股权激励对财务绩效的影响研究

郭芸婷

[摘    要] 随着社会经济的发展，企业经营管理体系迎来一种新的激励和管理方式——股权激励。目前，我国企业股权激励模式中存在激励方案和激励制度落后、激励力度小、经营业绩与收益风险不匹配等问题。因此，需要优化股权激励制度，完善激励体系和管理制度，促进企业的发展。

[关键词] 股权激励;财务绩效;影响

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 15. 011

[中图分类号] F275    [文献标识码]  A      [文章编号]  1673 - 0194（2020）15- 0026- 02

0      前    言

虽然我国的股权激励模式在20世纪90年代就已经出现，但是还有很大的提升空间，需要不断加以完善。股权激励模式对企业的发展有重要的作用，但是这些作用还没有充分发挥出来。

1      股权激励对于企业财务绩效的影响

1.1   目前我国股权激励的应用模式

1.1.1   股票期权激励模式

目前我国股权激励应用的主要模式是股票期权激励模式，在企业管理中目前也是最常用的。这种模式是通过给予员工相应的股权承诺，借此来激励员工，激发员工的工作热情、工作积极性和创新性，在自己的岗位更好地工作。这种模式比较公平，但是容易受到股票市场波动和企业经营状况变化的影响，对于相应的承诺不一定能保证兑现，所以激励效果并不明显。

1.1.2   股票增值权激励模式

股票增值权激励模式只对高级管理人员有一定的激励作用，并不是针对所有员工。所以，这种方式与股票期权激励模式相比，激励作用会相对较弱，没有普及性。在我国，这种激励模式在成立不久的创新型、科技型中小企业最为常见。主要还是以承诺的方式来激励员工，即以未来股票价格的增长空间来承诺激励。

这种激励方式还会以一定时间段的增值分红作为奖励方式，但是在应用过程中，不仅增加了企业的现金压力，还会在企业资金紧张时造成更不利的影响。而且，我国的资本市场监管机制尚不完善，市场变化迅速，所以，员工对于这些激励模式不太认可。这些激励模式目前还不能很好地解决企业发展面临的问题，不能有效促进企业的发展。

1.2   目前我国股权激励对于企业财务绩效的影响

股权激励模式主要是通过对员工的激励间接影响企业财务绩效。但是这种影响方式过于间接，不能短时间内起到作用。根据相关研究，目前我国股权激励对于企业财务绩效的正面影响指数远远小于西方发达国家。因此，股权激励对于我国企业财务绩效的影响相对较小，股权激励的实际效果还需提高，股权激励模式本身仍需不断完善，从而达到真正影响企业绩效的效果。

2      目前股权激励存在的问题

2.1   股权激励方案和制度落后

目前，我国股权激励模式没有与企业发展的实际情况相匹配，导致股权激励方案和制度以及配套政策措施与企业发展不匹配，难以发挥作用，不能促进现代企业的发展。而且，目前的企业发展越来越多元化，股权激励模式很难适应，滞后于企业的发展。

目前大多数的上市企业股权激励力度较小，对企业财务绩效的影响相对较小。目前，股权激励模式还处于自主探索的阶段，没有相关的政策和管理制度来支撑，股权激励方案和制度的设计不能跟上企业的发展。

2.2   目前股权激励力度不够大

目前我国实施股权激励的上市企业不多，企业不愿意在股权激励中将较多的股份给予员工作为奖励。相关统计数据显示，大多数企业用于进行股权激励的股权份额在7%以下。这种程度的份额对于企业员工的激励作用是有限的，对于财务绩效的影响更小，无法充分调动员工的工作积极性。企业不愿意加大股权激励力度，员工自然也不愿意将更多的热情投入到企业工作中，这样对于企业的经营管理会产生负面影响。

2.3   经营业绩指标和收益风险不匹配

一些企业管理者不关注企业自身实际情况，不关注企业的经营业绩指标，往往在对企业经营状况进行评估时，给出相对较高的评估结果，然后根据这些评估结果给予企业员工相应的股权激励，但是这些承诺并非基于谨慎分析，也没有结合企业实际经营的收益风险，相关的业绩指标无法作为企业对员工所做出的激励承诺的支撑点，导致企业即便建立了相应的股权激励模式，但是因為经营业绩指标与收益风险不匹配，对于企业财务绩效无法产生太大的影响，也无法充分调动员工的工作热情和工作积极性。

3      优化股权激励，提升企业财务绩效

3.1   完善股权激励方案和相关制度

在设计股权激励方案和相关制度之前，一定要充分了解企业自身的经营状况，据此进行有针对性的设计，建立符合企业自身实际发展情况的股权激励模式，从而加强股权激励模式对于企业财务绩效的正面积极影响。再根据企业实际经营状况和股权分配情况，对股权激励的股份进行合理有效的限定，使企业的股权激励对员工的激励作用保持较强的效果。对于员工在股权激励中所得的经济利益要合理进行最低的标准划定，让企业的股权激励方案和相关制度对于企业财务绩效保持较强的影响，促进企业的快速发展。

3.2   加大股权激励力度

要想加强股权激励的效果，需要加大股权激励的力度。首先，企业要根据自身目前的实际发展情况和发展前景，科学合理地建立时间周期相对较长的股权激励份额增长计划，让企业的股权激励强度和股份的增长长期有效。当然，股权激励的强度还是要结合企业实际情况，进行差异化设置，毕竟每个岗位都是不一样的。一般对于创新型岗位和重要职责岗位要加大股权鼓励的比例，这样才能保证这些关键岗位能一直促进企业的财务绩效发展，使企业的股权激励在企业的发展中起到相对较强的促进作用。

3.3   企业经营业绩指标和收益风险相匹配

要统筹考察企业经营业绩指标与收益风险。企业要根据自身实际经营管理状况，对企业相关业绩指标进行科学合理的预测。以此为基础，设定企业的股权激励标准，建立完善的股权激励制度体系。根据企业各个时期的经营发展实际情况，合理调整企业股权激励的标准和规模，使企业的股权激励模式更好地适应企业经营管理状况。

4      结    语

在目前的企业管理实践中，高管激励是一个具有现实意义的重要课题。对高管实施股权激励，能在很大程度上激发企业高管的工作积极性和工作热情，在一定程度上解决企业所有者和经营者的利益冲突问题，达到利益一致，让他们之间的关系更加稳定，实现企业发展战略目标。目前我国企业的股权激励模式对于企业财务绩效影响相对较小，因此需要优化企业股权激励模式，建立健全股权激励制度体系，使股权激励对企业财务绩效产生较大的积极影响。

综上所述，目前我国的股权激励模式对企业财务绩效的影响仍然相对较小，主要原因在于目前股权激励模式没有相关的政策和管理制度作为有效支撑，因此政府相关部门要关注此类问题，为股权激励模式的建立提供有效的支持。企业一定要结合自身实际情况，不断完善股权激励制度体系，让股权激励模式能有效提高员工的工作积极性，激发员工的工作热情，促进企业的发展。

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