南方基金罗安安：遵循成长与价值的融合挖掘成长股核心资产

文石

“遵循成长与价值的融合，挖掘长期优秀的成长公司才是真正的价值投资，而真正的价值投资也应该有优质稳定的成长。” 南方核心成长基金拟任基金经理罗安安如此总结其投资思路。他进一步解释自己的投资思想，寻找成长股的核心资产，坚持自上而下的风险偏好判断以及自下而上的优选板块&精选阿尔法的投资方法。就投资的方向来说，就是聚焦在科技应用升级，消费服务升级和高端制造业升级等方向寻找成长股核心资产。

探索成长股的价值投资之道

自2010年加入南方基金起持续十年深耕成长股，罗安安风格稳定不漂移，凭借“硬核实力”挖掘超额收益，是一位成长股资深段位选手。由罗安安管理的南方优选价值基金被银河评为三年期、五年期五星基金，同时获评“金基金”十年期偏股混合型基金奖、一年期“金基金”分红奖。

寻找成长股的核心资产，这是罗安安担任基金经理几年以来一直在努力实践的方向。而在成长股投资中，板块估值高且盈利难匹配常常让很多投资者望而却步。对此，罗安安指出：“成长股的投资，如果它是处于成长阶段的股票，我们可以对PE相对适度宽松一些，核心还是看它的收入增速、利润增速或者是订单增速，我比较看重PEG。如果它处于成熟期成长阶段，它在行业里渗透率已经比较高，同业玩家比较少的时候，最主要的指标我认为要看管理团队以及品牌投入、研发投入。这些指标对于一家公司是否能够成为未来龙头比较重要。”在他的投资方法中，其核心公式：成长股收益率=F（胜率，赔率，流动性），其中提高成长股的投资胜率和长期赔率是关键中关键。

三类策略应对下半场A股投资罗安安剑指行业龙头公司

罗安安的优势投资技能主要包括以下三个方面：第一，擅长产业深度研究，判断行业变化趋势，从大方向上把握行业变革带来的投资机会;第二，熟知细分赛道的盈利模式及趋势研判，明确关注爆发期成长股和成熟期成长股;第三，擅长优质成长股票的早期挖掘和长线投资，比如TMT、消费、新兴成长等板块的个股挖掘。

面对下半场市场的投资，罗安安实际上已经储备了三种武器，力争所管权益类基金能够未来跑赢市场：第一种武器是宏观配置，也就是紧密跟踪全球外围资本市场的联动和潜在风险。第二种武器是核心成长，“高景气+龙头”：选择行业景气持续上行的成长性行业，以合理的价格重仓质地优秀的龙头公司，回避业绩低于预期的高位个股。“景气反转+龙头”：寻找产业逻辑支持景气拐点的行业内龙头公司。行业覆盖适当多元，保证组合核心仓位不会过于集中某一类资产。第三种武器是精选个股，发挥在TMT、医药、消费、社服等股票挖掘能力，精选业绩能兑现高速成长逻辑的中小市值成长股，作为核心配置仓位的阿尔法收益补充。

“买科技，选南方”清华学霸挂帅实力团队保驾护航

作为清华大学计算机系的本硕博，罗安安深耕科技股有着得天独厚的优势。他表示，计算机专业逻辑严谨的系统思维对他个人帮助很大; “未料胜，先料败”，他冷静地表示当前不会重演2013-2015年小盘股牛市：首先，现在跟三年前的经济结构不一样。其次，股市目前的杠杆率控制得比较好，流动性也是定向宽松，并非大水漫灌;第三，2013-2015年是软应用，是模式创新，但是現在强调的是硬科技，强调的是技术创新与脱虚向实。

而罗安安所在的南方科技投资团队成员还包括：管理着南方科技创新、南方信息创新、南方成长先锋等优质科技产品的权益研究部总经理茅炜;南方互联网+的总舵主权益投资部总经理张原;管理着南方科技创新、南方成长先锋两只绩优科技产品的王博，专注5G时代投资的权益研究部基金经理郑晓曦，主打科技时代下的教育行业投资的南方现代教育基金经理萧嘉倩和指数投资部基金经理孙伟等优秀基金经理。不仅如此，更有权益研究部12名来自清华、北大、哥伦比亚大学等复合学科背景的科技成长方向研究精英，助力研究成果转化为基金业绩。

“买科技，选南方”，近年来南方基金旗下涌现出了一批优秀“硬科技”主题基金，逐渐在市场留下烙印。实力雄厚的南方科技投资团队也有望为南方核心成长提供有力支持。