A股四月投资遐想

张桔

三月股市收官，上证指数全月微跌0.21%，创业板指数全月微跌1.22%，指数整体表现波澜不惊。从熱点来看，数字经济浪潮下TMT板块站上风口，同时“中特估”主题亦快步跟随。

四月，上市公司年报披露将进入最后收官阶段，同时一季报披露无缝衔接。经历了主题热点催化后，盈利表现或成影响市场后续走向的主要因子。这样的迹象随着本周部分龙头股年报的曝光，走势上已经有迹可循。

周中新能源车龙头之一的比亚迪发布年报，公司去年营收净利均超历史新高，净利增长超4倍，公司新能源车的销量超特斯拉成全球第一，同时公司毛利率也逼近特斯拉。在业绩利好加持下，比亚迪本周股价上涨4.06%。

周四晚间白酒龙头贵州茅台发布年报，2022年净利增长接近20%，同时业绩增速创下近4年新高，特别是日赚1.72亿元和分红325亿元极大提振了股民信心。好事成双，海外机构近期悄然加仓贵州茅台，晨星数据显示，摩根基金—中国A股机遇2月继续大举加仓贵州茅台，加仓幅度高达71.97%。截至2月末，其持仓市值接近28亿元。

当然业绩闪耀的不仅是龙头标的，行业中的“龙头矩阵”都受到资金追捧。比如，本周国有六大银行的2022年业绩报告均披露，合计净利润达1.36万亿元，平均日赚接近37亿元，工商银行净利润创历史新高。复盘3月，它们在二级市场均实现上涨，其中拔得头筹的农业银行上涨6.11%。

考虑到当前卖方扎堆看好的人工智能从主题到业绩或许还有一段路要走，比如大牛股海天瑞声业绩预报去年净利或同比下降。因此，当首轮投资热情冷却后，盈利逻辑或顺理成章接棒题材主线，毕竟A股短期是情绪放大器，长期则是称重机，赚上市公司业绩的钱才是长久王道。情景相似的还有“中特估”板块，尤其通信赛道一马当先，不过冲锋在前的依然是三大国企电信龙头。

需要强调的是，全面注册制下打新将告别“躺赢”时代，这也许会反向激励投资者回流二级市场精耕细作。习惯了跨市场赚取零风险差价的投资者，在步入二季度后，或许会对二级市场稳步前行的龙头股们更青睐有加。