跟着聪明资金 才能享受牛市

沐恩

选对方向才有牛市

主持人：指数持续向上冲击3500点，是牛市来了吗？

袁月：牛市这个词我觉得要重新定义，不要总想着全面牛市的到来，类似2015年那种走势也很难再现，结构性牛市会是常态，比如之前的芯片、新能车、白酒、医药等，都符合结构性牛市的特征，也就是说，只要选对了板块、踏准节奏，牛市一直就在你身边，相反，按照固有思维，不跟着机构、外资的脚步，还在坚守行业逻辑不通顺、基本面差、低价低位股，可能任何时候都难以享受持续上涨带来的乐趣。

就目前而言，光看指数点位没有意义，核心还是咱们之前一直说的放量，量能明显放大，说明是增量资金进场，理论上不會很快离场，至少也能折腾一阵子。投资者需要做的还是明确方向，比如沪指的核心在于金融权重股，以证券为首地产为辅，同时还会向金融科技等概念延伸，但后者可能是游资主导。而创业板除了创50之外，主要就是看科技股，类似消费电子、芯片半导体、游戏、新能车、光伏等，都是在各种场合反复提及的，近期市场走势也没有超出这个范围，坚守这些方向都会有收获。

主持人：增量资金进场首选的都是低估值、大市值品种，会不会引发投资风格的切换？

 袁月：如果你是场外资金，要进场是选已经被其他资金炒作在高位的品种，还是愿意找低位的呢？显然没有人愿意为之前相对高位的品种“买单”，发动一波相对新的概念会更有利，这就解释了近期的市场现象。

至于风格切换，我觉得更多指的是中长期。对于中长期，我们一直坚持首选逻辑通顺的板块，之后再去谈估值。也就是说，如果板块逻辑不通顺，谈不谈估值意义不大。对于目前新资金发动的所谓低估值品种而言，很多行业发展逻辑都是不通的，比如周期股和部分中字头，所以就当作短期估值修复和轮动补涨看待即可，短线参与可以，但别太入戏当成中线反转。

中线逻辑通顺的板块主要还是集中在消费和科技板块，方向之前聊过很多次了，我在“滚雪球策略”中也会一直持续跟踪，比如游戏、消费电子近期均有分析，包括水泥也是反复强调，走势都是不断创新高的，即使没有近期指数的上涨，这些逻辑通顺的板块走势也会更强，因为预期存在，中线资金主导，股价早晚都会反映的。

投资要跟着聪明资金

主持人：接下来投资者应该如何应对？

袁月：短期人气风向标肯定看证券，接下来会分化，不可能再像之前集体表现，有短线交易能力的可以根据调整时的结构再做定夺，龙头肯定会不断切换。如果不想参与金融的，我觉得守好科技这条线也是没有问题的，因为相较于金融，科技股的逻辑要更长，并且和消费股相比，科技股对于估值的想象空间会更大，尤其是在主流消费股估值很高的情况下，科技股更具“性价比”。

无论主板还是创业板，抑或是权重蓝筹还是题材股，能持续上涨的品种虽然概念不同，但均具备一个特点，那就是机构主导。这个特点已经持续了很长时间，这个思路也是我们一直强调的。对于中期逻辑通顺、有基本面支撑、市值较大（至少是不小）的方向，还会是中线“聪明资金”的首选。

接下来如果氛围能够维持住，还会进一步激发游资的热情，在上述热点板块中，相对低位个股将成为它们的首选，由于是短线，对于基本面就没什么要求了，更多看股价位置和炒作契机。这就是风格和投资逻辑不同，投资者都可以参与，但要分清预期。

主持人：说到聪明资金，外资肯定少不了，近期也是在持续流入。

袁月：是的，对于外资的动向我们也强调很多次了，本月流入已经超过600亿，并且近几天出现多次单日流入百亿的情况，可见外资的态度比较积极，这对于行情的发展很重要。不过，其中一些细节还是要注意到，比如相对高位的白酒，近期外资卖出较多，而相对低位的家电龙头则被连续买入，包括保险龙头也是大额买入，虽然外资主导的个股走势不会像游资那样凌厉，但至少通过持续流入流出的方向，也能给投资者指明方向。