期货公司资产管理业务风险管理初探

谢孟晨

摘要：随着期货公司资产管理业务的推出，该业务成为中国现代金融市场，特别是期货交易市场的新兴产品。本文试图通过对资产管理业务各环节存在风险的分析，提出对资产管理业务风险管理的几点对策。

关键词：资产管理 风险管理 内部控制

一、期货公司资产管理业务概述

根据《期货公司资产管理业务试点办法》（中国证券监督管理委员会令【2012】81号），所谓期货公司资产管理业务是指期货公司接受单客户或者特定多个客户的书面委托，根据有关法律、法规及委托合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。

二、期货公司资产管理业务中存在的风险分析

期货公司资产管理业务的风险管理属于公司风险管理中的一部分，受到公司层面战略制度制订的影响，其面临的风险有其般性和特殊性。按照资产管理产品推出的流程将涉及的风险列为以下几点：

（一）产品设计环节主要风险

产品设计若未按照《期货公司资产管理业务试点办法》及《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》的规定，制订相关的运营操作流程及风险控制体系，或未经过严格的论证，并在基金业协会备案，就无法确保相关制度符合法律法规的要求。

（二）产品销售环节主要风险

在产品销售环节上，客户经理可能存在对客户夸大产品收益、欺骗客户等不合规的行为。目前，仅靠客户经理与客户日常沟通交流而判断客户的资产状况、收入水平、风险偏好、个人信誉等是比较困难的。因此，对客户适当性的正确把握存在障碍。

（三）账户开立及授权环节主要风险

在开户阶段的法律风险主要有两点：合同是否符合《期货公司资产管理业务试点办法》及《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》等法律法规的规定和开户过程是否符合监管要求。

在运营环节上的风险起于开户，若开户岗和业务人员不分开，无防火墙设计，从开户到文件存档没有足够的监督和管理，易造成开户的合规风险。

（四）交易及产品运行环节的主要操作风险

主要为期货资产管理产品本身的流动性风险。这项风险主要取决于合同约定的产品期限和提前终止的约定。

资产管理业务与传统经纪业务可能在利益上存在冲突，在交易环节上更是存在与经纪业务客户成为对手的可能，因此，资产管理业务的交易若与经纪业务无法有效隔离，易造成利益上的冲突，从而造成风险。

（五）产品终止环节的风险

在产品终止环节的法律风险主要有：资产管理授权终止书等文件文本不符合法律法规；可终止授权的条件没有满足；因授权终止导致的额外损失的责任由谁承担。

当某个产品终止时，期货公司需要有一定的制度，对这些客户进行回访，另外，公司内应设专有部门负责全面檢查存档文件，确定在产品的推广、开户、交易、终止时没有存在主观损害客户利益的情形。

三、资产管理业务风险管理的对策

笔者认为，期货公司资产管理业务的风险管理对策如下：

（一）制订资产管理业务格式合同文本，保障资产管理业务依法合规

期货公司应当严格按照《期货公司资产管理业务试点办法》及《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》的相关规定，参考《期货公司资产管理合同指引》的必备条款，结合本公司自身业务特点，制订符合本公司业务实际的《资产管理合同格式文本》，供本公司资产管理业务使用。

（二）确定风险管理组织架构，完善公司内部治理

首先，期货公司应当建立完善的资管业务风险管理战略，主要有：期货公司资管业务风险管理目标、风险偏好程度，计算所有主要风险的经济资本、风险容忍程度，测量整体偿还能力、比较并遵循外部监管政策要求、设定公司整体限额、指定总体政策并监督执行等等方面相关组成。

其次，应当对公司治理层面重新进行构建，主要有董事会、高级管理层、监事会、资产管理业务风险管理部门、内审部门、业务管理层，以及后勤保障的部门等等相关部门组成。公司层面上合理的组织结构能够以组织内部协调、制约、均衡为基本原则，将风险的识别、评价、控制和反馈各个环节落实到各个部门中，发挥各组织机构的功能和特点。

（三）加强从业人员与投资者教育，落实客户适当性制度

首先，期货公司应当加强对从业人员执业行为的教育和监督，把适当的产品卖给适当的投资者，并使投资者充分理解“买者自负”的原则。其次，期货公司作为投资者参与期货交易的服务商，有责任、有义务向投资者充分揭示期货风险，引导投资者在自身风险承受能力范围内理性投资。另外，期货公司应当建立健全客户适当性制度，对客户和资产管理计划进行分级分类，根据客户的风险识别和承受能力，销售适当的资产管理计划，提供适当的资产管理服务。

四、结束语

目前，期货公司资产管理业务为期货公司的业务增长贡献了巨大的力量。然而，风险与机遇并存，在大力发展期货公司资产管理业务的同时，资产管理业务的风险管理尤为重要。期货公司应当从内部治理、制度建设、合规教育、合同制订等方面认真做好资产管理业务的风险管理，保障资产管理业务依法合规进行，促进期货公司创新业务蓬勃发展。