的47.73%。

同理，将极大型变量的下限值确定为最小理想值，其最小理想值定义为：

最小理想值=指标平均值-0.25×指标标准偏差

按正态分布理论，由上式确定的最小理想值与指标平均值之间包含了全部数值的8.53%。

极小型变量最大满意值和最小理想值的确定与极大型变量相反。

（二）用新的上下限值确定单项功效系数

在最大理想值和最小满意值的基础上对单项功效系数的计算方法进行了改进。

1.极大型变量单项功效系数

极大型变量单项功效系数=

（实际值-最小理想值）/（最大满意值-最小理想值）×40+60（实际值<满意值）100 （实际值≥满意值）

2.极小型变量单项功效系数

极小型变量单项功效系数=

（最大满意值-实际值）/（最大满意值-最小理想值）×40+60（实际值<满意值）100 （实际值≥满意值）

（三）采用相关系数法确定权重系数

功效系数法中各财务指标权重的确定是利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得。所用权数属于信息量权数，它与估价权数不同。估价权数是根据评论者对指标自身重要程度的估价而确定，可以人为调整，而信息量权数则是从指标所含区分样本的信息量多少来确定指标的重要程度，不能人为调整。采用信息量权数有助于保证客观地反映样本间的现实关系，提高了综合评价的效度，避免了人为主观因素确定权重的非客观性。

二、构建财务预警模型

（一）样本的选取

研究样本选取2012年深、沪上市企业中主营业务为土木工程建筑、房地产开发、建筑安装等10家重点建筑施工类企业对外公布的财务数据进行研究，企业名称用S1、S2、…、S10表示。因为没有上市的建筑施工企业其财务数据的获取存在一定的困难，所以本文选取的样本都是上市的企业，进行研究的财务数据来自巨潮资讯网。

（二）研究变量的选取

本文所选的研究变量参照企业综合绩效评价中的指标，同时结合建筑施工企业的行业特点及其所面临的财务风险而确定的19个定量指标，涵盖了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力及其现金流量和管理等方面，为了计算方便，财务指标名称分别用X1、X2、…、X19表示，具体如表1。

（三）样本标准偏差和平均值的确定

1.样本财务指标实际值的计算

根据S1、S2、…、S10每个企业2012年公布的年报资料中的数据，利用各个财务指标的公式计算得出各企业财务指标的实际值。

2.变量标准偏差和平均值的确定

在Excel表中利用标准偏差的函数公式得出各变量的标准偏差并进行修正，而对于盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力指标的平均值可以通过查阅2011版《企业绩效评价标准值》一书而得到，但是，对于现金流量指标和管理指标的平均值，由于查询起来不方便，故通过在Excel表中利用平均值的函数公式求出，见表2。

（四）变量指标权重的确定

变量指标权重的确定既参考了国务院国有资产监督管理委员会2006年会发布的《中央企业综合绩效评价实施细则》中的指标权重，又利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得，见表3。

（五）变量的最大满意值和最小理想值的确定

变量的最大满意值和最小理想值的确定主要根据以下公式并且参考了建筑行业绩效评价中财务指标的优秀值和较差值，同时结合建筑施工企业的实际情况而确定。

极大值最大满意值和最小理想值的计算公式分别是在变量平均值的基础上增加两倍的标准偏差和在变量平均值的基础上减去标准偏差的四分之一；极小值则相反，结果见表4。

（六）财务预警风险等级设置

风险等级是反映财务风险严重程度的重要标志，所以对其区间的划分是企业财务风险预警的一个非常重要的部分。根据建筑施工企业的特点及上述有关理论叙述和定义，本文对财务风险预警风险等级的划分如表5。

