全产业链模式下财务风险机理分析

王宇

摘 要：在越来激烈的市场环境下，全产业链作为产业链延伸的一种类型，受到越来越多企业的青睐。全产业链模式具有其独特的滞后性，企业往往顾及全产业链带来利润上升而忽视布局全产业链可能带来的财务风险，本文以广义财务风险角度入手，结合全产业链模式下的实际情况，探索两者之间的作用机理，助力企业更好的布局全产业链。

关键词：全产业链;财务风险

1财务风险的界定

目前，对企业财务风险的定义大致存在着二种意见：一种看法认为公司自创立开始，就存在着社会风险、经营风险等各种风险，而这种风险最后也会反映到公司的整体财务状况中。财务管理经营风险即指公司在财务活动中，由于受到各类不确定因素的负面影响而使公司财务利润和期望利益出现严重背离，或蒙受损失的机会与可能。在这一观点下，公司财务中的不同的主要问题，都有机会将风险转变为损失。第二种看法将风险和公司的资产经营状况挂钩，认定风险就是指公司到期前偿还债务的不确定性程度。其最重要的评价指标是财务杠杆比率，风险随着财务杠杆的增加而上升。它指公司由于运用外债融资所形成的，在未来利润不确定状况下由主权资产所负担的附加风险，但假如公司全部采用自有资本经营则不具有该风险。这二个观念之间存在相同点，但存在着一定差异。第一观念的财务活动范围涵盖了融资、投入、资本利用以及利润分配这三项内容，而第2种观念则将产生风险的活动对象范围规定在了融资活动之中，所以第一观念被划分为广义的风险，而第2种观念则被划分为狭义的。

其主要特点体现在：其一，具有着客观特征，亦即风险是可以及时随处出现的，虽然无法全部规避或者彻底消除，但是却能够采取适当手段来有效处理风险。第二，具有全局性，风险广泛出现于公司财务工作的活动。第三，具有不确定性，风险在具体情况下有可能发生，但也有可能完全不出现。第四，具有利益和损失并存性，风险与利益的大小之间出现着同向化。

2财务风险的类型

公司在一般生产运营流程中的主要财务风险种类，依次是融资风险、资本风险、财务整合风险。融资是企业生产运营的起点，其经营风险主要是指企业所筹措的资本存在不确定性。企业如何达到生产运营目标受所有内外部因素的直接影响，而资金的获取则是公司存在的基本前提。为解决生产运营目标和融资的需要，公司本身在没有足够的资本保证时往往就必须筹资融资，而筹资风险又分为决策作用融资风险、交易作用融资风险和货币性融资风险。决定作用融资风险主要是指公司可能无法把控合理的资产规模，受企业财务杠杆、管理者对公司融资需求的评估等各种因素直接影响;付款性融资风险是指在公司营运期内的现金流量可能无法偿还已到期欠款，而产生影响付款性融资风险的最主要原因在于公司未来的现金流入时候承担欠款本息，该风险同样也和公司负债的变现性相关;而货币性融资风险即是因为金融市场利率或者汇率的存在，可以使公司的欠款本息超过预计的债务贷款本息，主要受各国相关货币政策直接影响。公司在发展壮大同时需要进行合理的融资，以使公司资源进行合理分配，但其在获得利润的同时也可以造成融资损失。公司投入风险受整个投资环节、投入项目收益、项目投入期限、资金投入环节的把控等各种因素影响。投入既包含公司扩大产能的投入，又包含公司为实现业务资金支出，一旦企业投入损失，资本损失可能产生巨大的融资压力，甚至危害整个公司的市场基础。公司的融资、投入活动也会引起后续资本收回的影响，一旦高收益状态的公司无法有效利用资本，也同样无法开展后续的生产运营、融资项目，即使公司的资本链条一旦破裂，融资项目也将由于金融机构信誉评估等因素而遭受负面影响。

利润分配风险是指公司因为利润实现或者利润分配而对投资价格产生负面影响的可能性。利润分配是对公司资本的循环使用，是公司整个经营的最后一个循环系统，更是下一轮经营循环系统的开始，若利润分配规划不合理，有可能破坏公司管理者、投资人的积极性，也可能对再筹资、投入等活动产生影响。

除企业在财务活动中的相关风险，多数调研人员还聚焦于公司在收购活动中的财务经营风险，以具体分析公司在收购活动这一特定事件中存在的财务问题，包含价格风险、投资、交易经营风险以及财务整合风险。其中，财务整合风险研究是公司收购财务经营风险中的重点研究内容，而财务整合风险则主要涉及公司财务管理策略、财务组合和财务管理核算、公司财务管理过程以及财务体系与财务管理目标的合并。

3财务风险的成因

传统财务学理论认为，造成企业财务风险的主要原因分为外界因素与内在原因。

外部影响主要包括宏观自然环境、国际社会政治、国际利率汇率和金融市场环境。长期波动的宏观循环、国际收支、通货膨胀、产业结构变化等因素形成了宏观环境，宏观环境又由于危害整体产业而对企业管理经营风险产生了直接作用，不良的政治制度环境条件也是产生影响公司经营发展的巨大的不安定因素，如果出现了政治风险，所有公司的生产经营发展都可能停滞。

内部因素还有资金结构不合理、投资过程没有科学性、资金利用效益低下、企业财务风险意识薄弱等。一般公司都会在效益良好的状态下选择通过增加资产负债率来提高企业既得利益，但一旦公司效益由高转低，企业高资产负债率将会导致公司重大经济损失;市场投资往往需要以大量较为精密的市场统计信息为基础，一旦公司决策人员无法及时正确掌握市场变化，或者作出了不合理的投资决策，公司将会面临重大发展困难;另外，由于部分财务人才无法深刻认识财务风险和公司经营发展的辩证关系，在企业工作中很可能缺少有效的内控管理和财务防范，等到财务风险进一步危害到企业经营时才开始补救措施，这一现象也是许多公司最终陷入过高财务风险的主要因素。

4财务风险的控制

公司管理与预防财务风险最主要途径，就是形成合理的企業财务预警管理体系。企业财务预警管理体系的发展经过了三个阶段。20世纪30年代起，人们主要利用趋势分析法来评估公司财务部风险状况，通过把发生重大财务风险的企业和财务状况较好的公司的关键财务指标变化趋势加以比对，判断具有较好预警能力的重要指数。第二阶段，人们利用建立判别分析模型方法来提升警示公司财务状况风险的准确性，分为单变数分析方法模式和多变数分析方法模式。伴随电脑科学的发展，“深度学习”等类似的人工智能技术早已大数据分析，深入应用到公司财务预警中，相比从前，能够提供更准确的预警效果。

参考文献：

[1]魏玉霞.浅谈如何加强企业财务风险管理[J].会计之友，2006（03）：42.

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