招商蛇口：上半年业绩无须担忧

股市动态分析、南方汇金

招商蛇口：上半年业绩无须担忧

股市动态分析、南方汇金

本期股市动态30指数收于1071点，较上期上涨0.62%，同期上证综指上涨1.92%，创业板指下跌0.49%。成分股中，工商银行、招商银行和交通银行等个股涨幅靠前，中国船舶、中国国航和中国长城涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

招商蛇口（001979）：8月22日，招商蛇口公布上半年业绩∶营业收入194.0亿元，同比下降8.7%；归属母公司净利润34.7亿元，同比下降9.5%。公司上半年业绩有所下滑，主要原因是结算进度的问题，公司在华东和华南区域的部分高毛利项目未能在上半年按期结算，导致业绩不及预期。公司上半年销售额537亿，同比上升74%，销售面积288万平米，同比增长48%，预计全年完成1000亿销售目标没有问题。对于今年业绩展望来说，以深圳双玺（预收余额165亿，已竣工）为代表的高毛利项目将在下半年大量结算，可以保障全年的业绩增长，故而上半年业绩的下滑无须担忧。公司上半年扩充资源227万平米，拿地金额353亿元。新增土储主要集中在长三角和珠三角两大都市圈的核心区域，拿地金额占比在80%以上，优质而丰富的土地储备是公司业绩长青的保障。二级市场上，公司股价短期反弹向上走势逐渐明确，长期来看处于上升通道，建议积极关注。

中科三环（000970）：8月19日，公司发布2017年中报，报告期内公司实现营收17.76亿元，同比增长6.32%；实现归母净利1.53亿元，同比增加0.32%。公司业绩不达预期，且中报披露，今年前三季度业绩均不会出现大的变动。原材料市场波动较大，金属镨钕价格由2017年初的33万元/吨左右上涨到六月下旬的41万元/吨左右，涨幅高达24%，其他主要稀土品种也有着不同幅度的上涨，同时下游需求未见明显的增长，钕铁硼消费市场总体上保持平稳态势，显示新能源汽车在今年并没有明显提升行业的需求，且公司并没有如期向下游传导涨价压力，提升盈利能力。半年报显示，公司有提升原材料库存，应对上游涨价。预期今年业绩没有较大幅度的增长，目前公司估值略微偏高。二级市场上，公司中短期股价判断维持震荡趋势，不建议大举买入。

招商银行（600036）：8月19日，公司公布2017年上半年业绩。上半年公司净利润达到393亿元，基本每股收益达到1.56元，同比增速达到11.4%。上半年末公司总贷款余额同比增速达到17%，总存款余额同比增速达到12%。上半年公司净息差为2.43%，同比下降15个基点，但环比一季度保持稳定。上半年公司净利息收入同比上升5.1%，净手续费及佣金收入同比降低8%，贷款快速增长带动利息收入进一步提升。不良贷款率由2016年末的1.87%和2017年一季度末的1.76%下降至1.71%，而公司拨备覆盖率由2016年末的180%和2017年一季度末的209%进一步上升至225%，不良率连续两季度下降，资产状况好于同业。2017年上半年零售金融业务营业收入为547亿元，占本公司营业收入的51.46%，同比上升3.03个百分点，实现零售金融税前利润269亿元，占税前利润的53.91%。我们一直看好招商银行零售业务方面优秀的服务以及客户黏性所带来的强悍盈利能力。二级市场上，公司股价短期回调后目前有向上继续突破的趋势，建议积极关注。

航发动力（600893）：8月22日，公司公告称非公开发行股票方案正式获得证监会核准批文。公司拟以31.98元/股向10名对象发行约3.13亿股，募资100亿，用于偿还金融机构借款本息并补充流动性。再融资方案从过会到核准仅用了40天，大幅超出市场预期。公司目前资产负债率较同行业明显偏高，本次募资有望明显降低公司资产负债水平，助力公司可持续健康发展。同时公司所处业为高技术密集型和资金密集型行业，本次募资将有效缓解公司资金压力，降低利息支出，进而提升公司盈利水平。公司作为中国航空发动机行业的龙头企业，集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱，是三代主战机型发动机国内唯一供应商。二级市场上，公司股价经历一波反弹之后，目前处于震荡走势，目前价位相对增发价格有较大折价，建议积极关注，可以适时介入。

中国中车（601766）：8月22日，公司公告称中车集团与铁总签订战略合作协议，双方计划采购和供应时速350公里中国标准动车组500组。中车与铁总漫长的谈判初见曙光，停滞的动车组采购有望迎来拐点。据消息称，新型复兴号的采购价格较之前和谐号价格仅下降5%，对中车毛利率影响有限。二级市场上，公司股价长期处于横盘趋势，上述协议有望逐渐修复公司业绩，建议关注，等待机会。