新形势下国企债务融资结构优化建议探究

牧金婷

摘 要：在党的十八大重要会议中明确支出，当前企业的发展要以创新作为驱动，才能顺势改革，体现竞争优势，实现长久发展。国有企业是带有国家性质的企业类型，资金实力强大，组织架构较为完整，管理制度相对完善，发展历史以及规模都是属于中大型企业。所以在融资方面会有更多的优势，但也正是这一优势，导致国有企业在融资预算方面出现了“软约束”现象，造成其融资结构不健全，也就容易滋生财务风险。对此，本文将针对目前国有企业债务融资结构存在的问题，探讨一些可行的建议策略，希望能够为国有企业的债务融资结构优化指明方向。

关键词：国有企业;债务融资;融资风险;结构优化

1引言

众所周知，国有企业作为国家经济的支柱，其稳定性和持续性是保持核心竞争力的关键，融资困难的问题也基本不会发生在国企身上。但是随着市场竞争的加剧，金融市场的监督力度增强，以及监管机构接连发布资产管理的新规则和标准业务风险投资政策，使得不少通道业务难以照常开展，也就阻碍了国有企业的融资活动，导致部分国有企业负债额不断增加，严重影响了经营活动的如期进行。此外，当前银行信贷增量压缩，再加上美元利率的持续上升，诸多不确定因素使得国有企业的融资成本难以科学预估，从而导致成本的增高，这让不少国有企业面临着生存危机。对此，本文先是对国有企业债务融资的方式进行阐述，随后明确债务融资对国企发展的重要性，紧接着分析国有企业在融资结构上存在的问题，最后探讨建议策略，来为国有企业优化债务融资结构、规避财务风险提供理论参考。

2国企债务融资的主要方式

从我国国有企业的债务融资历史来看，比较常见的方式有银行贷款、私募债券、短期融资券、中期票据这几种，不同方式的内涵如下：

2.1银行贷款

银行贷款是目前国企债务融资中最常见也是运用最广泛的方式之一。国企需要按照融资贷款的流程去提供企业的财务报表，以及可行性分析材料，才能获得融资贷款的批准。虽然环节众多，流程复杂，但国有企业有具有的资源以及背景优势是非常明显的，所以相比于中小企业，国企的贷款融资难度不大，门槛较低。银行贷款的种类不尽相同，种类繁多且方式多样，所以国企在进行银行贷款的过程中，要根据自身的发展资金需求，以及盈利能力和偿债能力等诸多因素，去选择最适合自己的贷款方式。和其他的贷款途径相比，银行的发展时间长，发展稳定，安全性会更高一些，很少会出现税务问题，所以国有企业往往都会将银行贷款作为债务融资的首要选择。

2.2私募债券

相对银行贷款这种传统的融资方式，私募债券就比较现代化了，其发行审核采用的是备案制度，有着更高的批复效率。国有企业主要是通过债券市场来实现私募债券的推广，而银行方面则要对国企的债券做好评估，尤其是在成本方面，在对比之下，选择报价最低的承销商。私募债券能够实现各个银行之间的公平竞争，同时也能规避掉恶意压价的行为。其优势在于推行资金会比银行略低。

2.3短期融资券

短期融资券也是国有企业可以选择的融资方式，从其名称可以看出，这种融资方式更加适合短期项目的融资，因为短期融资券是期限低于一年的，且融资款较低的一种融资方式，所以对于时间较长的项目来说，国企如果选择这种融资方式，就需要背负极高的还款压力，这将不利于国企后续的良性发展。

2.4中期票据

中期票据是项目的时间比短期融资券更长，而且无需耗费大量的融资成本，同时推行的流程简单、速度快，最主要的是国企推行的这种融资方式，不会对企业提出过于苛刻的要求，也就意味着购买这一票据的门槛较低，所以往往更容易出售。因为这些优势的存在，国企往往会在中长期的项目投资中，采用中期票据，但任何一件事物都具有两面性，中期票据即便存在较多优势，但容易对国企产生依赖感，所以国企在选择该融资方式时，务必要管控好推行方式，避免依赖感的滋生。

3债务融资对国企发展的积极影响

评估一家国有企业的发展状况有很多个标准，其中就包括该企业的债务融资情况。而不少投资者也是通过这一标准去决定是否要为国企发行的项目提供资金。国企的债务融资成本往往会决定国企的发展动向，简而言之，如果国企的债务融资成本低于国企经营获得的利润，那么国企会有更多的资金来激励员工，从而实现更为快速的发展，相反，如果国企的债务融资成本高于利润，那国企就要背负沉重的债务负担，发展经营中会遇到越来越多的风险，其持续发展的目标就难以达成，所以在选择债务融资方式中，务必要权衡好利弊，确保利润空间足够承受融资成本的情况下，再进行下一步的工作。债务融资的过程中，国企需要与夺标对象签署债务合同，合同中罗列的本息条款以及偿还期限，都是国企在做未来规划与决策时的一种约束。如果国企不能按照合同去归还本息，就应该要求债权人进行破产清算，企业投资者的权益就会丧失。所以，该融资方式可以帮助国企做出正确的战略决策，对其利益目标的达成有着极大的帮助。与此同时，国企在获得债务融资之后，也会有更多的资金其维持良性的运作。在國企中，大股东时债务融资项目的主导者，因为股权最多，所以大股东更希望国企的经营效益节节攀升，所以大股东会对债务融资的风险进行全方位的把控，以此来实现利益的最大化，所以债务融资对大股东还起到了一定的激励作用。

