密切跟踪制造业中的新技术

沐恩

节前还有一周，您怎么看？

通常长假前盘面会呈现逐步缩量的局面，今年应该也不会例外，这在本周已经有所体现。开年以来外资持续流入，但盘面量能难以放大。前者流入与汇率关联度较高，后者则说明内资情绪相对谨慎，这符合临近节日的特点，同时也说明市场缺少绝对有号召力的方向。短期在这种量能下，板块轮动力度会减弱，要注意节奏不追高。但换个思路想，正好可以利用调整去寻找景气度高、渗透率低方向、中期安全边际更高的机会。

特斯拉再次降价有什么影响？

可以从三方面分析：一是自身：新能源车近期销量相对一般是整个行业的问题，不是单纯某一家车企的问题，但不能持续超预期维持高增是现实。由于特斯拉具备规模优势，即使降到历史低价，仍有3万左右的单车盈利，这是同行不具备的，所以仅从自身看，降价促销量并非坏事儿，只要销量上去就没大问题。有机构预测降价后月销量具备翻倍的可能，具体多少还需跟踪，但增加无悬念，降价后显示下单等车时间有所延长。

二是供应商：这里主要是指特斯拉的供应商。因为有担心特斯拉降价后会向供应商压价，目前相关企业表示尚未收到调价通知。即使有调价的可能，但有补量逻辑的话，也可以弥补一下情绪。

三是同行：这是压力最大的，尤其是特斯拉车型的同类竞品，虽然行业需求不行是每家车企面临的问题，但多数车企不具备特斯拉的单车盈利能力。之前很多都在赔本赚吆喝，现在特斯拉降价后，对于竞品车型来说，不降价竞争力下降、销量减少，降价则单车亏得更多，实属两难。包括同价位的燃油车也有压力，接下来各车企间的价格战在所难免。

特斯拉降价对比亚迪的影响大吗？

对同价位车型都会有影响，如果是产品线比较丰富的公司影响应该不大。比亚迪也有两款同价位车型，消费者会有重叠，但公司产品有自己独特的优势，即使有影响也是可控的。而且公司更大的看点在于15万左右的混动，这是今年明显放量的，只要这个产品稳定，就能维持资金预期。此外，公司的看点还有出海情况，这些都是领先其他自主品牌的。

近期比亚迪在高端品牌车型的发布会上展示了一项新技术，这有看点吗？

你说的是“易四方”吧，主要是轮边电机。这个技术平台是通过四电机独立控制、极限防滑控制、车身稳定性控制三大核心控制方法，实现对车辆全场景下的极限控制，做到极致安全。主要优势有效率高、能耗低，会是未来发展的趋势。

缺点在于成本高，只能用在高端车型上，仰望系列也属于高端品牌。不过，这次仅仅是个开始，预计未来随着技术的不断成熟，成本也有望下降，公司力推以及其他厂商跟进，这项技术的应用范围会逐步扩大，具体还需跟踪。

总之，新技术是制造业中需要重点跟踪的，这是不断变化的，概念会有很多，其中必然会有从概念走进现实的，也就是0-1的过程，这是资金预期更高的方向。比如，锂电中钠电池已经实现了0-1，光伏中异质结之后钙钛矿预期较高，能不能0-1还需跟踪。

整体看，当前汽车销量不能维持超预期的高增是事实，但不意味着大幅下降，市场此前对今年新能源汽车销量相对悲观，股价很大程度上也反映了，目前第一个时间点是2月中旬之后能否完全恢复。短期汽车板块的情绪在逐步回暖，这是一个好现象。

虽然今年汽车行业难有整体贝塔行情，但个股阿尔法机会不会少，重點要跟踪催化剂，比如政策、某阶段销量（排产）好转、新车型上市（热销）、上游降价等出现，都会刺激汽车产业链。但要注意分化是必然，且只能是波段机会。部分品种已经先于指数调整、见底和企稳，资金对抗比较明显，接下来就是等催化剂出现后资金回归。零部件涉及赛道较多，股性更活跃，更适合游资和机构共同参与，预期差比整车更大一些。近期已经开始有资金关注，如果短期有震荡会回调，中期可以寻找安全边际更高的机会。