运营管理视角下医药商业企业资金管理研究

张窈

摘 要 医药商业企业可以被定义为连接医药生产企业和消费终端的中间商，是现代医药行业细分的产物。我国医药商业行业的发展可以追溯到20世纪70年代，计划经济逐步被市场经济替代，现代医药行业大幅发展时期。这类企业规模化、专业化的配套服务有助于节省药品流通成本，促进医疗行业信息化发展，保障人民医药卫生需求，承担着重要的社会经济责任。进入21世纪以来，一方面伴随着我国人口自然增长、社会老龄化和人们对健康重视程度的大幅提升，另一方面医药改革中降低中间流通费用的政策频频推出，医药商业企业正经历机遇与挑战并存、希望与困难同在的发展时期。想要在激烈的竞争中生存并发展壮大，医药商业企业只有不断提高自身管理水平，科学治理，才能走得更远、走得更好。资金管理作为企业财务管理的重要组成部分，发挥着不可替代的作用。本文从运营管理的角度出发，阐述和分析目前医药商业企业在运营资金管理、整体资金调配、融资管理和资金分配方面的现状和存在的问题，并就如何提高运营资金使用效率、优化集团资金配置、拓宽企业融资渠道和健全资金分配制度几个方面给出改进意见，希望能为医药商业企业的管理者加强资金管理提供参考。

关键词 医药商业企业 运营资金管理 资金配置 融资渠道 资金分配

一、引言

2016年4月26日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于印发深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务的通知》，明确医药改革试点省份推广“两票制”，打响行业内改革第一枪;2017年，医药耗材也加入“两票制”试点行列，并逐步推广到全国范围;2018年，国家卫生健康委员会提出加强对医疗费的控制;2019年，部分地区实行耗材的带量采购。这一系列改革政策的推出都意味着医药商业行业将从之前高速发展的阶段逐步向竞争态势转变。为适应市场变化，医药商业企业需要从以往外延粗犷式的发展模式逐步向精细化、高效化和科学化转变，只有不断挖掘企业自身潜力，发挥优势，才能完成可持续增长的战略目标。资金被誉为企业的“血液”，没有资金支持，企业所有的活动都不能开展，因此作为财务管理中重要的组成部分，资金管理尤为重要。

二、资金管理的定义及意义

企业的资金管理包括从资金的筹集、安排使用到最终分配等一系列围绕企业资金开展的管理工作。从企业生命周期来看，无论企业处在初创期、成长期还是成熟期、衰退期，都离不开资金运作，多少企业“巨人”轰然倒地，直接原因都是资金链断裂，可想而知资金管理對企业生存发展的重要性。有效的资金管理不仅能够增强资金使用的安全性，防止舞弊和腐败现象发生，促进企业运营更加规范和健康，更能增强资金的流动性，加速企业资金周转，在合理控制财务风险的同时，寻求最佳资金结构，配合做好投融资工作，降低资金使用成本，这样才能获取高额回报，实现企业价值最大化。

三、医药商业企业资金管理现状及存在的问题

（一）运营资金管理存在的问题

在医药商业企业中，绝大部分资金用于日常运营，因此运营资金本身的运转速度直接影响着整体资金的运转速度，提高运营资金使用效率是重中之重。从财务会计的角度来看，运营资金等于企业流动资产减去流动负债，而医药商业企业中流动资产又以应收账款和存货占比最高。

1.应收账款。应收账款占用大量资金，导致流通中资金沉淀，形成了大量的资金占用费，同时会不可避免地产生一些坏账损失，对赊购方的信用调查不足，使得即便企业积极催收，也会伴随出现大量收账费用，影响企业利润。

2.存货。库存的积压不仅会造成大量的保管费用，也会形成资金占压;商品存量不足，错失商机，不仅会给企业带来经济损失，甚至会影响今后的商业合作;稍有疏忽，还会造成存货损失。虽然目前大部分医药商业企业都已实现电子信息系统处理收发存货，但随着药品、器械等存货品种数量的日益增加，行业特点对存货存放及配送环境、有效期又有严格的要求，因此信息系统对库存商品和在途物资信息反馈的及时性和准确性还需进一步完善。

3.费用。尽管多数企业已经将预算纳入管理手段，但仍然存在进货费用无预算的情况;业财融合人才有限，使得预算制度制定较为片面化;固有费用开支的缩减难以找到突破口;由于行业历史惯性，销售费用在三大费用中占比最高，但是其支出往往不具有透明度，难以判断其真实性和合理性;新增支出缺乏事前预测、事中控制、事后分析，造成一定资金浪费;二级三级子公司管控机制不健全，使得费用预算难以执行或流于形式。