4国企债务融资结构常见问题

4.1 债务融资方式的选择单一

虽然当前的债务融资方式很多，但是国有企业选择的融资方式却很单一，主要以短期融资券为主。但是从上文的分析也能看出，短期融资券对于短时间的项目而言，是有一定优势的，然而项目的时间过长，那么国有企业就要背负极高的利息，偿还压力的存在必然也会影响到企业的健康发展。所以在融资方式的选择上，国有企业应该发散思维，给自己多样的选择，才能有的放矢，实现良性发展。

4.2债务融资结构问题

国有企业债务融资结构同样存在问题。随着融资渠道的不断拓宽，国有企业有着更多的融资选择。但国有企业因为自身的资源优势以及背景优势，在银行贷款中门槛较低，使其产生了软约束现象，也对银行贷款这类间接融资方式产生了依赖感。但是相比于间接融资，直接融资在资金配置方面的效率更高，灵活度更强，更能促使国企提高资金使用率，虽然近些年来，国有企业在债务融资选择上越发增多，却仍然有很大的提升空间。

4.3债务融资成本问题

债务融资成本也是国有企业所要面临的极大难题之一。国有企业较多的选择短期债务融资方法，给自身的经营发展增加了偿还压力，如果国有企业的风险应对能力不强，偿债能力较低，那么就会导致融资成本过高，压缩利润下极易产生财务风险，而且，现在的物价上涨严重，市场环境瞬息万变，国有企业的盈利能力早已不如从前，更是降低了其偿债能力，过高的成本让部分国有企业入不敷出。

5国企债务融资结构的优化建议和对策

5.1建立融资风险预警机制

为了提高国有企业债务融资的成效，优化结构的前提是要建立风险预警机制，管控好融资成本，从而规避财务风险。而完善的融资风险预警机制需要基于国企的真实财务状况，然后通过使用比例和模型等分析的手段，尽可能预测和防控国企面临风险的概率，最大程度减少损失。这样一来，国企的地位会持续稳固，还能收获更多的发展契机。当然，风险预警机制的建立需要国企全员都树立极高的风险意识，保持高度的敏感度，各部门之间会因此加强互动与溝通，国企内部的环境会变得更加和谐，员工的工作积极性也会有极大的提升，进而促进国企效益目标的达成。

5.2国有企业与银行保持良好的合作关系

首先，国企有必要匹配符合自身实际的银行类型。一般来说，企业与银行的关系概括为两类：关系银行和交易银行。其中，关系银行又称合作银行，除与国有企业开展业务合作外，还经常发展到战略伙伴地位。如果国有企业与银行发展为战略合作伙伴关系，有利于提升企业的市场竞争力，为企业寻求更多的投资来源奠定基础。交易银行是指投入稳定的资金，为国有企业给予力所能及的服务，国有企业有权在整体状况的基础上，选出服务与报价更优惠的银行来完成债务融资。

其次，集中管理国企与银行关系。企业的运营内容和企业领导者的精力都是有限的，因此，国企与整个市场的银行维持友好伙伴的概率不高，由此，集中处理银行的关系变得尤为重要。企业最大程度拥有债务融资的选择权，一方面可以帮助企业减小管理的困难程度，另一方面，随着两者合作项目增多，有利于企业得到更便宜的报价，所以，集中处理银行关系管理方式是国企债务融资的至关重要的举措。

最后，以双方利益为基础共同保持关系。国有企业需要制定有关准则，完成测验和评估报告以提供给服务的银行。对银行服务的性能和报价等问题，国有企业应该及时反映到银行管理，帮助国有企业发展更完善系统的解决方案，因此从双方角度出发共同保持良好关系，有助于国有企业与银行的合作。

5.3拓宽国有企业债务融资的渠道

现如今的债务融资渠道是非常多样的，国有企业大可不必局限于短期债务融资，反而可以充分发挥自身的资源优势，来拓宽融资渠道，从而优化债务融资结构，规避各种潜在的融资风险，例如采取融资租赁。很多新型的融资方式都是基于传统融资经过改良优化而形成的，所以漏洞相对较少，功能更加齐全，优势更多，也能为国有企业的债务融资成效提供帮助。除此之外，像融资租赁这类的新型债务融资方式，操作非常简单，且国有企业完全可以不用顾虑期限问题，这也降低了风险发生的可能性。另外，国有企业能够对其空闲资产实现融资租赁，借助这个方式产生的资金可以补充有资金投入需要的业务，能有效控制企业的融资投入。

6结语

综上所述，在市场经济环境中，国有企业面临着严峻的考验，债务融资已经成为国有企业发展的主要方式。债务融资能够解决国有企业发展过程中资金短缺的问题，促进国有企业良好有序的发展。此外，债务融资结构的完善，还可以为国有企业内部债务结构的科学性增添保障，实现自身的健康发展。

参考文献：

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