股指大跌终又现 两融剧减避风险

本刊记者 李兴然

本统计期（2018年6月14日—2018年6月20日）市场再现千股跌停的惨状，上证指数2871.35点创近两年新低，两融在四个交易日剧减363.12亿元，期末报收于9378.24亿元。

从行业的角度看，28个申万一级行业全部呈现融资净卖出状态，有14个行业净卖出金额大于10亿元，这种现象在“熔断股灾”之后还属首次出现。虽然各个行业都被净卖出，但是我们还是能发现相对稍好的几个行业净流出规模不大，比如休闲服务、钢铁净流出规模分别为1.50亿元和1.54亿元，在如此极端的行情中实属不易。

本期有医药生物、非银金融、有色金属、银行、电子、化工和房地产这7个行业的净流出规模超过20亿元，金额分别高达25.32亿元、25.05亿元、24.67亿元、、24.65亿元、22.62亿元、21.62亿元和21.41亿元，此外，计算机净流出19.45亿元位列第8。剩余6个净流出超过10亿元的行业是公用事业、交通运输、电气设备、采掘、汽车和建筑装饰，金额分别为11.91亿元、11.61亿元、11.57亿元、10.83亿元、10.64亿元和10.45亿元。即使是近几个月持续受到资金追捧的医药生物，本期也呈现巨额卖出，反映出两融资金规避系统性风险的操作思路。

从个股的角度看，本期获得融资净买入的股票只有80只，规模达到亿元级别的个股为5只，它们分别是龙净环保（600388）、远望谷（002161）、华菱钢铁（000932）、烽火通信（600498）、顺鑫农业（000860），金额分别为1.64亿元、1.34亿元、1.22亿元、1.06亿元和1.01亿元。第6-10位的个股是新安股份（600596）、广发证券（000776）、东方财富（300059）、三钢闽光（002110）和盛和资源（600392），金额介于 6000-8200万元之间。净流入前10只个股中有两只钢铁股，所代表的资金偏好大家不妨多留意。

净流出个股多达864只，净流出规模超过1亿元的个股多达65只，为近两年来最多的一次。中国平安 （601318） 、兴业银行（601166）、万华化学（600309）、京东方A（000725）净流出超过4亿元，分别为9.86亿元、6.74亿元、5.07亿元和4.46亿元。中国建筑（601668）、中信国安（000839）、中兴通讯（000063）和华夏幸福（600340）这4只个股净流出规模在3亿元级别，金额分别为3.56亿元、3.40亿元、3.16亿元和3.05亿元。工商银行（601318）和科大讯飞（002230）分别以2.94亿元和2.93亿元的净流出规模排在第9、10位。与净买入前10的个股不同，净流出前10的个股都是我们熟悉的大蓝筹获大白马，这是另一个能反映资金在规避系统性风险的信号。

而从历史经验看，愈是在底部区域，市场情绪愈容易大幅波动，从而造成指数的宽幅震荡。投资者需要避免倒在黎明前的黑暗中。

表：6月14日-6月20日融资余额大幅上升的前二十只个股