浅析铁路施工企业现金流管理

谢聿兴

摘要：当前，人们越来越多地认识到利润并不是反映企业优劣的唯一指标，不能仅仅凭借利润表和资产负债表来判断企业的资产管理和财务运行状况，而应结合企业现金流状况，进行更为深入的分析。铁路施工企业作为典型资金密集型行业的代表，其现金流管理水平的高低直接关系着其生死存亡。本文通过对当前铁路施工企业现金流管理现状的分析，结合工作实践，提出了如何提高其现金流管理水平的建议，以期能够保持资金链的安全、良性的循环。

关键词：铁路施工企业；现金流；管理

一、现金流及现金流管理的相关概念及其意义

所谓现金流是指企业生产经营过程中的现金流入、现金流出以及现金流入与现金流出之间的差额形成的现金净流量。这里，现金是企业需要并可以动用的资源，包括企业所拥有和控制的银行存款、库存现金、其他货币资金以及能随时变现为确定金额用于支付的其他资产。而所谓的现金流管理，是指企业为了达到价值最大化的目标，通过计划、分析、预测、决策、控制和报告等手段对企业不同时期和不同职能的现金流入流出的时间和数量所进行的一种全面的系统的管理活动。

现金流对企业正常运转起着至关重要的作用，一个良好的现金流状况，常常是企业运营良好、财务健康的表现。相反，一个不健康的现金流状况，轻则将企业收益蒙受损失，重则可能使企业陷于经营难以为继的困境。在企业的经营活动中关注利润是自然的结果，但如果仅仅关注利润指标，企业并不一定有现金流，没有现金的支持，利润就好比是花瓶里的插花，过几天就枯萎了。现金流管理是价值创造的根本，现金流管理的目的就是在保证企业生产经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金持有量，而将闲置的现金用于投资，以获得更多的投资收益。可见，加强企业现金流管理是实现企业目标的重要途径。

二、铁路施工企业现金流管理的现状

当前我国铁路施工企业现金流管理的现状却令人担忧，表现出的问题集中在以下几点：

第一、自有资金短缺。铁路施工企业普遍存在管理链条长，管理层次多，历史包袱负担重等特征，并且建设工程利润率近两年大幅降低，建设单位大量拖欠工程款，因此，真正能用于施工生产的自有流动资金严重短缺。

第二、负债率较高，现金流风险较大。目前资金链断裂是导致铁路施工企业出局的主要原因，而导致资金链断裂的根源在于企业筹资结构失衡，负债率过高，这样一方面导致筹资成本提高；另一方面还削弱了企业的筹资能力，企业很难再得到银行贷款，影响企业新项目的建设，甚至在借款到期时不能得到新的借款，使得企业出现财务危机。因此，对于铁路施工企业的偿债能力和筹资能力应该予以重视，按时偿还负债，才能保证企业能够持续经营。

第三，现金回收能力不强。现金回收能力表现在经营现金净流入在投资资源中的比重。由于铁路施工企业现金流具有很大的波动性，建设单位拖欠、延期支付工程款，或用汇票支付工程款，并且大幅提高保证金比例已成为惯例，如何尽快的回收资金是铁路施工企业急需解决的一个问题，否则资金链带来的压力将会越来越大。

第四，筹资渠道单一。目前，铁路施工企业普遍采用银行抵押借款方式取得项目资金，这种方式在经济形势向好的背景下，可以壮大企业规模并通过杠杆实现盈利。然而，一旦经济出现滑坡，由于银行放贷的政策性很强，企业将很难从银行取得借款，进而使企业出现资金链断裂的局面。

第五，企业考核重利润指标，轻现金流管理。铁路施工企业大多属于国有企业，其财务管理还是沿用国企一直以来的管理套路，即以利润最大化从而实现国有资产保值增值作为财务管理的唯一目标，所有的投资、筹资及营运资金的管理都是围绕这一目标而进行，并未意识到现金的均衡、有效流动才是企业生存、发展、获利的基本要素。国有资本要求保值增值、利润最大符合股东财富最大化的目标，但从实际情况来说，如果一味将利润作为经营业绩考核的指标，管理者受利益驱使，很可能使用虚列债权和收入等手段虚增利润，从而无法达到真正的股东财富最大化。因此，作为出资方，除了要求企业关注利润外，还应要求其高度关注现金流量。

第六，资金管理不够集中，现金流管理效率低下。施工企业大多属于大型集团公司，其内部组织体系复杂，一般包括很多子公司或分公司，这样就决定企业银行账户多且分散于全国各地。这样资金分散管理后，企业集团对整体资金不具调控力，所以一方面资金将在资金盈余的子公司沉淀，造成资金周转率降低，不能充分发挥资金的效能；另一方面企业集团另一些子公司急需资金又需向外筹借，要承担较高的资金成本。最终导致的结果是集团的整体实力被削弱，竞争力下降，集团难以在激烈的市场竞争中更好地发展。

第七，现金流预算工作流于形式。“凡是预则立，不预则废”，在市场经济的条件下，企业面临的风险很多，做好财务预算是回避风险的重要方式。然而，如今企业在编制预算时往往以利润为最终目标，对现金流量的确定性与到期债务之间的关系关注不够，从而使现金流预算工作无法实现其功效。

