利空因素增多轻仓应对为佳

石运金



利空因素增多轻仓应对为佳

石运金

从五月底以来，我一直建议参与市场的反弹行情，只要指数从节奏上处于反弹阶段，不论反弹的幅度大小如何，个股都将有比较明显的操作机会，我重点推荐的白酒为代表的消费类龙头公司就是有明显的操作机会。5月底的时候市场中悲观的声音较多，我从操作节奏角度判断当时要进入指数反弹个股有操作机会的时期，如今指数反弹一个月后，反弹的力度很小，目前市场中看多的声音较多，我判断操作节奏上应该卖出等待新的操作机会，很明显近期的负面因素开始增多，而市场并没有充分反应这些负面信息，当然乐观的投资者仍然认为这一波是今年的吃饭行情，反弹远没结束，我不这么认为，我认为市场现在低估了利空的因素，而一旦市场意识到利空因素的严重性，会再次大跌寻底，所以现在最好是轻仓应对。

负面因素之一是大小非近期减持凶猛，今年2月份到5月份大小非在二级市场的减持净额分别是49亿元、88亿元、84亿元和144亿元，而6月份截至到6月21日净减持额已经达到193亿元，考虑到近期减持力度有增无减，6月份全月大小非减持净额很可能超过300亿元。减持的公司集中在中小板和创业板，由于中小板和创业板的估值依然非常高，目前中小板PE的中位数是64倍，创业板PE的中位数是103倍，产业资本的大量减持说明产业资本认为目前估值很高，产业资本愿意通过减持套现落袋为安。次新股由于短期没有减持的压力被爆炒，目前次新股的估值远远脱离公司自身的价值区间，属于博傻的游戏，击鼓传花的阶段，鼓声一停接手的就是最终买单者。

负面因素之二，英国脱欧导致人民币汇率下跌，人民币的贬值也会影响到A股市场，去年8月份A股第二轮的股灾就是由于汇率贬值带动，如今汇率再次快速贬值，其对A股的冲击不得不防。英国脱欧将对欧盟产生深远影响，欧盟内部面临分裂，英国内部也面临分裂。中俄为了应对英国脱欧的冲击，普京旋风式访华，此次在中国的时间不到24小时，中俄签署《关于加强全球战略稳定的联合声明》，中俄携手维护英国脱欧风暴后的全球战略稳定。这也说明英国脱欧导致国际政治秩序面临不稳定因素，投资者风险偏好下降，不利于股票市场的表现。

负面因素之三，万科的复牌将会冲击A股市场，市场预期7月初万科A会复牌，此前宝能系提出罢免万科所有董事和监事，已经影响到万科公司的治理结构，万科的长期前景面临不稳定因素。2016年上半年万科销售额是行业第一，而宝能地产销售额排名在百名之外，很难相信宝能系罢免万科主要领导层后，能够把万科做得更好，没有了王石树立的万科文化，没有郁亮为代表的管理团队，宝能系会把万科带到沟里去，宝能系此前对南玻A管理层的驱逐导致的恶果就是前车之鉴。目前万科在香港的交易价格是15.2港币，仅为万科A股价的一半多点，此前万科A股和H股价格差异不大，万科A复牌面临巨大的补跌压力，从而对指数形成冲击。

另外里约奥运会即将召开，回顾2008年和2012年的奥运会期间，股市均出现明显的下跌走势，那么本次奥运会也应保持一份警惕。当然由于国家队在目前市场中起到了稳定器的作用，跌多了会托市，涨多了就会减持，所以也不必把A股市场看的太空，但在负面因素较多的时候，保持谨慎降低仓位应对，等市场明朗再参与也不迟。退一步讲，即使市场最终没有下跌反而突破向上，那么也不用担心一个突破的市场不缺操作机会，现在轻仓等待是最佳选择。