以财权为基础的中小企业财务治理体制研究

杜 娟，张建涛

(1.湖南财政经济学院 会计系，湖南 长沙 410205;2.华中农业大学，湖北 武汉 430070)

一、问题的提出

目前，从财务治理体制上来讲，我国中小企业的财务治理主要存在三个方面的问题：第一，财务治理目标定位不准确。很多企业经营者认为中小企业财务目标应该是利润最大化。在中小企业生命周期的创业阶段，所有者与经营者一体，劳资、产权关系相对简单时，利润最大化是合理的。随着中小企业的生命周期进入到成熟阶段，企业各方面的利益关系逐渐复杂，单纯的利益最大化会损害部分利益相关者的利益，导致矛盾的出现，不利于企业的发展。第二，财务治理结构不合理，这是由中小企业自创办起带来的弊病。我国的中小企业基本上是依靠家族或朋友合伙起家。创立初期，凭借规模小、灵活、行动迅速等优势，能够快速发展。这种模式与中小企业此时所处的生命周期和发展进程相匹配。但随着企业的发展，这种创立企业模式的局限性慢慢体现出来。家族企业任人唯亲，不利于企业招揽人才和进行科学化的管理。封闭式的产权，不利于企业的融资，从资金上制约了企业的发展壮大，将家族企业在发展初期创造的优势丧失殆尽。第三，中小企业自创立就带来的产权不清问题也给家族企业的发展造成了很大风险，为做大后的产权留下纠纷隐患。所有权与经营权的统一，在中小企业的发展后期也成为制约中小企业发展的瓶颈。第四，缺乏较强的外部监督机制。中小企业一般是家族式企业，缺乏强有力的外部监督机制，经营者都是采取“任人唯亲”的办法，来解决监督问题。这样做避免了监督的成本，但这也会降低企业的运行效率［1］。

面对这些财务治理困境，多数中小企业已认识到了财务治理的必要性，开始重视企业的财务治理问题。本文从财务治理的基础理论出发，以财权为基本纽带，通过财权的合理配置，探讨我国中小企业财务治理的体制，以期从理论上帮助解决中小企业的财务治理问题。

二、财务治理的相关理论分析

1.财务治理的定义

关于财务治理的定义，理论界和企业界普遍倾向于认同伍中信的观点。伍中信认为，财务治理结构是产权中的核心部分——以财权为纽带，逐步确立各财务主体在财权中所处的地位和作用，体现出各财务主体在财权上相互约束、相互制衡的关系［2］。目前我国关于财务治理理论主要有财权核心论、财务分层论、财权配置论和财务治理中心论这几种。财权核心论的主要倡导者是伍中信，他提出了以“财权”为基础构建现代财务理论结构，并以此为基础构建财务体系;财务分层论以干胜道的所有者财务论、谢志华的出资者财务论和汤谷良的经营者财务论为代表;财务配置论方面，李心合倡导财务治理权配置论，从利益相关者角度提出了利益相关者财务论［3］;冯巧根认为财务治理是公司治理的中心，公司治理要围绕财务治理来进行，这是一种财务治理中心论。综合目前的研究成果，笔者认为企业财务治理就是指通过财权在利益相关者之间的配置，来调整利益相关者在财务体制中的地位，以达到提高公司治理效率的目的。

2.财权与财务治理的关系

总体上说，财权与狭义上的产权 (财产所有权)的联系较为紧密，两者的关系也十分重要。作为法学概念上的财产权，在经济学中一般称为“产权”。产权与财权虽然有较多的重合部分，但是两者不能混同。现代企业制度建立后，产权分为两部分，一部分是原始产权，另一部是法人财产权，其中法人财产权有分为财权、人事权、经营权，不过财权是其中最主要、最关键的权力。产权是财权的基础;财权体现了产权的主要权能。财务治理就是要解决财权的划分问题，它以产权中的核心部分“财权”为基本纽带。

3.财务治理的内容

通过上面的分析，可以知道财务治理的主要内容就是解决财权的划分问题，包括投资权、筹资权、收益权、财务预算决策权等权限，明确各利益相关者在财权流动和分割中的地位和作用。公司的财务治理包括财务治理组织体制和财务治理运行机制两部分［4］。财务治理体制主要是解决“由谁做，做什么的问题”。良好的公司财务体制，可以使企业财务活动制度化，使公司财务活动有章可循，既能减少不确定性，又能够按照规章来协调各个利益相关者的矛盾和冲突，可以降低组织内部损耗，提高公司效益;财务治理机制则是解决“怎么做”的问题，是在财务治理体制下如何达到财务治理目标的方式和方法。本文主要从财务治理组织体制角度来讨论中小企业财务治理的基本问题，即财务治理的体制问题，不对财务治理的具体运行机制做过多阐述。

