9月：震荡调整后向上运行

陈亮

市场的风格有转换近尾声的可能性。并不是简单的二八风格转换或者说是八二风格转换，更准确的应该叫高低位的切换。资金会向有估值优势、有业绩支撑和上升修复估值逻辑的低位板塊进行流动，并不能简单的理解成权重类板块一定涨，题材类板块一定会是下跌。

前期强势的半导体和芯片等板块，是典型的大型头肩顶破位形态，同时国家大基金的不断减持导致阴跌不断;军工类板块，前期也涨了不少，但是技术形态上高位的震荡筑顶的概率大，基本面上还出现了一个“集中采购”的消息;光伏概念则还好，仍然是在大的上升趋势当中;锂电池目前处于可上可下的情况，日线形态上出现了一个日线级别的顶部结构。

最近涨幅比较好的板块来看，有色、煤炭和钢铁三者为代表的强顺周期板块;中字头基建龙头涨得也比较好，证券板块也有一定的表现。从中字头基建和证券板块的表现来看，都是业绩有一定增长预期，前期持续的震荡横盘长期不涨的板块。

笔者在上一期的专栏文章《风格切换：科创见顶权重见底》中给上证指数进行了一个大级别的浪形划分。原文如下：

2月18日的3731点到3月9日的3328点为A浪下跌;

3月9日的3328点到6月2日的3629.29点为B浪反弹;3629点开始的震荡下跌为C浪下跌。

那这个C浪下跌结束了没有？笔者认为已经结束于7月28日的3312点的概率很大：

第一种可能是7月28日的3312点已经结束了始于2月18日的3731点的震荡下跌;

第二种可能是7月28日的3312点仅仅只是C浪里面的第3子浪的低点，7月28日的3312点开始的上升只是C4子浪反弹，后续还会有一个C5子浪的下跌。

从最近一段时间看，上证指数大概率是运行在了大级别的5浪上升过程当中。也就是始于6月2日3629点的C浪下跌已经结束在7月28日的3312点。笔者在前一篇的专栏文章当中讲过，这个大5浪上升结束在2022年的第34个交易日附近，也就是2022年的春节前后。关于上证指数在9月份的运行节奏，还是存在一些争议。向上震荡运行到9月下旬还是向下调整震荡回落到9月下旬。需要9月第二周才会给出答案来。

第一种可能是：

在9月1日（9月2日）的时间节点，见一个高点;这并不是大级别的高点性质，仅仅只是短期震荡调整的高点。市场将会持续的震荡向上运行，9月下旬是个高点性质;

第二种可能则是：

持续向上后，9月第二周是一个重要的高点，后震荡回落会向下运行，运行到9月下旬的日线时间节点。笔者认为第一种可能走势的概率最大。当然，即使市场运行第二种可能性，市场持续震荡回落到9月下旬，空间上也不认为会再下破3312点了。关于创业板指数，笔者认为中期调整结束还早，这一点需要大家注意。

总结：

9月份上证指数持续震荡向上的概率大;创业板有上升暂当反弹来看，中期调整结束还早;不能简单的用“二八”风格转换来看市场，更应该看到市场不同板块间的“高低位切换”。