浅析企业财务危机的成因、防范与化解

陈红兵

(新疆建设学院，新疆 乌鲁木齐 830054)

一、企业财务危机成因分析

(一)企业内部原因

1.风险意识淡薄，管理经验缺乏。引起财务危机的现代企业普遍倾向于获取负债的杠杆利益，理财时往往容易形成过度负债。负债风险与财务杠杆存在正相关关系，在风险－收益配比规律的作用下，高杠杆收益必然伴随着高风险，当不利因素产生时，潜在的债务风险就会转化为现实的债务危机。

2.资本结构不合理，大股东占用公司资金。资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，可能出现财务危机。这是造成企业财务危机的一个重要原因，其主要包括筹资结构不合理、投资结构不合理、生产结构不合理三部分。

3.投资决策失误，经营失败。若企业投资前缺乏对投资项目可行性的周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者个人自身素质不高等原因，将会导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。

4.融资不当，资产流动性差。若企业因资金管理和调度不当，造成支付能力不足，这种技术性失误所引起的财务困难若不采取恰当措施及时加以补救，就会使企业财务状况呈现整体恶化，并诱发财务危机。若企业的应收账款多且不能及时收回，存货质量差且积压过多，周转能力弱，企业资产的流动性将会较差，这是引发企业财务危机的导火索。

5.商业信用的过度使用。现代社会企业之间广泛存在着商业信用。有些企业采用赊销方式销售产品，这虽可增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解还不够，盲目进行赊销，造成大量应收账款失控。一旦信用链上的某一环节出现问题，资金链断裂，企业将会发生支付危机和偿债危机，最终导致财务危机。

(二)企业外部原因

1.经济环境的变化。经济环境的变化是形成企业财务危机的客观原因。当企业处于经济萧条时期时，企业产品的价格可能会下降，而市场需求又同时减少以及同行业间的竞争加剧，面对以上种种不利因素，如果企业不采取相应的措施降低产品成本，企业的盈利能力将会下降甚至出现亏损，这时，那些竞争力较差的企业就可能会被市场淘汰出局，最终面临破产的危险。

2.国家政策的变化。主要包括货币供应、汇率变动、利率水平、物价水平、国民就业状况及所在国的法律、文化、社会、政治等因素的影响。这些宏观环境因素大多是企业不可控制的因素。很多情况下企业发生财务危机并不是单一的原因在起作用，而往往是多种因素共同作用的结果。国家政策的上述变化也可能引发企业的财务危机。

二、企业财务危机的防范与化解

(一)调整资本结构

资本结构是指企业债务资本与自有资本之间的比例关系。债务资本具有节税、降低成本、提高权益资本利润率的杠杆作用，可以让企业在不稀释控制权的条件下，掌握和支配更多资源。但负债是一把双刃剑，负债率过度时，企业将面临较大的偿债风险，必将诱发财务危机。因此，企业应及时调整和优化资本结构，适度负债，这是防范负债风险的有效措施。

1.合理选择资本结构

资本结构选择要考虑诸多因素，最应该注意以下三点:一要准确把握企业所处行业的状况、金融市场的运行情况、资产使用结构和企业获利能力等;二要动态地认识资本结构，原本优化的资本结构可能会蜕变为次优化结构或不合理结构，故企业必须通过筹资、投资管理来及时调整资本结构，使之达到收益、风险、成本相配比的新的优化状态;三要建立合理的资本结构，努力寻求一种能使股东价值达到最大的负债与权益的结构。

2.实施资本结构的动态管理

(1)维持资产流动性。树立正确的理财观，重视资金管理;把握企业的资金调度，以长期观点比较分析资金的变动;统筹运用银行的借款额度，降低资金使用成本;掌握外汇操作技巧，降低进口材料成本及外币债权风险;做好客户的信用评估，建立客户信用评估体系。

(2)加强日常资金管理，保证资金合理配比。首先，制定严格的资金收支计划，努力做到“以收定支”，对各项开支严格把关，实行定额、定率、预算管理。其次，严格信用制度，减少赊销坏账，建立信用考评和赊销审批制度。对于信誉较低的客户，要坚持现款交易，拒绝赊销，同时建立权、责、利相结合的销售责任制，要加强账款催收工作，及时收回账款，减少资金占用。

