上市公司财务风险分析

郭今京

【摘要】公司运营需要资金，上市公司在资金筹集过程中，避免不了债务融资，因此财务风险的防范是关系到公司生存的重大课题。本篇文章主要是研究上市公司的财务风险，运用财务风险的理论知识，来分析产生财务风险的原因以及提出解决的方案。

【关键词】上市公司;财务风险;财务管理

伴随着资本市场的变化，资本经营的重要性逐渐提升，企业开始越来越重视，同时财务成为了企业运营管控的核心和主导。在财务管理方面，企业应该特别重视企业运营中可能面临的财务风险，做好防范和管控工作，提高安全性。财务风险是贯穿企业的各个流程中的，必须要有完善科学的防范体系，尤其是上市公司，面临的挑战和风险都更高更复杂，必须更加重视这一问题。

社会在不断进步，全球经济化成为了必然趋势。我国的经济也发展得越来越好，被纳入了世界范围内的重要经济体之一。在这一前提下，我国的上市公司也会面临更多机遇同时也要承担更多风险、面对更多挑战。因此上市公司一定要特别重视财务风险管理和防范，制定科学完善的风险管控制度。给企业的发展提供更安全可靠的环境和扎实的基础。

一、理论分析

（一）何为财务风险

财务风险指的是企业的财务结构不科学或企业失去偿还债务的能力从而使投资者的收益减少的风险。财务风险使普遍存在的，市场经济的参与者都会或多或少的遇到财务风险，企业的目标就是利益最大化。然而利益与风险是相互约束的，利益越大，则风险越大，这是每个企业必须要考虑的问题。财务风险是不可能被完全消除的，因此就需要企业的管理者来通过有效途径减少风险的发生概率。

财务风险可以分为狭义和广义去理解，狭义的财务风险强调的是损失的不确定性。而广义财务风险在强调损失不确定性的同时，还强调盈利的不确定性，它对活动主体的影响是双向的，既有威胁，也有潜在的机会。

只要进行债务融资，就会面临财务风险，财务风险是不能够完全避免的，只能通过一定的措施来减少发生的概率，在一定安全的范围内管控。引导财务风险发生的因素较多，商业大环境的变化以及企业对财务风险的认知不足都会导致财务风险的发生。处理风险本身就是一场游戏，游戏并不容易。一般而言，财务风险将阻碍公司的资本周转，这将对经营业绩的下降产生不利影响。财务风险的特性可总结为不确定性、双面性、可控性和客观存在性。

（二）上市公司财务风险的类型及具体表现

1.上市公司财务风险的种类

可以分为投资风险、收益分配风险、筹资风险和并购风险四类风险。投资风险是指企业进行盲目的投资，投资过多财务风险越大，很多企业对项目没有充分的了解就去投资，导致投资方案实施后，不仅没有增加企业的价值反而带来了巨大的负面影响：收益分配风险是指收益确认的风险以及投资者不能充分管控收益的风险：筹资风险是指债券筹资风险和银行借款风险：并购风险则是指在企业进行并购过程中出现的一系列可能的财务活动引发的风险。

2上市公司财务风险的具体表现

（1）资产负债率高或无力偿还贷款

为了扩大经营规模，许多上市公司利用债务取得收入，盲目筹集资金。资金规划不合理，贷款额过高，从而增加了筹资成本。上市公司资产负债率居高不下，资金周转出现极大的问题，若届时无法偿还贷款，上市公司就会出现财务危机。

（2）现金短缺

一个企业能否长期发展下去与足够的现金流量支出是分不开的，资金不足会影响企业的正常经营，甚至会直接使企业面临破产的危机。企业拥有大量的产品积压或企业的应收账款过高时，都会出现现金短缺问题。货物积压不仅增加了仓库管理费用还占用了大量的资金。于应收账款，如果无法及时收回，甚至成为坏账，就无法应对支付危机，这将对资产的流动性和安全性产生非常严重的负面影响。严重的现金短缺会导致现金流断裂，现金流断裂是国内很多公司破产的主要原因。综上，对现金流的管理是十分必要的，提高存货和应收账款的周转率，提高资金的使用率。

（3）存货积压，产品销售不佳

企业的资产使用得当，必然会有好的财务状况。存货能否顺利销售影响着企业的生存，如果产品滞销，企业在无法获利的同时，还必然承担着仓储管理等成本，资金流通无疑受到阻碍。雪上加霜的是，产品销售不及时，会导致存货市价下降，发生资产减值损失。企业若是持续亏损，不能及时扭转扭亏为盈的窘境，则将面临着深刻的经营困境。所以，存货积压、产品销售不畅是一个很重要的财务风险信号，企业应该意识到财务状况出现了问题，从而采取相应的销售对策，改善经营业绩。华锐风电在上市以后就面臨着十分严重的存货积压问题，这不仅是由于整个宏观环境对于风电行业的不利影响，更为重要的是企业自身在存货管理、销售策略上的不当操作导致了其上市后每况愈下的盈利局面。

（4）投资失败，产生巨额损失

企业投资对企业的财务状况影响巨大，成功的投资会改善企业的财务状况，失败的投资则会给企业带来严重的危机。有些企业在决策新产品投资项目时，缺乏详尽准确的市场调查，缺乏认真细致的产品需求研究，盲目的投资最终导致做出错误的投资决策。在投资项目的运营中，经营出现问题，竞争力受创，出现巨大的亏损，这些都是企业面临的重大财务风险的信号。巨额亏损通常是公司无法弥补的，这不仅会导致公司的资本周转率无效，还会影响公司的持续经营。

