主持人语

李壮

上市公司中报全部披露完毕，各行各业的成績单几乎都体现了一个主题：“分化”。

在农林牧渔行业，牧原股份一家公司创造的利润占全行业的31%;在食品饮料行业，贵州茅台一家公司的营业利润占全行业的32.6%，而贵州茅台和五粮液营业利润加在一起占全行业的47.6%。这反映出在一些行业内部，利润向头部公司集中。

在行业内部分化加剧的同时，行业间的分化也在加速。比如有“最赚钱行业”之称的银行业，上半年营收继续增长，但营业利润同比萎缩10%。与之相对，医药生物行业整体营收下降，但行业利润同比增长11.75%。这显示出，利润正从一个行业流向另一个行业。

其实二级市场早已经反映了以上变化，比如贵州茅台“拿走”白酒板块一半的市值，贵州茅台和五粮液能占到该板块7成以上的市值。从年初以来，每当茅台创新高，食品饮料板块也跟着创新高，板块内许多个股的估值在茅台带动下逐步走高。

这样的市场最终带来的是一些龙头不断上涨，更多平庸的个股不涨甚至下跌的情况。而随着注册制的进一步落地、股票供给增多，预计会加速个股的分化。

从投资收益来看，上半年机构要比普通投资者更适应当前的市场，但机构内部实际也有“二八定律”，因此挑好基金并不比挑好股票更容易。