（七）单项功效系数和综合功效系数的计算

首先，根据单项功效系数的计算公式计算S1，S2，…，S10，10个企业2010年X1，X2，…，X19，19个财务指标的单项功效系数。

其次，根据上述得出的各单项功效系数再与指标权数相乘即可计算出综合功效系数：

综合功效系数=单项功效系数×该指标的权数

运用此公式计算S1，S2，…，S10，10家企业的综合功效系数。

三、财务预警模型的实证研究

首先根据以上计算得出的10家建筑施工企业19项财务指标的实际值以及各财务指标的最大理想值和最小满意值，分别计算出10家企业各财务指标的单项功效系数并进行修正和计算综合功效系数，然后根据综合功效系数的值判别各个公司的风险等级（见表6）。

从结果可以看出，所选的10家企业中，S3、S7是安全的；S1、S2、S10是相对安全的；S4、S5、S8、S9是低度风险；S6是中度风险。企业应该根据自身所处的风险等级，分析具体原因，采取具体措施，使企业都能朝着好的方向发展，避免风险给企业带来损失。●

【参考文献】

[1] 郭浩，董亚洁.基于功效系数法的企业融资风险案例研究[J].会计之友，2009（10）：15-18.

[2] 李燕玲.论企业财务风险产生的原因与防范措施[J].会计之友，2007（12）：96-97.

[3] 洪燕平.功效系数法在企业财务预警模型中的应用[J].财会月刊，2010（2）：12-13.

【摘 要】 建筑施工企业财务风险研究在企业发展过程中具有重要的作用，也是财会界一直研究的课题。文章运用改进的功效系数法构建了适用于建筑施工企业的财务预警模型，并选取相关样本， 以2012年的年报为资料，运用此模型进行了财务风险预警分析。

【关键词】 建筑施工企业； 财务风险； 功效系数法

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）25-0017-03

在竞争激烈的建筑市场中，对于每一个企业来说，财务风险无处不在，不可避免。财务风险会给企业带来不同程度的损失甚至破产，企业的管理者和财务部门相关人员必须加以预测和防范，将破坏减小到最低程度。所以，企业的管理者必须建立一套有效的财务风险预警体系，在风险发生时，及时给管理者和利益相关者发出警报，让其尽早进行预防以减少损失。

一、功效系数法的改进

传统的功效系数法有很多优点但也存在一些缺点，本文针对缺点对传统的方法进行了以下改进。

（一）用概率统计的方法确定上下限值

传统功效系数法对财务指标值划分为标准值、满意值和不允许值，但是作为单项得分的两个评价标准——满意值和不允许值的确定难度大，不容易操作，且理论上就没有明确的满意值和不允许值。因此，结合建筑施工企业的财务指标值特点，在假定建筑施工企业的财务指标值符合正态分布的前提下，根据概率统计的基本知识，笔者将极大型变量的上限值确定为最大满意值，其最大满意值定义为：

最大满意值=指标平均值+2×指标标准偏差

按正态分布理论，由上式确定的最大满意值与指标平均值之间包含了全部数值的47.73%。

同理，将极大型变量的下限值确定为最小理想值，其最小理想值定义为：

最小理想值=指标平均值-0.25×指标标准偏差

按正态分布理论，由上式确定的最小理想值与指标平均值之间包含了全部数值的8.53%。

极小型变量最大满意值和最小理想值的确定与极大型变量相反。

（二）用新的上下限值确定单项功效系数

在最大理想值和最小满意值的基础上对单项功效系数的计算方法进行了改进。

1.极大型变量单项功效系数

极大型变量单项功效系数=

（实际值-最小理想值）/（最大满意值-最小理想值）×40+60（实际值<满意值）100 （实际值≥满意值）

2.极小型变量单项功效系数

极小型变量单项功效系数=

（最大满意值-实际值）/（最大满意值-最小理想值）×40+60（实际值<满意值）100 （实际值≥满意值）

（三）采用相关系数法确定权重系数

功效系数法中各财务指标权重的确定是利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得。所用权数属于信息量权数，它与估价权数不同。估价权数是根据评论者对指标自身重要程度的估价而确定，可以人为调整，而信息量权数则是从指标所含区分样本的信息量多少来确定指标的重要程度，不能人为调整。采用信息量权数有助于保证客观地反映样本间的现实关系，提高了综合评价的效度，避免了人为主观因素确定权重的非客观性。

