国内首只公募REITs落地

文青

6月8日，中国证监会批复鹏华前海万科REITs基金发起注册，并于6月26日起发行。这标志着中国首只公募的房地产信托基金正式落地，意味着公募基金投资范围拓展到不动产领域。对于万科而言，REITs落地是万科轻资产战略的重要一步；对于广大投资者来说，该产品为中小投资者提供了一个投资于房地产市场的通道，降低了房地产投资的进入门槛。

鹏华前海万科REITs由深圳市前海金融控股有限公司牵头设计并担任投资顾问，鹏华基金管理有限公司作为基金管理人，万科企业股份有限公司及前海开发投资控股有限公司等作为共同参与主体，以深圳前海万科企业公馆的租金收益权为基础资产。该项目占地面积约9万平方米，项目总建筑面积约6万平米，由前海开发投资控股有限公司与万科企业股份有限公司联手打造，是前海首个通过BOT（建造、运营、移交）土地开发模式为企业提供超甲级实体办公场所的创新项目。据悉，在2015年的租赁收入大约为每月240-250元/平方米，以后每年将按照市场水平进行调增。其中，前海企业公馆可租面积为5.5万平方米，每月每平方米收益为250元，出租率已达到100%。

该基金的落地发行被视为万科轻资产战略的重要一步。通过REITs这种权益型工具，引入外部投资管理人，在减轻万科负担的同时，将市场资金与万科的资源进行整合，从而在重资产的投资中获取比较稳定的回报，以实现共赢。

在国内，虽REITs早有运作，但之前国内试水的REITs都以私募形式发行，对投资者人数、资金起点均有较高门槛要求。比公募基金行业更加期盼REITs的是房地产行业。在房地产市场较为成熟的国家，REITs是开发商融资的重要手段。而国内一直碍于现有房地产调控政策，没有对真正的REITs放行。

此次鹏华前海万科REITs的推出，有利于拓宽资本市场的广度与深度，不仅可以为中小投资者提供一个投资于房地产市场的通道，降低房地产投资的进入门槛，而且在不改变产权的前提下提高了房地产资产的流动性和变现能力，更好地满足企业与居民的投融资需求。

随着我国房地产行业转型的压力日益增大，对于以往以扩张型、重资产为标志的房地产企业，REITs可谓瘦身、增加流动性的“神器”。国内公募REITs的推出，通过资本市场创新让本来无法流动的不动产转为权益类产品，为房地产企业提供了低成本的融资工具，也为大众提供了稳定的低门槛投资渠道。