无形资产对企业价值贡献评价体系的构建

孙杰男



无形资产对企业价值贡献评价体系的构建

孙杰男

摘 要本文深入剖析了无形资产对企业价值贡献的作用机理。采用层次分析法构建了无形资产对企业价值贡献评价体系。该评价体系有助于企业内部管理者评价企业无形资产对与企业整体战略的支持程度，发现不足，提高无形资产的利用效率。

关键词无形资产 企业价值 评价

一、引言

构建一个反映无形资产对企业价值贡献作用机理的评价体系，有助于企业内部管理者合理评价企业无形资产对企业价值的贡献程度，发现无形资产在企业整体战略实现过程中发挥作用的程度，及时调整无形资产的发展战略，实现企业的价值最大化。

二、无形资产对企业价值贡献的作用机理

按照无形资产参与企业价值实现的过程将其分为人力资本，组织资本和关系资本。这种分类吸取了国外学者对无形资产的三分法分类，主要代表学者为思维比，他将无形资产分为人力资本，结构资本和顾客资本。本文用组织资本代替结构资本，关系资本代替顾客资本。人力资本在无形资产整体中处于核心地位，是无形资产为企业创造价值的基础，也是创造其他类无形资产的基础。

这种分类方法与财务上对无形资产的分类方法的主要区别是：该种分类将无形资产之间的转化关系及其参与企业价值创造的过程更加可视化。而财务上的分类方法只是将可辨认的无形资产进行列举，其主要目的是为了对无形资产进行核算。因此，要想深入剖析无形资产对企业价值的贡献的作用机理就要采用前者的分类方法。

三、无形资产对企业价值贡献评价体系的构建

（一）层次分析法的应用

运用层次分析法可以有助于评价者对复杂系统进行模型化、数量化的表述，进一步确定无形资产各要素对企业价值贡献的相对权重。本文这个系统分成三个层次。首先是目标层，这一层次中只有一个元素，设定无形资产对企业价值贡献程度为总目标。其次是准则层，准则层包含了为实现目标所涉及的中间环节，包括所需要考虑的准则。本文将创新能力提高、组织管理能力提高和顾客关系改善作为准则层的因素。最后一层为方案层，本人设定个人资本、团队知识、组织整体能力、结构流程控制系统、信息技术系统、创新资本、客户、供应商和合作伙伴为方案层的9个要素。因此，该种分层结构导致的AHP结果会是方案层的各项要素对目标层的权重。

（二）无形资产各评价要素权重的确定

无形资产对企业价值贡献的三层结构需要建立准则层（B）对目标层（A）的判断矩阵，以及方案层（C）对目标层（B）的判断矩阵。准则层对目标层的判断矩阵为：

方案层对准则层的判断矩阵有3个，分别为：

判断矩阵中同级要素之间的相对重要程度数值是根据行业专家的调查以及专业分析人员的经验经过反复研究后确定。然后求解每个矩阵的最大特征值，将最大的特征值对应的特征向量进行归一化处理，得到的结果即为各指标对上一层某一指标的相对重要性权重向量。

在层次分析法中，为了使判断定量化，关键在于构造判断矩阵。层次分析法对不同情况的评比给出数量标度。

（三）进行一致性检验

表1 无形资产对企业价值贡献度Z 评级等级表

3.层次总排序。假设准则层对目标层的判（断矩阵的最大）特征值对应的向量为x1x2x3，方案层对准则层三个判断矩阵的最大特征值对应的特征向量分别为，，。现在求w C层中各因素关于总目标A的权重。即为方案层对目标层的权重值：，代表了该项无形资产要素对企业价值贡献的重要程度。该权重值为下一步综合计算无形资产对企业价值贡献的程度做好了准备。

（四）无形资产各要素评价指标的确定

上一步的权重计算代表了方案层的无形资产各要素对企业的价值贡献的比例。该步骤主要是对方案层的每个要素建立相应的评价指标，并将指标的综合评分与权重相乘，得到无形资产对企业价值贡献的综合评价。这些具体指标的评价可以通过设计专家评分表的形式，通过企业专业人员的打分而来。企业可以根据自身的情况分别为这9个无形资产要素设计专家评分表。

每个评价指标的取值范围为0到10。评分是必须结合企业的实际情况并对照行业的平均水平，得出各项指标的分数，即可得到企业该要素的评价结果rj（j =1...9）。

四、无形资产对企业价值贡献度的综合评价

前面已w经计算出了9项r无形资产要素的权重j 和评分结果j。在此基础上就可以计算出无形资产对企业价值贡献的综合贡献度Z 。用公式表示为：。企业可以根据计算出来的Z值，判断企业无形资产整体对企业价值的贡献程度。该指标代表了企业相对于行业平均水平Z的无形资产价值贡献程度。企业可以为值设定评价的等级表（如表1）。Z值代表的是企业无形资产整Z体对企业的贡献水平，企业还可以在值的基础上计算出各项无形资产要素对P企业价值的j贡献程度的比例，我们用j来代表第项无形资产对企业价值贡献的程度比例。我们可以用公式来计算，其中。

企业还可以选用一种适合自己的总体无形资产对企业价值贡献的财务计算方法，比如无形资产计算法计算出无形资产整体对企业价值贡献的总体财务数额。然后，在此方法的计算结果的基础上乘以各项无形资产要素的贡献比例，就可以得到各项无形资产要素的财务贡献程度，同时还可以与财务方法相结合，分析各项无形资产要素贡献的绝对额。

作者单位（为济宁市机械设计研究院）