（二）资金调配存在的问题

医药商业是商业批发零售的一个专业化细分领域。近年来国家逐步提高了行业准入标准，扶持大型医药商业企业发展。面对国内医药商业“小、散、乱”的现状，国家在医药行业“十五”规划中明确提出了培育国内特大型医药商业企业的发展思路。在政策上逐步打破地方保护主义，鼓励商业企业之间的兼并和重组。2004年，GSP认证标志着国内医药分销行业规范化时代的到来，同时也促进了医药商业企业的横向整合和兼并。

目前医药商业集团公司大多布局全国，且多具有跨地区经营的特点，资金普遍存在不能集中管理的现象，在合并财务报表上同时存在存款大、贷款也大的情况，财务费用居高不下，同时存在某些子公司有好的项目，却苦于没有资金，而另一些子公司资金富余，却不知应该投到哪里去的问题。

（三）融资管理存在的问题

融资从狭义上讲是一个企业资金筹集的行为与过程。在融资管理中需要考虑的因素包括融资规模大小，融资方式及渠道，最佳融资时点和可接受融资成本等。与发达国家相比，我国医药商业的整体资本市场还不够发达，融资规模较小，融资机制不健全，限制了很多企业的发展。目前大多数企业资金筹集都面临渠道单一、融资成本高的情况;除少数上市公司可以采用发行股票或私募等权益方式融资，其他多以利用留存收益或银行贷款的形式筹集资金;而一些中小商业企业因为缺乏担保和有效抵押物，被银行认定为高风险企业，所以银行贷款不能及时放款，成为其发展的瓶颈。

（四）资金分配存在的问题

资金分配是指对企业利润进行分割和分派的过程。目前商业企业在利润分配中存在形式单一的问题，而且多为现金分配;缺乏考核依据或激励机制不健全;国有企业高管薪酬过高，利润分配不均衡;一些小型商业企业脱离不了一言堂的传统管理模式，对股东分红缺乏计划，造成资金短期需求量激增，影响企业整体资金管理的水平。

四、针对问题的改进意见和建议

（一）加强流动资产管理

对应收账款，企业可以通过以下手段加强管理：设立独立的信用管理部门，制定合理的信用政策，经信用管理部门审核后方可签署合同;加强客户档案管理，建立详细的客户档案，区别对待不同客户;详细记录应收账款明细，定期进行账龄分析，及时提醒相关人员催收以减少应收账款对资金的占用;培训收款工作者的沟通技巧及方法，对特殊客户，可以采用集团合并谈判的办法;完善企业内部流程管理，留存证据，必要时采取法律手段维护公司权益，尽量减少坏账损失;严格控制其他应收款的规模，特别是减少保证金和销售折让对资金的占压。

完善公司电子信息系统，增强库存信息传递的及时性、准确性，使货物流和信息流相统一，重点关注近效期的产品;定期盘点，尽量避免保管不善造成的存货损失;维护与供应商的关系，在可以快速补货的情况下，大大减少存货量，从而减少存货的资金占用;注意类似季节性变化造成的供需不稳定，用科学的方法考虑经济批量，从而节约资金，增强对库存产品的管理。

（二）配合开展流动负债管理

适当把控应付账款的规模和期限，既要避免过度欠款导致供应商配合度降低，又要尽可能获得供应商提供的长付款期;及时催收进项税发票，减少税收波动造成的资金占压;在不影响与供应商合作关系的前提下，配合使用信用证、承兑汇票及保函等短期融资手段，减轻短期资金压力;配合终端医院结款的特殊性，合理安排付款结构;建立供应商档案，完善财务审核制度及审批流程，确保资金支付的安全性;采用适量预收款的形式完成交易。

（三）完善制度，推行全面预算管理

完善制度，特别是财务管理制度和人力内控制度，使每一项工作都有章可循，建立公司全面预算管理体系，坚持一切从公司战略管理目标出发，实行定期预算与滚动预算相结合，全员参与，全过程分析，全产品线跟踪，进行事前预算、事中控制、事后考核、及时总结，完善奖惩机制，维护财务制度的威严。另外由于公司利润等于销售收入减去成本费用，所以在任何收入水平下，企业都要做好对成本费用的控制，在做好预算的基础上，加大管理力度，尽可能减少不必要的支出，这样才能够提高企业利润，增加企业价值。

（四）资金统一管理，子公司实行“一企一策”

