知乎问答

先谈一下经济不景气本身。

经济不景气的本质是实体经济过去18-24个月的不景气，这跟我国是投资和出口主导型的经济力有关。人民币升值导致出口增长受挫，政府主导的投资导致产能过剩，进而导致持续投资刺激作用不明显。

通常意义上的消费升级，是指消费心理和消费行为向更高质量的商品和服务跃升。这个首先跟人群的可支配收入，也就是通常意义上的社会财富有关。消费升级本质上是社会财富积累到一定程度后的必然结果。而社会财富的积累是一个阶段性的过程，在当代中国已经持续了至少20年。相比之下，当下的经济不景气只是一个横切面，对消费意愿和能力的影響有限。

另一方面，收入可以用来消费，也可以用来投资。但如大家所知，目前的中国并没有特别好的投资渠道，股市、债市、房市都因为各种原因而前景不明；资本管制也导致海外投资几乎不可能。所以，消费成为了一个更加下意识的行为。整体经济不景气带来的悲观情绪，也更加容易让人觉得应该让自己开心点，而“买买买”无疑是个好方式。

再说说消费升级这回事儿。

培养一个贵族需要三代人，积累升级了的消费习惯也需要一个过程。而经过了20年的高速经济发展，消费的辐射效果已经很明显，该吃的馆子都吃过了，该买的牌子也都买过了，该去的地方也都去过了，量的覆盖已经足够，质的提升就水到渠成。创始人们比投资机构更早发现了这个趋势，投资机构只是被动地跟着寻找好的投资标的而已。

另外一个令人忧伤的原因是，投资机构们除了消费升级这个大主题，目前也没有什么更好的主题可以追了。