三、提高铁路施工企业现金流管理水平的措施

笔者认为，现金流的管理，其对象是资金及其转化，资金流转的起点和终点都是现金，其它

资产都是现金在流转中的转化形式。现金管理的主要内容是筹资、投资和股利决策，主要职能是决策、计划和控制。

（一）经营活动现金流的管理

经营活动现金流资金主要的项目是现金、应收账款、应付账款和存货，它们是企业日常现金流入流出的主要内容。决策层应要求各部门加强信息沟通，通过各种渠道做出与预测相关的计划和资金使用情况说明，编制切实可行的现金预算，但考虑到铁路施工企业现金流波动较大，其预测的不确定性也随之较大，可以缩短编制预算的周期，实行整体战略，建立整合所有行动的管理体系，在运用动态回收期作为评价方法评价工程项目盈利性的同时，积极地控制现金流的数额和流向。在日常现金管理与控制中，主要加强以下几方面的工作：

1.树立“现金流比利润更重要的”的理念。现金流是企业实际收付的现金，比起利润指标具有更为客观，更容易理解，更能披露相关信息的优势。单纯强调利润的重要性，容易导致风险的产生，有些企业从利润表上看获利颇丰，却没有足够的现金偿还债务，支付工资等。要维持企业的长期生存，一个重要的前提是生成足够的现金流量。只有那些能迅速实现的利润才是有意义的。笔者认为：现在的市场竞争，不是说资不抵债才叫破产，你失去了现金支付能力，就叫破产！

2.完善货币资金的内部控制制度。笔者认为，在有了预算目标前提下，强化资金内部控制，加强现金流速即使用效率的管理尤为重要，一套具有可操作性、实用性的现金内部控制制度至少应包括：

（1）推迟应付工程款、材料款的管理。站在支付方的角度，企业当然越晚支出现金越好，但前提是按章办事，不能有损企业信誉，重点应放在如何延缓付款时间上。

（2）采用汇票付款。承兑汇票支付结算存在一个承付期的过程，我们可以利用这段承付期延缓付款时间。

（3）应收账款的管理。做好应收账款台账，随时了解应收账款动态，到期未付的应收账款应专人立即跟踪。我们单位应收账款管理的经验是：领导重视，带头清欠，与建设单位做好沟通协调；建立每笔应收账款都有一个责任人负责催收到底的制度；积极主动，多方出击，督促欠款单位制定还款计划等。

（4）企业内部职工占用资金尽量少。如果企业对职工借款，备用金管理不严，难免被大量占用。

（5）存货和固定资产管理。存货主要是确定最佳的材料储备，尽可能做到零库存，另外处理积压的和闲置的存货也是增加现金流的办法。大型生产设备要考虑租用和自购之间的矛盾，需要占用资金巨大、建设周期长的设备，应考虑企业资金的实力，尽量租用。

（6）预收款管理。尽量与建设单位沟通，舍得投入，要求提前拨付工程预付款或提高工程预付款拨付比例。

3.确定适当的现金余额，避免现金和银行存款的闲置。此外，还应当注意以下三个方面：

（1）编制短期的现金收支计划，以便更合理的估计未来的现金需要；

（2）对日常的现金流入流出进行控制，加速流入，合理控制流出；

（3）确定最佳现金余额，并采用合理的方式力图使现金余额趋于最佳余额。经典财务理论有关最佳现金持有量确定的方法包括：成本分析模式、存货模式。

4.应立足工程项目高度分散的现实，探索实施资金集中管理的做法，积极规避财务风险。一是建立、完善内部资金中心制度,实施资金的集中管理,及时调剂余缺。严格控制多头开户和资金账外循环，实现了内部资金的集中管理、统一调度和有效监控,对各个项目做到了“你的钱，我看着你花”。二是与银行协作，探索、实施“网上银行”结算方式。就是将企业各分支机构在各地的资金汇兑业务虚拟在一个总账户下运行，减少了跨省同行资金调度，减少了提前汇到异地银行的沉淀资金，提高资金使用效率。

（二）投资活动现金流管理

由于铁路施工企业属于被投资的行业，使得投资活动在铁路施工企业中的重要性降低，具体而言就是由于对一般企业属于长期投资的一些项目是铁路施工企业的经营项目，因此对这些项目的研究就不应当划分到铁路施工企业的投资活动，而应划分到铁路施工企业的经营活动中。因此，这里的投资活动现金流管理仅仅局限在金融投资领域，即利用闲置资金进行证券、期货等虚拟投资。由于铁路施工企业本身是需求资金量很大的行业，很难拿出资金来对外进行投资，在此也不再赘述。

（三）筹资活动现金流管理

铁路施工企业要结合项目自身和各融资方式的特点，对融资结构和资金结构进行相应调整，不能一味追求单一的银行贷款筹资渠道。从对融资方式的比较来看，一般说来，间接融资方式下，融资规模可大可小，方式灵活，资金的运用也更加合理有效，要比直接融资方式有较多的优越性。但也不尽然，企业需要认真比较、分析，从而选择可行、有效的融资方案。此外，针对项目经营中的市场变化和融资风险，制定风险防范措施。融资活动存在一定的风险因素，一是可能得不到资金，二是可能得到资金的代价很高，以至于施工企业得不到应有的利润甚至出现入不敷出。建立信用保证体系就是为了避免各种可能出现的不利情况而采取的对策，从而保证融资双方的共同和长远利益。

四、结束语

综上所述，铁路施工企业对现金流管理，一方面是为避免出现资金链断裂等风险，使企业生存下去，另一方面则是要明确现金流量在企业管理中的重要作用，确定现金流量指标在企业财务管理中的核心地位，通过现金流管理来帮助企业实现效益的最大化，这也是企业的最终目标。

参考文献：

［1］ 黄丽琴、张妍，企业有效现金管理目标研究，商场现代化，2006年第1期

［2］宋艳敏、王岩，构建以现金流为核心的预算管理模式，商场现代化，2006年第2期

［3］魏加信，加强公司现金流的管理和控制，会计之友，2005年第2期

（作者单位：中铁二十四局集团福建铁路建设有限公司）