面临医药商业企业寡头时代的来临，资金管理不能仅仅停留在单个法人企业，应着眼全局，在集团管理中发挥作用，使母子公司之间的资金管理效益最大化。一方面，集团公司要充分发挥组织形式上的优势，对资金实行统一调配、统一管理。技术上可以通过类似银行管家等网络渠道，实现集团内部不同地区资金的统筹规划和管理，协助母子公司归集和调拨内部资金，使资金流和信息流同步。因為企业集团的资金从结构到数量都比单个企业更加复杂庞大，所以只有实现了统一管理，才能使集团管理层在充分考虑各种因素的前提下合理筹资。另一方面，根据各个子公司的资金回报率、市场发展前景、重大项目投资等综合因素，实行“一企一策”，详细分析企业经营情况，集团内部择优富强，整合安排资金，使资金流向集团的主营业务和未来发展有潜力的领域，对不适应市场发展的项目和不符合集团战略规划的项目要及时喊停，避免进一步的亏损，这样才能实现资金管理效益的最大化，高效率地使用资源。

（五）扩宽融资渠道，制定最适合的融资方案

只有找到适合企业自身发展的融资方案，才能以最低的代价满足企业对资金的需求，要在筛选、对比、综合分析多元化、多层次、多维度的融资方式后，选出最适合本企业本阶段发展的方式。

1.应收账款融资。应收账款融资目前主要的形式包括应收账款保理、应收账款质押融资和应收账款证券化。应收账款保理又可以分为附追索权和不附追索权两种方式，可以通过考虑是否出表和可接受融资成本等选择使用。另外资产支持票据（ABN）作为2012年交易商协会推出的创新型融资产品，无论是具体操作流程、对应收账款未来现金流的特点需求，还是对企业本身信用评级的要求，都有一些不同，企业可以根据自身实际情况综合考虑，从而盘活应收账款。

2.利用商业信用开具承兑汇票、信用证、保函。充分利用表外融资业务，开具投标保函、预付款保函和履约保函，为企业提供资金保障;比较信用证和银行贷款，选择利率相对较低的债务融资形式;在承兑汇票和信用证中选择保证金较少的债务融资形式;根据业务生命周期，搭配使用长、中、短等不同期限的融资形式，降低融资成本。

3.吸引直接投资。吸引战略投资者直接投资，扩充企业资本金，优化资本结构。例如一些在单个或几个产品上有代理权或是某一地区终端有独家配送权的小型医药商业企业，虽然企业自有资金在短时期内可以维持其发展，但从长期来看，无论是抗风险能力还是发展潜力都不如投身一些有国字背景的大型集团有保障，毕竟“树大好乘凉”，引入战略投资一方面可以为企业资金使用来源和抵御市场波动、政策影响带来的财务风险提供双重保险，另一方面更可以实现合作双方优势互补，互惠共赢。

4.融资租赁。使用融资租赁的方式租入一些大型物流设备，一方面可以降低设备淘汰风险，另一方面可以减轻短期资金压力。

5.集团授信。关注国家针对宏观经济调控的相关信息，提前做好预测，积极开展银企谈判，扩大集团的综合授信，根据企业集团发展战略及企业自身实际情况，制定科学的融资规划，利用规模效应降低融资成本。

6.企业债券。虽然目前我国企业发行债券占总融资比例还相对较小，但从成熟金融市场债权与股权的融资比例来看，债权融资总金额一般在股权融资总金额的2～3倍。自20世纪90年代以来，我国政府不断放宽对企业发行债券的限制条件;2015年后，企业债券市场频现成功案例，为国家重点扶持项目和民生保障项目提供了资金来源。企业通过债券，在不分散企业控制权的基础上，获得了较股权融资成本更低的资金，另外利息支付也可起到一定的节税作用，今后债券必将成为一种重要的企业融资形式。

7.风险投资。风险投资简称风投，主要是给快速成长或有巨大潜力的非上市企业提供资金支持，虽然融资成本相对较高，但可以在短期内获取企业发展所需的资金，同时可以提高企业知名度，督促企业完善财务及内控制度。

五、结语

资金是确保企业生存、发展的根本，资金管理不应该仅仅停留在企业财务管理层面，而是应该与企业战略管理相结合。随着我国经济的发展，医药市场的供需和格局发生了改变，医药商业企业的生存环境也发生了改变。鉴于国际医药商业企业发展的历程和经验，只有使用更加科学的管理办法，制定更加完善的管理体制，引用现代化的资金管理方法，建立更高效的财务管理体系，才能使医药商业企业不断适应市场变化、发展壮大、为医药民生发展作贡献。

（作者单位为嘉事堂药业股份有限公司）

参考文献

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