进口商贸企业现金流量管理研究

胡海江

摘 要 2001年，中国正式加入WTO（世界贸易组织），且15年的过渡期也已经平稳过去。全国人民代表大会在2004年和2016年先后修订了两次对外贸易法案。对外贸易放开后的19年来，中国经济迅猛发展，GDP总量已经超过90万亿元。中国经济的发展已经渗透到社会的方方面面，中国消费者的生活品质在不断提升，对全球商品的需求，也在不断促进和壮大进口商贸企业的队伍。现金流量是公司运营的血脉，是企业生存和发展的基础。现金流运转不畅会直接导致公司经营的停滞甚至破产。对于进口商贸企业来说，行业普遍存在的货物进口环节周转期长、商品流转环节现金占用期长、产品开发无节制，发展战略激进或缺乏等问题，使现金流问题更加严重。本文针对进口商贸企业上述现金流问题，提出应在项目启动时通过预算手段规划企业发展战略与方向，在运营中提高企业现金周转效率，并利用制度和流程的财务建设规避经营与财务风险，进而促进和控制企业血脉的运转，使其能够为企业经营提供健康、高效、安全的可持续动力源泉。

关键词 进口商贸企业 现金流量 优化管理

一、进口商贸企业现金流管理的重要性

自2001年12月11日开始，中国正式加入WTO，标志着中国的产业对外开放进入了一个全新的阶段。2004年4月6日，第十届全国人民代表大会常务委员会第八次会议修订对外贸易法案出台后，国家对企业申请进出口权的政策已完全放开。2016年11月7日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议《关于修改<中华人民共和国对外贸易法>等十二部法律的决定》再次修正，对外开放步伐已经进一步扩大。经过近15年的过渡期的外贸洗礼，海关总署和国家外汇管理局对政策的不断放宽，给外贸企业带来了巨大的机遇。中国对全球贸易的网络也越发不可或缺，根据国家统计局、天逸金融研究院分析整理，2019年上半年出口额7.95万亿元、进口额6.72万亿元。在巨大的商机面前，风险也会如影随形，公司经营包含经营风险和财务风险。现金流则是公司运营的血脉，现金流运转不畅会导致企业经营陷入困境，也可能使企业形象和声誉遭受严重损失，最终陷入财务困境，导致破产。

现金流是企业在会计期间按照收付实现制，通过一定的经营活动对投资、筹资、经营活动产生的流量总称。现金流是企业各项管理活动的纽带，是企业价值的直接体现。在项目投资、股权价值评估、债券价值评估中，现金流量评估都是比较可靠的价值衡量方式。现代企业财务三大报表中，经营状况、投资成果、现金流量，现金流量是公司的运营血液，目前越来越多地受到大家青睐。一定程度上，公司的经营状况和投资成果并不能完全标志企业的成败，现金流不畅也会直接导致公司面临停滞和破产的可能。进口商贸企业对货物运输、国外港口清关、国内港口清关、商检等对外贸易的衔接，无形之中都会大大降低货物周转效率，增加资金占用。公司发展战略的激进，对现金流的预测缺乏，对销售线的供给不足，公司经营的可持续性带来巨大的挑战。如何管好现金流量，让现金流量有效地服务企业，对进口商贸企业来说尤为重要。

二、进口商贸企业现金流管理存在的问题

（一）货物周转期长

国内的物流体系，从采购订货到指定库房，基本3天就可以完成货物流转。国际贸易下，三大运输方式即陆路运输、航空运输、海路运输。选择运输方式要考虑时间与价格、价值的配比，比较经济和普遍采纳的运输方式为海路运输。海路运输货物流转需要从对方工厂到港口，从港口清关、装船，再到海上漂泊，到港、清关、商检、转陆运。暂且剔除海上运输的环节（出口国地点不定），需要两头清关14天，两头陆路运输6天，共计耗时20天。

以XX公司经营品类为例，主要产地分布为德国与韩国。德国港口到XX公司指定港天津港船期大约是35天，韩国港口到XX公司指定港福建平潭港船期大约是7天。

根据上文所述，原产地为德国的产品，到货期为55天，比境内货物到库周期长52天。原产地为韩国的产品，到货期为27天，比境内货物到库周期长24天。

在国际贸易项下，由于运输环节和清关环节的加入，货物周转期会大幅增加。增加的货物周转期，对食品贸易商来说更是雪上加霜。以XX公司经营品类为例，水和果汁（德国产地）的保质期一般是18个月，全新保质期到库消耗10.19%。其他品类（韩国产地）的保质期为2年，全新保质期到库消耗3.75%。对于食品而言，经销商过半保质期产品的价格会随着时间的推移成断崖式下跌。进口食品贸易厂商拿到的货物剩余优质销售周期只剩下保质期的39.81%和46.25%。