二、上市公司财务风险的根源

（一）外部原因

上市公司财务风险的外部原因主要有下面几个方面：

1.金融环境的多变性。上市公司财务活动置于金融环境之中并受到金融环境的改变的直接或间接的影响，或会导致企业产生财务风险。

2.政治环境的多变性。政府出台的政治观点和政治权利变更会使政策环境发生改变，从而会对上市公司造成影响，与此同时，国际政治环境对上市公司财务风险的影响也不容忽视，尤其是本土有大量涉外交易的企业，国际关系对于证券市场的影响，进出口贸易壁垒、汇率变动等都是影响上市公司财务状况不容忽视的因素。

3.经济环境的变化。国民经济环境，包括国际收支，产业结构，GDP增长，汇率，利率变化和宏观经济政策，都将给上市公司带来财务风险。

（二）内部原因

1.规模扩张。规模扩张需要资金的支持，盲目的融资会导致财务风险的产生。规模扩张要适度，生产规模过大的扩张可能会给企业带来负面影响。我们还必须考虑是否建立一个与企业扩张相适应的有效内部管理体系。否则，如果企业盲目扩张，最终将会导致财务风险。

2.投资失误。多元化的产品更能满足市场的需求，是企业内部之间相互协同，减少费用的支出。但随着社会经济的发展和由此产生的商业运作微观环境，过度多样化将使企业的资源和能源多样化。削弱我们的业务和竞争优势，并增加运营风险。综上，企业如果想走多元化经营的道路就要先确保专业化经营的能力，只有保证了专业化的经营才能考虑向多元化经营的道路迈进。

3内部控制不力。内部控制制度实施的前提是要拥有完善的内部管理体系。董事会、股东大会、监事会和经理层都要各尽所能，协调管理，相互制约，这样才能保证内部控制制度的顺利执行。

三、通过财务分析发现财务风险

上市公司的财务风险可以通过相应的财务风险及早发现。

（一）盈利能力分析

企业通过一定的生产经营活动并支付一定的生产成本，以销售产品的形式获得收益。利润是企业长期生存和发展的保证。不能持续盈利就会加大企业的运营成本，这将对生产规模扩张产生负面影响。

是否盈利对上市公司的影响很大，并且还会影响到声誉和市值。尽管盈余管理的空间很大，但分析销售收入情况，基本上可以获得公司的持续盈利。盈利状况不佳，容易导致企业无法安装预期进行财务运营，可能导致无法按时偿还负债而产生财务风险。通过对盈利能力进行分析，可知企业的现金流量情况、资产负债情况以及企业利润情况，从而分析出企业的财务风险。

（二）财务状况分析

对公司资产和负债的分析将从主要金融项目绝对值的变化以及资产和负债比例的变化中获取公司的资产负债表。其中，货币资金，存货和应收账款是调查的关键领域。

（三）現金流量分析

现金流量分析可以基于公司的经营现金，投资现金以及现金流入和现金流出，并根据各自的趋势进行横向分析。对现金流入性质和每年现金流入性质的结构化分析。这揭示了公司现金短缺的财务风险。

四、防范财务风险的建议

预防财务风险与上市公司的生存和发展有关。上市公司在提升自身素质的同时，还要增强对风险管控的能力，不仅如此，上市公司的发展前景也不容小觑。适当倾向于上市公司的政策，制定适合上市公司发展的方针和策略，保证国民经济的健康平稳发展，才能提升人民的生活水平和综合国力。

财务风险的成因是多方面的，财务风险的出现会直接影响企业的发展。企业的管理者在进行企业财务管理时，需要充分了解产生财务风险的原因，从而采取有效的预防措施来避免风险的出现。在中国现阶段的还不完善的经济大环境下，财务人员必须特别注意金融风险的管理，以确保企业经济的持续健康发展。因此，对于防范财务风险，本文的建议如下：

（一）提高上市公司应对外部环境的适应性

增强上市公司的应变能力。市场环境不可能一成不变，要想在多变的环境中生存下来，上市公司必须好好研究市场的环境变化趋势走向，总结规律，并针对不同的情况制定相应的处理措施。公司的财务政策和管理模式要灵活多变，对不同的环境能够适时调整，这样才能长远发展，提高公司的生存力。

（二）提高财务管理人员的风险意识

增强财务管理工作者对风险防范的重视度。现今，部分财务管理工作者对于风险防范管理还没有足够的认知和重视，企业应该定期组织相关学习，让他们正确认识风险管理的意义。要结合实际案例，总结经验，对于已经发生过的风险案例进行研究、学习、总结，确保出现类似问题时可以正确应对。要让工作人员明白风险防范是跟公司的各个环节都息息相关的，要注意细节，只有将每个步骤都做好做到位，企业才能发展得越来越强大。

（三）提升财务决策的科学有效水亚

财务决策的好坏决定了财务管理是否有效果，如果管理者没有进行科学合理的研究就断然依靠经验进行主观臆断的决策，那很有可能会出现错误决策，给企业带来损失。为了提高决策的质量，必须要进行充分的调查研究、运用科学的分析、仔细考虑各项因素、并进行合理讨论研究，再依照结论选择出最佳方案。这样做出的决策会更科学合理，大大降低失误的风险、避免损失。