新技术资金预期明显提升

沐恩

指数在震荡后出现反弹，现在是什么格局？

与沪指关联度大的依旧是金融、白酒等权重，这类个股近期走势完全由外资主导，所以接下来外资的态度比较重要。短期沪指3280点附近有压力，震荡一下更合理，之后只要外资态度正常，依旧还会有反弹空间，反之，走势会弱一些。机构主导的方向是相对最弱的，如果行业景气度没有问题，这时候更多需要的是耐心，不能因为短期资金结构而去否定中期逻辑。

游资近期最为活跃，主攻新技术和泛智能等，ChatGPT、AIGC等未来发展前景非常好，但与目前的A股公司无关，要么选绝对龙头调整后的机会，要么潜伏低位的轮动机会。无论哪种都是短线思维，按照情绪和纪律应对。

新技术如钙钛矿、固态电池和漂浮式风电等资金较强，对于制造业新技术要重点跟踪，这在之前多次强调，后续仍会有进展和新技术涌现。仅就短期而言，关注龙头走势，按照资金、情绪和技术应对更合理。

短期新技术资金这么强，是有什么新进展吗？

这倒也不是，以钙钛矿为例，产业发展还没有绝对的方向，钙钛矿/晶硅叠层研究进展领先，实验室效率最高可达32.5%。不同技术路线也各有优劣，晶硅大厂倾向选择钙钛矿/晶硅叠层的路线，全钙钛矿路线更适合初创企业。

再比如，TCO导电膜玻璃是薄膜电池组件和钙钛矿电池组件的主要配件，成本占比相对较大，由于镀膜工艺的难度较高，之前主要是日企生产，但目前我国也有企业开始供货。金晶已经与头部钙钛矿有供货企业，旗滨、耀皮也有一定进展，而其他玻璃企业信义、南玻都有相应的技术储备。

总之，当前钙钛矿概念的活跃并不是说技术已经取得明显突破或者哪家公司真的受益，相反多数是蹭概念，要注意短期风险。因为即使技术成熟了，应用场景也是部分而已，今年产业最乐观的进展也只有GW级别的量产，所以后面要跟踪谁的进展更快或者新受益方向，未必会是当前炒作充分和完全蹭概念的品种。

再比如固态电池，准确说目前炒作的是半固态电池。从技术角度讲，半固态对于能量密度提升没有太大的帮助，制造成本或者制造工艺的变化比较小，只是在电解质里面加入了一些新的东西，通过半固态来弥补，稍微改善一下安全性，目前看确实对于电池的安全有一定的改善。未来应用空间是汽车和储能领域，接下来要看产业进展。

作为新能源重要分支，充电桩近期迎来利好，可以持续吗？

多部门发布的文件主要涉及公共领域车辆包括公务用车、城市公交、环卫、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车等。这在北京等城市已经有所普及，接下来更多城市会跟进。

其中，对充电桩的需求将明显提升。如政策要求新增公桩与公共新能源车推广数量比例力争达到1：1、高速上充电设施车位占小型车位不低于10%和推动智能有序充电、大功率充电、快速换电等多方面发展。

从产业链看，上游零部件中比较重要的是充电枪和充电模块。充电枪之前主要是交流枪，技术含量不高，也谈不上什么技术壁垒，不过现在随着电压平台不断提升，快充需求下更多是液冷枪，无论是壁垒还是价值量都提升不少。充电模块将近占整装成本的一半，是有一定技术壁垒的，其中包括继电器、电容器等电子元器件。中游是制造环节，大部分电力设备的企业都可以。下游主要是充电桩运营商，如国网、南网等，前四家市场份额过半。

充电桩作为新能源汽车重要的分支，需求空间毋庸置疑，但这几年整体走势可以说是新能源车产业链中最弱的。主要原因在于行业技术门槛不高，竞争激烈，盈利很难释放，目前看这种情况尚未完全好转。所以短期按照資金情绪应对，相对有技术含量的是快充和换电等，可以中期跟踪。

另一个潜在提升预期的方向是出口，从产业调研数据看：欧标比国标价格贵2倍，美标比欧标再贵10%。盈利上，国内7kw小功率交流桩利润率15%，对应的欧标7kw利润率达到20%-25%，美标利润率保底在25%左右，所以有出口逻辑的企业预期会更高，但能否兑现业绩还需跟踪。