(3)防止过度负债，适时调整资本结构。首先，要降低资产负债率。一是实行债转股，将企业原有的债务转化为债权人对企业的投资;二是进行债务重组，将企业债务以多种形式通过重组以抵减或偿还;三是增加资本金并要求以现金投入，企业出资者的出资额未投足时应尽快投足，这可直接增加其偿债能力;四是借新债还旧债，举新偿旧，尤其是遇到利率下降时可以相应的减少利息支出，从而减轻部分债务负担。其次，要优化负债结构，负债结构性管理的重点是负债的到期结构。一是要尽量使债务的到期日和数量与预期现金流量保持协调一致，避免债务到期日过于集中却没有足够的资金来支付，影响按期还款及企业的正常营运。二是企业应尽量采用多种筹资方式，以避免缺乏足够现金偿债而措手不及。三是企业对长、短期负债的盈利能力和风险进行权衡，以确定既能使风险较小，又能使盈利能力最大化的长、短期负债的比例;四是在确定负债结构时，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是否合理。

(二)改善经营管理

1.加强企业内部控制制度的管理

企业确立董事会在公司中的核心地位;构建合理、高效的企业组织机构;通过加强预算管理、加强内部监督等手段强化企业内部控制，避免由于失控而造成的损失和浪费。企业还应构筑严密的内控体系，遵循合法、有效、全面、适时原则、不相容职务相分离原则和成本效益原则以及授权批准控制、会计系统控制、预算控制、财产保全控制、风险控制、内部报告控制及电子信息技术控制等方法，对企业的经济业务进行全面的控制，达到强化内部管理，防范风险，提高经济效益的目的。

2.提高企业财务管理水平，强化资金管理

(1)财务部门应当运用科学的方法对企业的财务进行管理。首先，财务部门必须运用现代管理方法参与新投资项目、资产重组项目的风险、成本与收益等论证考核评价工作。其次，企业应注意分散资金投向，降低投资风险。再次，企业应建立合理科学的财务控制制度，账、款、物应设专人分管。最后，强化财务监督和内部审计工作，企业对于各部门的生产经营活动应实行严格的事前、事中和事后的财务监督和内部审计工作。

(2)加强资金管理。企业发生财务危机是由于资金一时无法周转造成的。因此，加强资金管理，对于企业防范财务危机尤为重要。一是要加速应收账款的结算，定期对应收账款和客户进行全程的跟踪与监督，加强应收账款各管理部门的相互配合和监督，共同完成应收账款的回收工作。二是要强化存货管理，树立风险意识，最大限度地减少产成品对资金的占用。

3.加强投资活动的风险管理

一是建立风险全程控制机制。首先是事前预测，即决策前对财务风险发生的可能性及其成因进行客观预测，并制定出相应的应急管理措施。其次是事中控制，即对财务营运过程中的风险进行控制。最后是事后调整，即对于已发生的风险，要建立风险档案，总结风险管理的经验教训，调整制定今后财务管理的方向和措施。二是建立科学的预算管理体制。要预防企业财务危机的发生，就要强化财务监控，要避免理财失误，建立科学的预算管理、强化财务监控制度。科学合理的企业预算管理和财务监控制度是一个成熟和高水平管理企业的标志。其包括日常的营运资金管理、中长期筹资和资本结构管理、成本和费用监控、投资预算和投资资金监控、盈利水平和现金流量等有效监控等。三是投资决策科学化。企业在投资前应进行科学的论证，合理地进行投资组合，尽量回避风险，控制风险，分散风险，并适度接受风险。在进行投资风险决策时，既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合，使投资风险处在一个有效监控系统之中。坚持投资决策科学化、规范化，以经济效益为中心，集中统一调用资金，使资金投向合理配置。

(三)增强风险防范意识

1.进行危机教育

激发员工的忧患意识和艰苦奋斗精神，树立正确的风险观念，提高危机意识风险。因此，企业在追求高回报的同时应该意识到企业自身也在面临着风险。许多具有战略眼光的企业家，不仅自身具有强烈的危机意识，而且时时向自己的员工灌输危机意识，实施“危机控制”、“危机管理”，化“危”为“机”。

2.适度使用商业信用

良好的商业信用是企业发展的动力，企业在日常经营中应适度举债，及时还款，保持良好的商业信用。当财务状况出现问题时，在激励补救的同时还应与银行、税务及其他债权人及时联系，向他们介绍企业所面临的困境及财务重整计划，取得理解和支持，并要求他们延长债务偿还期、延期纳税或提供短期周转性借款;要与债务人交涉，加速收回账款;清收个人欠款。

3.加强外部防范

每一个企业都处在复杂和多变的市场环境中，对于企业来讲，环境是其财务危机预防中最难控制的因素，要对此予以高度重视。培育和完善企业良好的经营和财务环境包含着多方面的内容，如建立与金融界良好的银企关系、确定多元化的投资渠道，确定良好的市场信用关系、实施有效筹划管理，建立良好的协作关系等。

[1]李伯圣.企业财务危机管理[M].北京:社会科学文献出版社，2008.

[2]张会芹.企业财务危机及预警机制研究[J].价值工程，2011，(11).