（二）資金占用期长

1.备货资金占压

中国作为新兴国际市场，拥有数量极为可观的用户群体，并成长性极强、市场潜力巨大，境外的知名品牌往往对其市场十分感兴趣。但面对我国贸易商时，大多都会抱着试试看的态度，在我国宏观信用体系不是很完善的情况下，付款条件前期往往都会比较苛刻。

XX公司成立初期的付款条件数据，如表1所示：

根据表1得出，德国产地到库资金使用天数为58天，韩国产地到库资金使用天数为34.5天。这与境内贸易对比，凸显了进口商贸企业对于现金流的压力。

2.销售期资金占压

上文我们提到，XX公司到库后剩余优质销售周期一般为食品保质期的39.81%和46.25%，产品为18个月和24个月两个保质期，优质销售周期为215天和333天。假设所有产品都会在优质销售周期内全部销售完毕，并保持循序渐进的出货方式，则销售周期占压现金为107.5天和166.5天。

而实际情况是，XX公司只有52%在优质销售周期内出货，45%在保质期内出货，3%清理或库存损耗。其占压资金的情况为：德国产品[52%*107.5+45%*（8+10）*30/2]/（52%+45%）=182.89天，韩国产品

[52%*166.5+45%*（8+16）*30/2]/（52%+45%）=256.27天

3.结算周期资金占压

XX公司主要销售渠道分为线上渠道和线下渠道。

线上渠道：自建平台或天猫国际、天猫国际自营、TOF、拼多多、网易考拉、京东自营、京东POP店。

结算周期：XX公司自营渠道天猫国际确认收货后T+0、TOF为T+30、网易考拉T+30、京东POP店T+30，自动确认收货周期为15天，平均收货周期为15/2=7.5天。电商平台自营渠道天猫国际自营为T+7，京东全球购自营T+60。

线下渠道为：餐饮、酒吧等。结算周期：T+30天。

除阿里系外，其他渠道基本结算周期都大于或等于30天。

结论：德国新产品资金占压天数是58+182.89+30= 270.89天，资金年周转次数为1.33次（假设每年360天）;韩国新产品资金占压天数是34.5+256.27+30=320.77天，资金年周转次数为1.12次（假设每年360天）。

（三）公司发展战略激进

公司发展战略应该与公司实力相匹配。进口企业往往采用的是公司层战略中发展战略的密集型战略。产品开发是新产品和现有市场的组合，它可以提高产品的差异化程度，满足市场的新需求，提高企业的竞争地位。新产品能有效地帮助企业发展，但在大多数情况下，营销成功来源于对市场进行预测而不是仅仅对消费者的变化作出反应。而过于乐观地对市场营销进行预测，也是企业对自身战略错误的预计。发展战略的过于激进，脱离企业实际能力，可能导致企业过度扩张，甚至经营失败。战略调整因为主观因素频繁变动，导致企业资源浪费严重。而过于激进且频繁变动的发展战略对于进口企业来说，对货物、销售、结算周期的现金流量占用更是雪上加霜。往往最先出现问题的还是企业的现金流量。

三、加强进口商贸企业现金流管理的具体策略

企业在选择公司战略时，应当对企业的内外部环境进行分析。进行内部环境分析的目的是识别企业的资源状况，认识在企业资源方面所表现出来的优势和对外战略目标制定和实施的影响。而选择战略时，评估企业项目方案应当采用适宜、可接受、可行性原则。进口商贸企业往往采用的产品开发战略极富挑战性，项目启动时应充分地分析企业的财务状况，理性地进行项目的选择，并在项目进行时合理监控，做好对项目现金流的预测，避免高估企业资源状况，使企业盲目发展。

（一）目标利润下的资金需求的预测

进口商贸企业应该集中对企业的现金流量进行分配。新项目启动要对增量的现金流进行全面的预测。

营业资金需求量=销售收入*（1-销售利润率）*（1+销售收入增长率）/营运资金周转次数。

XX公司产品的定价方式为边际成本加成法，边际贡献率为10%。单品开始运营时销售收入增长不计，营业资金需求量为销售收入*（1-10%）/营运资本周转次数。德国产品的资金占用=90%/1.33的销售收入=0.68倍的销售收入，韩国产品的资金占用=90%/1.12的销售收入=0.8倍的销售收入。