二、构建财务预警模型

（一）样本的选取

研究样本选取2012年深、沪上市企业中主营业务为土木工程建筑、房地产开发、建筑安装等10家重点建筑施工类企业对外公布的财务数据进行研究，企业名称用S1、S2、…、S10表示。因为没有上市的建筑施工企业其财务数据的获取存在一定的困难，所以本文选取的样本都是上市的企业，进行研究的财务数据来自巨潮资讯网。

（二）研究变量的选取

本文所选的研究变量参照企业综合绩效评价中的指标，同时结合建筑施工企业的行业特点及其所面临的财务风险而确定的19个定量指标，涵盖了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力及其现金流量和管理等方面，为了计算方便，财务指标名称分别用X1、X2、…、X19表示，具体如表1。

（三）样本标准偏差和平均值的确定

1.样本财务指标实际值的计算

根据S1、S2、…、S10每个企业2012年公布的年报资料中的数据，利用各个财务指标的公式计算得出各企业财务指标的实际值。

2.变量标准偏差和平均值的确定

在Excel表中利用标准偏差的函数公式得出各变量的标准偏差并进行修正，而对于盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力指标的平均值可以通过查阅2011版《企业绩效评价标准值》一书而得到，但是，对于现金流量指标和管理指标的平均值，由于查询起来不方便，故通过在Excel表中利用平均值的函数公式求出，见表2。

（四）变量指标权重的确定

变量指标权重的确定既参考了国务院国有资产监督管理委员会2006年会发布的《中央企业综合绩效评价实施细则》中的指标权重，又利用相关系数法，通过计算各指标间的相关系数和，依据指标间的数学关系计算而得，见表3。

（五）变量的最大满意值和最小理想值的确定

变量的最大满意值和最小理想值的确定主要根据以下公式并且参考了建筑行业绩效评价中财务指标的优秀值和较差值，同时结合建筑施工企业的实际情况而确定。

极大值最大满意值和最小理想值的计算公式分别是在变量平均值的基础上增加两倍的标准偏差和在变量平均值的基础上减去标准偏差的四分之一；极小值则相反，结果见表4。

（六）财务预警风险等级设置

风险等级是反映财务风险严重程度的重要标志，所以对其区间的划分是企业财务风险预警的一个非常重要的部分。根据建筑施工企业的特点及上述有关理论叙述和定义，本文对财务风险预警风险等级的划分如表5。

（七）单项功效系数和综合功效系数的计算

首先，根据单项功效系数的计算公式计算S1，S2，…，S10，10个企业2010年X1，X2，…，X19，19个财务指标的单项功效系数。

其次，根据上述得出的各单项功效系数再与指标权数相乘即可计算出综合功效系数：

综合功效系数=单项功效系数×该指标的权数

运用此公式计算S1，S2，…，S10，10家企业的综合功效系数。

三、财务预警模型的实证研究

首先根据以上计算得出的10家建筑施工企业19项财务指标的实际值以及各财务指标的最大理想值和最小满意值，分别计算出10家企业各财务指标的单项功效系数并进行修正和计算综合功效系数，然后根据综合功效系数的值判别各个公司的风险等级（见表6）。

从结果可以看出，所选的10家企业中，S3、S7是安全的；S1、S2、S10是相对安全的；S4、S5、S8、S9是低度风险；S6是中度风险。企业应该根据自身所处的风险等级，分析具体原因，采取具体措施，使企业都能朝着好的方向发展，避免风险给企业带来损失。●

【参考文献】

[1] 郭浩，董亚洁.基于功效系数法的企业融资风险案例研究[J].会计之友，2009（10）：15-18.

[2] 李燕玲.论企业财务风险产生的原因与防范措施[J].会计之友，2007（12）：96-97.

[3] 洪燕平.功效系数法在企业财务预警模型中的应用[J].财会月刊，2010（2）：12-13.