勿让“卖房炒股”成为投资毒药

陶丹

随着行情的转暖，看好A股的声音渐渐多了起来，看好2019年是“牛市的起点”也不在少数。在市场一片狂欢中，“卖房炒股”论再度浮现。原本在2018年的下跌市道中，“卖房炒股”还被民间舆论评选为十大败家行为之一，排名更甚单纯的“炒股”一项，如今2019年才过去不到两个月，形势却发生了风云变幻的逆转，让人不得不感慨世事变化之快。只是，“卖房炒股”对专家和券商来说，或许只是吸引眼球和鼓动投资者入市的手段而已，对一般投资者来说却有可能成为“投资毒药”。即使短期股市的飙升能够带来市值快速增加的快感，但追求短线暴利的“炒”股行为，却可能成为长线的输家。

靠“卖房炒股”赚大钱难度大

“卖房炒股”并非今年出现的新说法，在以往A股每一次行情蹿起的时候，都会有类似的说法出现，还真有些投资者这么做了。别的不说，就以今年证监会官网下发的首份行政处罚书来说，原中航证券员工赵某就因为“卖房炒股”而被罚款60万元。根据处罚决定书的披露，赵某利用其父亲的证券账户，在2015年到2017年期间，将包括卖房款395万元在内的500多万元资金投入股市，违反了《证券法》中从业人员不得炒股的相关规定。令人惊诧的是，尽管赵某在证券行业工作多年，单单在中航证券就担任过营销、渠道、资管等多个岗位，从业经历不可谓不丰富，但在两年的违法交易过程中，累计下来竟然还是亏损。而他首次开立父亲股票账户用于交易，正好是2015年6月牛市顶峰，在市场一片狂热中“卖房炒股”，不仅违法还赔钱，堪称“赔了夫人又折兵”。可以想见，在许多普通投资者眼中带有“专业光环”的赵某，都在“卖房炒股”上栽了大跟头，普通投资者想靠“卖房炒股”赚大钱，难度可想而知。

虽然有人会认为，赵某“卖房炒股”入市的时机不对，正好是股市的高点，赔钱比赚钱容易。但这种看法明显带有“事后诸葛亮”的味道。试问股市的高点，哪个是市场中大部分人能事先预料得到，并成功逃顶呢？恰恰相反，能让投资者萌生“卖房炒股”并付诸实践的时候，哪个又不是市场人声鼎沸、甚至是“遍地股神”的阶段呢？不管是股市点位还是投资心态，“卖房炒股”从起跑线就已经落后了。

有经验的投资者都知道“卖房容易买房难”的说法。股票的高抛低吸，重点关注的是价格，只要不触及涨跌停，都可以顺利成交，对于资金量不大的投资者来说尤其容易。而房屋则不然，卖出之后想要买回原房子，还要看接手方答不答应，如果对方是自用的话，这个概率就相当低了。即使买回地段、格局类似的房屋，买卖过程中还存在远比股票交易要多得多的税费、佣金等，如果是自家入住甚至还需要花上一笔装修成本，而房屋买卖过程中的时间成本还不计其中。因此，如果“卖房炒股”之后从股市的收获仅仅和房屋的增值、租金收入相当，实际上也是隐形的亏损，只有当股市投资收益远超房屋增值的部分，这样的资产腾挪才有意义。

着眼长期优化资产配置结构

当然，A股等权益类资产相对房地产来说，还是有很大优势的。笔者认为，长期来看，股票资产在我国居民资产配置的比重将逐步上升，而房地产将逐步下降。在美国，民众的可投资资产中，股市就远超自有住宅的占比，中国内地的房产占比达到极值之后，未来出现一定程度的降低也是和国际接轨的可预期行为。但这样的变化，并不是单纯通过“卖房炒股”就能够实现的。根据统计，2017年美国年收入在10万美元以上的家庭，80%的资产配置在公募基金上，这也是美国民众直接炒股比例不高，间接持股的比例不低的重要原因。而通过公募基金间接参与股市，不仅平均持股时间长，而且主要资产配置在指数成分股等“头部公司”中，这和国内一些投资者“卖房炒股”之后快进快出的交易行为存在较大差异。因此，从美国经验来看，房产到股市资产的腾挪，不是靠“炒股”而是靠“炖基”。“炒”和“燉”、“股”和“基”之间，二者形似神不似，造成的投资结果可谓天差地别。

当然，中美股市结构、经济发展阶段不同，决定了我国家庭财富配置结构的调整还是一个漫长的过程。在这个过程中，A股或许还会有过山车式的大涨大跌，其中不乏短期的暴利诱惑，但对大部分投资者来说，“卖房炒股”并不是最好的选择。只有少数房产自住要求得到充分满足、还有多套投资房产的投资者，可以考虑将富余的房产脱手，增加对股市的投资。而这样的投资，也不应当是短期投机的炒作，而是着眼于长期资产配置结构的变化，立足价值投资理念，关注高分红、低估值的蓝筹股，或者指数基金在低位区的投资机会。唯有如此，“卖房炒股”才不会成为投资毒药，真正做到优化自身的资产配置结构。