通过分析我们知道，在新项目启动时，企业对市场进行分析后，产品引入带来销售的资金需求能够进行预测。充分考虑现金流量的需求，避免由于现金流的断裂，阻碍新项目的发展，或影响老项目的正常运转。

（二）优化现金占压的数量

1.优化产品定价方案

XX公司产品定价固定选用边际成本加成法，它是以产品成本为中心的定价方式，也是传统的运用较普遍的方式。其优点在于保证产品利润率，往往在引入大牌产品时，价格比国内产品价格高出很多。产品引入后对销售预期盲目乐观，消费者接受程度差，带来产品滞销。在产品定价时，应该同时采用竞争导向定价、需求导向定价，从产品选入开始，结合国内同质产品与消费结构的结合，引入高质量、可接受、项目可行的产品。在现金流占压角度，在保证销售的情况下，提高产品的边际贡献。假设边际贡献提高到15%，则德国产品的资金占用=85%/1.33的销售收入=0.64倍的销售收入;韩国产品的资金占用=85%/1.12的销售收入=0.76倍的销售收入。现金流占压直接下降4个百分点，且与分母呈正相关。有效地提高边际贡献率，是减少资金占压的利器。

2.优化资金占用时间

上文我们提到资金占用期，我们分3个部分分析，即进口产品的采购期、销售期、结算期。

采购产品中，在产品导入期，境外工厂往往选用EXW条款，付款条件为全款预付。慢慢进入产品成长期或成熟期时，产生少量的规模经济，交货条款逐渐改成CIF条款，付款条件为到港全款支付。

付款条件优惠后，韩国、德国的产品备货周期资金占用时间为中国港口清关时间7天、港口到库房时间2天，共计9天。

销售期，在产品导入期时，根据市场的分析情况，预测销售数据，进行采购。产品进入成长期或成熟期时，利用存货模式下的库存成本管理进行合理采购，增加优质销售期的比例，尽可能在优质销售期内完全出货。假设所有产品在优质保质期内完全出货，则资金占压天数下降到107.5天和166.5天。

结算期，产品导入期考虑选用结算周期比较短的电商渠道，以电商渠道为产品引流，自建平台为利润出口的模式。成熟期后扩展电商渠道，并拓展线下B2B渠道。阿里系的TDI结算周期为7天，阿里系跨境其他渠道为30天，京东自营渠道为60天。线下渠道除大型连锁渠道外，现款现货。在保证最佳利润方式下，选择结算周期短的渠道进行规划铺货，以缩短结算周期。销售模式决定了渠道，渠道决定了结算方式，我们尽量将结算周期压缩到30天内。

结论：德國产品条件优化后资金占压天数为9+107.5+30=146.5天，资金年周转次数为2.46次（假设每年360天）。

韩国产品条件优化后资金占压天数为9+166.5+ 30=205.5天，资金年周转次数为1.75次（假设每年360天）。

延用产品价格优化后的资金需求，德国产品的资金占用=85%/2.46的销售收入=0.35倍的销售收入，韩国产品的资金占用=85%/1.75的销售收入=0.49倍的销售收入。

（三）避免汇率交易折算风险及有效的信用政策

针对进口企业避免汇率交易折算风险往往有两种方式，即约定汇率风险和金融衍生品。约定汇率风险需要和外商沟通，在签订合同时约定汇率风险分担比例。金融衍生品是指远期结、购汇合同与外汇掉期。在实际操作中，将货物到港支付期设置为远期购汇和掉期日，锁定汇率风险，同时锁定使用的现金流量。

信用政策的使用要分别视渠道的不同进行选择。线下渠道一般采用现金折扣的信用政策，线上渠道都有自己的融资方式，阿里系渠道站內有提前收款功能，站外有供应链金融融资。根据企业自身情况选择适合的短期融资方式，应对财务风险，确保产生可靠的现金回流。

（四）加强公司关于财务制度的建立和流程管理

产品引入初期，建立产品引入流程，在进行引入决策时，由业务部门对产品销售进行科学合理的调研、销售预测，财务部门完成对项目的现金流预测。商品更新环节建立衰退期瘦狗类产品和滞销问题产品及时清理制度，保持公司合理的产品结构。采购环节设置采购流程管理，对重要的事项设立集体决策及联签制度。库存环节设置库存管理制度，库存管理制度中设置库存盘点制度。销售环节设置销售管理制度，对于特殊价格或活动设置审批制度。应收环节设置应收制度，财务定期对应收进行函询制度。所有环节应进行有效细分，责任到人，保证现金流的正常回笼，使财务中心成为企业的人工心脏，促进企业的科学发展。

（作者单位为北京世宝健康科技有限公司）

参考文献

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