经济增加值（EVA）在国企财务管理中的地位

江梦然

摘 要：近年来，随市场经济改革的不断深入，我国的国企面临的市场竞争越来越激烈。EVA理论作为一种新兴的财务管理理论，在目前的国企财务管理中发挥着非常重要的作用。本文主要从EVA概念入手，介绍了其在国企财务管理中的地位，并对其进一步发展完善提出了一些建议，供同行业者参考。

关键词：经济增加值；国企；财务管理；地位；措施

引言

在国有企业的改革进程中，财务管理起到非常重要的作用。EVA理论在当前的财务管理中起到重要的指导性作用，促进财务管理的稳定进行。研究EVA在国有企业财务管理中的地位具有非常重要的现实意义。

1经济增加值理论及模型

经济增加值（EVA）理论最早起源于20世纪60年代诺贝尔奖获得者经济学家默顿？米勒和弗兰科？莫迪利亚尼对EVA理论的发展和推广。目前，其作为重要的度量企业经营业绩的指标，已经有近200多年的发展历史。EVA是经济增加值（Economic Value Added）的缩写，从算术角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。因此，EVA能够真正体现企业的盈利状况，其表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。为了考核企业全部投入资本的净收益状况，要在资本收益中扣除资本成本，评价企业当前已经实现的收益。

EVA计算公式为：

EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

分析以上计算公式我们可以知道，如果要对一个企业或者事业部的内部业绩进行衡量，只需要看一下他们创造的实际收益是否超过它们在所使用资产上的平均期望收益值（即资产的使用成本），如果超过了，那么该企业或者事业部就是在这一阶段创造可价值，其EVA值即为正。

2 EVA在财务管理中的作用及地位

2.1EVA可以准确体现企业经营状况

在目前许多企业财务报表中，许多资产或者投资会撇账，但管理层为了按照一般公认的会计原则审核账目，为使账目表面好看而长期挂账，这就使得部分企业出现资产不实的情况。其根本原因就是撇账会令当期的税后利润大幅减少，影响当期效益，反过来说，是因为挂账的资产不用计算资本成本。EVA可以有效消除传统会计这一弊病，利用EVA系统理论可以对企业的经济状况做出正确的会计核算。

2.2EVA更真实反映企业经济效益

EVA理论将企业的营业成本与资本成本结合在一张损益表上，用经济增长值而非利润来衡量企业的绩效，能反映企业的真正经营效益。当下传统的会计核算方法中，如果净利润为正，在资产负债表上体现了所有者权益的增加，从而股东财富也得到了增加。这种方法完全忽略了企业资产随时间变化的货币时间价值，也忽略了所有者权益的機会成本。

2.3EVA提供了一致性的衡量指标

EVA可以将每个员工的不同工作和任务进行分解，并将其与员工的薪酬挂钩，这样就为员工提供了一个公平的衡量指标，使企业的战略决策也有有力的依据。目前，很多国有企业不同部门之间根据职能的不同采用不同的衡量指标，这样，多种指标共同存在，必然会造成部门之间的不协调和混乱。但EVA作为一个综合性成长指标，结束了这种不协调的混乱状况，仅用一种财务衡量指标就连接了财务系统中的所有领域，无论是建立财务模型、控制运作过程、评价业绩成果、与资本生产沟通还是安排激励制度，都可以采用同一指标来统领；所有的人关注的都是如何简洁、清晰、高效创造EVA。

3进一步完善EVA理论指导国有企业财务管理的措施

3.1提升财务管理人员的综合素质

提升财务管理人员的综合素质是强化EVA理论指导的必要手段。具体应做好以下几个方面：1）转变传统的财务管理理念，并对EVA理论在帮助国企增强经济的效益以及提升财务管理水平等方面所起到的重要作用形成充分地认识。然后，将EVA财务的管理理念树立起来，与此同时，还要对EVA财务的管理部门以及岗位进行合理地设置，要让一些财务人员专门负责EVA财务管理的工作，这样才能保障EVA财务管理工作能够顺利的开展和进行；2）适当提高财务管理人员的薪资水平以及入职门槛，这样可以吸引更多的高素质人才进入到国有企业的财务管理工作中。另外，企业也可以通过开展有效的培训活动，加大培训力度，提升财务管理人员在EVA财务管理方面的实践操作能力和理论知识。与此同时，还要对财务人员的知识系统进行及时的更新，使得财务人员的专业素养得到提高；3）强化教育财务人员的职业道德，帮助他们将廉洁奉公、爱岗敬业的工作作风树立起来，还要强化建设国有企业的党风廉政，这样能够有效地防止国有资产往外流失。

3.2完善EVA理论缺陷

对EVA理论进行不断的完善，可以实现对企业长期经营目标以及现金流的综合管理。现阶段，很多国有企业的员工对企业的现金流重视度不是很高，而且受传统管理理念的影响，企业过分注重会计净利润。除此之外，还要不断完善企业的现金流，避免因管理上的失误导致企业资金链断裂，给企业带来不必要的损失。在日常的工作中要不断强化存货、账款等一些营运资本的管理，重视国有企业速动比率、流动比率、现金比率等能够反映企业短期的偿债能力的指标，并对利息保障倍数、产权利率以及长期资本的负债率等可以反映企业长期偿债能力的财务指标给予足够的重视，不断提高国有企业的实际支付能力。国有企业要对EVA理论给企业长期经营目标带来的影响形成一定的认识。还有，财务管理人员要对EVA理论、净现值理论还有平衡记分卡等一些财务管理的工具和理论进行综合的应用。然后，企业要强化对创新产品能力以及培训员工方面的考核，不仅要重视企业的短期的经营业绩，还要重视企业长期的战略目标。

3.3构建完善的财务管理体系

国有企业要建立EVA激励机制与绩效考核机制相统一的财务管理体系，对资本市场上本企业的权益资本成本以及债务资本成本有充分地了解。对于一些没有上市的国有企业而言，可以通过与本企业类似的上市国有企业进行对比，进而确定本企业的资本成本。国有企业在确定自身资本成本时要充分了解本企业的市场行情、生产经营状况以及竞争对手的状况等，综合考虑各项潜在影响因素。并将本企业的年度EVA考核的目标制定出来，然后通过层层分解的方式使EVA总体目标能够落实到具体的部门以及人员。除此之外，国有企业还要严格执行已建立的EVA激励机制和绩效考核机制。对于同考核目标不一致的实际执行情况，要对有利差异和不利差异进行区分，并且要对产生差异的原因进行深入地分析，然后再针对这些，采取相关的措施，落实到实际的国有企业绩效考核以及激励工作当中去。

结束语

EVA理论对企业未来财务管理的良性发展具有非常大的促进作用。随着我国社会经济的不断发展，EVA理论必将会给我国的国有企业带来更多的经济效益和社会效益。因此，我们应努力探索如何将EVA成功地引入我国的各行各业，特别是国有企业，以最大限度地发挥其效用。

参考文献：

[1]陈翠.以“EVA理论”为指导的我国国企财务管理目标研究[J].财会学习，2017，（06）：44-45.

[2]仇珲.EVA在国有企业绩效评价中的应用研究[D].安徽大学，2016.endprint