4.财务治理体制的构成

财务治理体制的构成主要包括企业财务主体的划分、财务客体的规定以及财权的配置这三大方面［5］。(1)财务治理主体即谁参与治理，指具有由所有权决定的特定财权和独立的经济利益并能参与财务治理的自然人或法人，一般包括出资人、董事会、经理人和企业财务人员等。(2)财务治理客体是指财务治理的对象。财务治理主体不是单一的，是多层次的，在其财务利益分配、财务活动决策和财务监督权范围内被制约和控制的对象是一个或多个的，这就决定了财务治理客体多样性。简单的讲，财务治理客体是特定组织的一切财务关系、财务活动及其产生的财务信息。(3)财权的配置，这是财务治理结构的核心。财权表现为某一主体对财力所拥有的支配权，包括收益权、投资权、筹资权、财务预决策权等权能。随着产权的分离，财权的部分权能也随着原始产权主体与法人产权主体的分离而让渡和分离。作为财产权的产权，它从两个方面对财产即实物形态的财产和价值形态的财产实施管理，如占有权、使用权、处置权等基本上是对实物形态的财产实施的产权管理。广义的企业财权包括跟公司财务利益和各参与方利益有关的决策权、监督权和执行权，财权的配置是通过各方签订和重复签订一系列合约完成的［6］。在配置过程中，要遵循权力分离与权力制衡、财权统一、权责利相对应的原则，来配置不同类型的财务主体的财务权力。实际上，财权的配置在公司各项权力配置中非常重要。各利益相关者之间的信息是不对称的，解决这个问题的常规方法就是通过编制、呈报或审阅符合一定规范的财务报告来实现一定范围内的信息共享。一个较好的企业财务治理结构就是能在公司的财务体系中较好地配置权、责、利。企业的各种权力中，财权是一种最基本、最主要的权力，企业的各种生产、经营活动都要通过资金和资产变化来完成，并从财权上体现出来。所以在权、责、利这三种配置中，财权的配置是后两种配置的前提，建立公司财务治理结构的基础就是要对公司的财权进行配置［7］。因此，以财权配置为核心建立企业财务治理结构，可以说是抓住了公司财务治理中的“纲”。企业财务治理结构的实质是有关企业财权安排和利益分配问题，这种财权安排和利益分配的合理与否是企业财务绩效最重要的决定因素之一。

三、建立中小企业财务治理体制的思路

1.合理配置财务主体的财务权力

传统的企业中，财务治理强调财务权力制衡为目的，财权的配置是横向分割模式，这样会极大地降低公司的运行效率。在中小企业新的财务治理体制中，要按照财权统一和权责利对应的原则，以提高财务治理效率为目的，按照财权横向与纵向分配相结合模式构建财务治理体制。在对财务主体的财务权力、责任与利益进行构造时，要将财务主体的财务权责利相统一，既要依照各财务主体在公司财务体系中的职责和作用，给予相应的财务权力，又要依照各财务主体财务权力的大小，确定其应承担的财务责任和应享有的财务利益。这样，财务主体才是财务权力、责任和利益的完整的统一体，这三个方面缺一不可。在这种财务权力配置模式下，各财务主体行使财务权力时，会自觉地去衡量自己的财务收支状况，将一些不好的财务行为后果作内部化处理，尽量规避财务上的损失，从而增加企业收益［8］。在一个企业的内部，即使是最低层级的财务主体，也会有一定的财务决策权力和执行权力。因为如果一般财务人员在开展业务时，一些较低层次的财务决策问题也要交由上一层级或更高层级的财务主体来决策，过多的层级将产生信息的不对称，导致决策失误，同时由于层次过多，也会造成决策的滞后，影响决策的效果，从整体上降低了企业财务治理效率。所以，中小企业在建立财务治理机制时，要注意一般财务主体拥有适当的财务决策权力，成为财务治理主体的问题。

2.采用多种财务治理方法，完善财务治理方法体系

财务治理方法是财务主体行使财务权力，开展财务活动以及协调相互之间的财务关系而采用的手段和工具。每个企业都是依照一定的组织程序和规则才能发展起来的。企业通过内部组织机构，以各种方式手段，对财务主体的财务治理目标进行监督和调整，对其财务行为进行规范和约束。公司内部有不同层次的财务主体与客体，企业需要针对不同的情况采取不同的治理手段和手段，如在所有者与经营者之间通常采用契约的方式，规定双方的财务权利和义务，企业可以解聘经营者，经营者也可以主动辞职，用这种方式来弥补的契约不合理或一方不履约;企业对于不同经营者要采用确定薪酬方式，明确双方的委托代理关系;企业可以采取扣减薪酬或嘉奖等手段来激励经营者努力提高企业效益。同一企业可以有不同的治理手段和治理方式，多种方式和手段可以共存于一个财务治理结构中。不同的企业，由于其规模、行业性质、所处的环境、企业文化等存在差异，所选用的财务治理方法也会有所不同，在设计和应用财务治理方法时，应力求方法的多样化和灵活性，形成一个较为完善的财务治理方法体系。

