反弹领涨品种是调整后的首选

沐恩

反弹过后仍需震荡

主持人：本周指數相对转好，目前格局有变化吗？

袁月：指数格局没有变化，还处于调整结构中，本周是正常的反弹，之后还会有震荡回踩，回踩幅度和空间需要结合当时的情况，尤其是外围的走势。但正如上周所说，目前市场对于已知的利空敏感度逐步降低，接下来要看有无超预期的出现。

对此投资者没必要担心太多，短期波动更多是由情绪带来的，过分纠结短期走势，可能更会影响投资格局和心态。对于中期依旧坚持好行业、好公司、好价格的原则。在“滚雪球策略”中反复强调，这次调整的大原则就是首选确定性，是一次调仓换股的好机会，因为逻辑好的和差的都在调整，那为什么不选好的呢？

之前因为好公司无论是股价位置还是估值都处于高位，现在调整了，虽然谈不上便宜，但能在合理估值区间范围内，从中期角度看就是有安全边际的。如果心态不好或者不想承受短期不确定性的，可以等盘面氛围彻底企稳，同时做好仓位管理。

通过近期的反弹也能看到，领涨的主要是白酒、医药、新能源等，这些也都是最近在视频和文章中分享过的。虽然板块领涨，但内部分化比较严重，反弹力度更强的一是定龙头或者基本面改善较大的，这是投资者要分清的。如果接下来继续调整，这些方向依旧还是首选，但其中个股则要优中选优。

主持人：本周有一家科技巨头正式宣布造车，对市场有哪些影响？

袁月：一个月前就已经有传闻了，所以这次在情绪上的影响不大。客观说目前进入新能车领域时间上看并不算早了，不过考虑到手机行业的天花板，现在开始造车战略上看是没问题的。我们更多还是关注对于汽车行业的影响，主要是电动化和智能化，无论采取哪种造车方式，都会提升相关产业链的需求，这就值得重点跟踪。

光伏中期逻辑没有变化

主持人：锂电池说的比较多，光伏最近的产业情况如何？

袁月：光伏板块近期调整幅度也比较大，主要是市场的原因，毕竟基金重仓股都在调整，它也很难独善其身。在下跌的过程中，虽然有一定“利空”存在，但回顾历年情况，这也是正常的阶段，光伏季节性比较明显，短期对于价格更加敏感，从近期产业调研看，整体情况仍属正常，中期逻辑没有变化。

从光伏产业链陆续公布的报价中看到，硅料和硅片价格比较稳定，涨跌幅都属于正常波动范畴，波动幅度较大的主要是光伏玻璃。去年因需求爆发以及产能受限，产品价格大幅上涨，相关公司股价也有大幅炒作。之后多家公司宣布扩产，目前看，产品价格下降幅度超过此前预期，龙头公司表示价格已经跌破30元，此前预期很难跌破这个价位。虽然如此，但拉长周期看，龙头相对更具优势，尤其是连续调整后。如果担心这种情况可能会增加不确定性，那就去选择光伏其他细分产业链，毕竟也都调整了。

此外，还多说一点：对于门槛并不高的行业，即使短期因为需求或者某种因素造成产品价格上涨，但只要同行扩产力度提升，之后产能势必爆发，这样对于产品价格影响会比较大，涨价后的降价幅度也可能会超预期。这就是典型的周期属性，不光在光伏玻璃上，其他领域逻辑都是相通的，比如化工产品，这种涨价都是不可持续的，短期炒作可以，但中期逻辑未必说得通。

主持人：对于光伏板块，投资者要注意什么？

袁月：光伏行业一直存在供需博弈的问题，只要价格下去了，下游需求马上就会有起色，这对公司股价影响比盈利更加直接和迅速。前期市场担忧涨价抑制需求，但从去年来看，这种影响不超过两个月，电池片盈利低点是底部信号。而今年硅料价格大概率会稳定在相对高位，因为无论下游产能建设规模有多大，硅料仅支持今年160-170GW装机量。

中期看，在“碳中和”的大背景下，行业需求毋庸置疑，近期连续调整后，部分龙头从高点算调整幅度已经超过40%，估值逐步接近25倍，这从中期看是有安全边际的。此外，目前还有一个小担心在于光伏龙头一季报业绩增速不及预期，市场对此有一定预期，如果还能持续发酵带来调整，从中期看并不是件坏事儿。