以终为始，重新审视美团价值

磐石之心

美团发布了2021年第一季度财报，业绩继续高速增长。由于对零售业务的投资，导致一季度亏损扩大。同时，美团也面临反垄断调查、骑手保障等一些问题。

十岁的美团，已经从一家小创业公司，成长为生活服务领域的大企业，涉及餐饮、到店、酒旅、出行、零售等方方面面。美团市值也高达万亿。这时候，我们有必要重新审视美团的价值。

谈变现为时尚早

十年来，美团业绩一直高速增长，这是中国经济和内需市场蓬勃发展的真实写照。当很多人认为，美团可能面临增长天花板的时候，2021年第一季度财报却告诉我们——大象仍在跳舞，谈变现为时尚早。

财报显示，美团2021年一季度公司营收370亿元，较去年疫情期间同比增长120.9%，实现稳健增长。截至2021年3月底，美团年度交易用户数和活跃商户数均创历史新高，分别为5.7亿和710万。

其中，餐饮外卖业务，交易金额同比增长99.6%至1427亿元，营收增长116.8%至206亿元，业务经营利润11亿元，去年同期亏损7090万元。到店、酒店及旅游业务，营收同比增长112.7%至66亿元，经营利润大增304%至27亿元；零售、B2B餐饮供应链以及共享骑行等新业务营收同比增长136.5%至99亿元。

虽然两块主营业务都实现盈利，但是美团一季度却净亏损48.5亿元。一季度的亏损主要因为美团在零售等新业务上的持续大规模投资。

美团在财报中称“零售业务对我们具有战略重要性，并正好与我们的「Platform + Food」战略吻合。”因此，零售业务，仍是美团“帮大家吃得更好，生活更好”使命的一部分。

從财报数据看，美团主营业务和新业务都在高速增长，其在零售等新业务上的投资并未偏离公司主航道。十岁的美团仍未停下脚步，这意味着美团并不急于盈利，美团投资者应该充分理解这一点。

重新审视美团的价值

美团已经涉足餐饮外卖、到店、酒旅、到家、零售、出行等诸多行业。为了让外界更好地理解美团，王兴提出一个通俗易懂的战略定位“帮大家吃得更好，生活更好。”

这个通俗易懂的战略定位，意味着美团要成为生活服务的成熟平台，这就涉及到用户价值、合作伙伴价值和社会价值。美团需要在三大价值上都做到位，才算是一家成功的企业。

第一，用户价值。用户可以在一个美团APP上获得外卖、美食、旅游、酒店、买药、买菜、骑车、打车、休闲娱乐等各类服务。目前，能够在一个平台上为用户提供如此丰富服务的企业，似乎只有美团。阿里巴巴，也有大量类似业务，但是分布在淘宝、高德、饿了么、支付宝等多个不同APP之上。

所以，美团是一站式生活服务的唯一提供者，为用户带来了巨大的便利的同时也为自身带来了多业务的交叉搭售。目前，用户通过美团APP查看餐厅评价，点外卖已经成为习惯。一季度，美团餐饮外卖的日均交易笔数同比增长113.5%至3230万笔。

零售业务板块，主打万物到家。无论是买菜、买药、买花等各类商品都能够一键下单送到家。这些业务给用户带来了巨大的价值，不仅适用于办公室和家庭场景，对那些独居群体更是帮助巨大。

目前，中国的单身人口在2.4亿，一个庞大的独居群体正在形成，餐饮外卖与到家服务，让独居群体的生活更美好。比如，突然生病，没法做饭，又需要买药，美团一下就能迅速到家。在未来，更多的独居人群，独居老人，需要这种到家服务。

第二，商户价值。2021年第一季度，美团的活跃商户数创历史新高至710万。酒店夜间数超过1亿，同比增长135.8%。餐饮、酒店、药店、休闲娱乐场所等各类商家通过美团都可以拓展经营范围，经营不再受区域和时间限制，实现大幅增收。而且通过美团和点评APP，可以为中小商家引流，提高到店消费的人数，从而实现增收。

同时，通过美团的数字化工具，商户的业务实现了数字化，在大数据的支撑下，它们可以充分了解用户需求，从而调整商品种类、价格、数量以及售卖时间等这大大降低了商户的库存，提高了经营效率，降低成本。

第三，社会价值。疫情发生后，政府一直在政策、金融等方面出台一系列纾困措施以帮扶小微企业、个体工商户渡过难关。在疫情期间，因为有美团这样的生活服务平台一直运营，让大量餐饮、商店等个体工商户和企业获得营收，渡过难关。

当前，国内大循环是中国经济发展、就业保障的支柱。美团平台上710万商家、数百万骑手，这意味着依托美团平台创造了大量的就业机会。

但是，美团成长到如今规模，面临着合作伙伴利益、骑手安全保障、社会责任等诸多方面的问题。企业发展壮大过程中，遇到问题是正常的，只要找到解决方案即可。

在一季报电话会议上，王兴面对分析师提问时说，政府的反垄断监管是对整个互联网产业的利好，将带来更公平的竞争。美团百分百尊重商户的决定，禁止独家合作合同的签订，并建立更透明的商户举报和监管系统。

对于骑手福利保障问题，是一个全新的问题，因为骑手这个职业是新兴职业，很难通过过往的福利保障机制对这个群体投保，需要政府、企业、保险公司共同创新保障模式。对此，王兴提出：“在短期的未来，我们将积极就购买员工工伤保险方面与政府合作，我们将为所有外卖骑手投保，并在他们工作期间保证他们的安全。”

在费率方面，美团CFO陈少晖表示，一季度美团外卖一单净利润只有0.38元，很多时候向商家收取的费用很难覆盖骑手费用。但是为了让商户更好理解美团的收费，将平台服务费拆分为技术服务费和送餐服务费，让商户清晰地看到费率计算公式，让骑手也可以获得更合理的收入。

面对反垄断调查、合作伙伴对费率的关切、骑手的福利保障等各类问题，美团都给出相应的解决方案，这些难题的解决将有利于美团走向成熟和壮大。

结语

近期，政府对平台经济的监管是重点。阿里巴巴、腾讯、美团、滴滴、贝壳等都收到了监管通知。中国互联网行业蒙眼狂奔近十年，监管在此时到来，意料之中。

但是美团与其他企业有不同之处。美团的社会属性独具一格，与民生相关的行业，牵涉利益方更多，需要考虑的因素也必然更复杂。所以当外界批评声音出现的时候，也需要给平台一点时间。

当然，这样的生意性质本身也决定了这个活儿更苦、更累。美团的外卖、到家等服务，把最难干的餐饮行业和服务行业搬到线上，是帮助传统行业获客和增收，因此其规模效应对经济和社会的正向价值更大，反作用更小。

一家企业成功的标志，并不是赚多少钱，而是成为社会的企业，带来除了商业以外的价值。能创造商业价值的企业很多，但是能真正为社会创造正外部性的企业却很少。美团从成立开始，就是干的“与吃相关”“与众多骑手”“与众多中小商家”相关的事情，如此背景之下诞生就是一家社会性超强的企业，当然也是一家年轻的企业。这样的企业最终能够创造的价值，需要以更加长期的视角来看待。