四、建立我国中小企业财务治理体制的着力点

从财务治理体制的定义，我们看出财务治理体制主要包括三方面内容：财务主体、财务客体和财权的配置。

1.界定财务主体

我国中小企业现状从创立之初就是所有权和经营权相统一的，在发展壮大过程中，也没有对经营权和所有权进行分离，没有对相应的责、权、利做出明确规定，所以我国中小企业的财务主体相对难界定。我国中小企业财务治理主体应该是指具有能参与财务治理的自然人或法人，这是由所有权决定的。企业的利益相关者很多，分为潜在的和真实的利益相关者［9］。一般的、潜在的利益相关者对公司的治理不受影响，只有潜在的利益相关者向企业投入了一定量的资产时才会成为真实的利益相关者。而我们在考虑企业的财务治理时，要考虑的是真实的利益相关者，企业财务治理的主体应当是企业的真实利益相关者。从这个角度来看，笔者认为我国中小企业财务主体主要包括出资者和经营者，他们有特定财权和独立的经济利益，他们积极参与到企业财务治理中以维护公司资产不受损害。财务主体中有的人能够直接参与或委托代表参与企业的财务治理，对企业的财务治理进行事前控制，事中和事后监督，这是直接行为主体;另外一部分人虽然拥有一定财权，也参与企业治理，但不足以影响企业的财务治理状况，他们只能通过财务报表对企业的财务治理状况进行事后监督，比如中小股东和债权人，这是间接行为主体。

2.界定财务客体

各财务主体在进行财务利益分配、财务活动决策等财务活动时，都制约和控制了一定的对象，这些对象就是财务治理客体。中小企业的规模虽然不如大型企业或者上市公司那么大，但是也存在多层次的财务治理主体，每一财务治理主体都面对一个或一群特定的治理客体，这些对象可能是分公司的经营者及其财务行为，也可能是企业某一职能部门的财务活动。这些财务治理客体很难单独分清或是分离开来，总的来说，财务客体就是企业的一切财务关系、财务活动及其产生的财务信息。因此，中小企业财务客体是指中小企业内的一切财务关系、财务活动及其产生的财务信息。

3.合理配置财权

对于中小企业而言，以财权配置为核心建立企业财务治理体制，可以说是抓住了公司财务治理中的“纲”。我国中小企业财权的配置对象包括出资者、经营者和财务经理。中小企业设立的出资者出资设立中小企业，同时也要求获得企业的重大财务决策权。所以中小企业财权的配置对象之一是出资者。企业要生存、发展，必须要有经营者 (在中小企业的创立之初，通常是出资者和经营者是一体的，随着企业的发展壮大，才有所区分)，经营者必须要有一定的权力才能经营企业，其中财权是很重要的一部分，经营者要有权组织独立的财务活动，处理好各方面的经济利益，才能经营好企业，所以经营者是财权的重要配置对象之一［10］。但由于财务知识的限制及工作内容的复杂，经理需要财务经理的帮助，为此要将自己享有的财务治理权分权一部分给财务经理。所以，财务经理也是财权的配置对象。需要指出的是中小企业在进行财务治理体制的构建时，应该遵循合法、合理、集权与分权相结合的原则。一方面，中小企业必须遵守国家相关法律法规，利益、责任的安排与设计，讲究分配过程和分配结果的合情合理性，既不能将治理权集中在最大股东手里，也不能将治理权集中在最高经营者手里。过于集中，会带来高风险，过于分散，则会造成效率低下。另一方面，财务治理权配置范围、配置模式不能一成不变，必须随企业经营状况的变化而变化，也就是讲求灵活性。企业构建公司的财务体制是一个系统工程，要讲求系统性。公司不同层次、不同部门及不同利益相关者之间的权力必须相互衔接、相互制衡，形成一个完整、严密的权力系统［11］。

五、结 语

财务治理的体制是相对静止的，也是财务治理运行机制的基础。对于我国中小企业而言，财务治理体制仍没有真正确立，所以在此前提下的财务治理运行系统就不可能完全合理化、系统化，正如本文开始所述，财权是企业中的核心权力，从财权入手，优化我国中小企业的财务治理结构，建立科学的财务治理体制对治理企业财务问题十分重要，也十分必要。本文为我国中小企业财务治理问题提供了一定的理论参考，当然，只有理论框架而无具体措施是不够的，因此，进一步修正、完善我国中小企业财务治理的运行机制将是未来有待研究的一个重要内容。

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