中小企业融资问题探析

胡华静

（杭州金鱼家电有限公司，浙江 杭州310018）

从市场角度来看，当前我国中小企业融资途径少，想通过国内证券市场融资的中小企业，因为其要求高故退而选择外源融资，而外源融资途径中主要的是银行贷款，由于中小企业普遍都在成长过程中，不具备足够的实力达到银行贷款设定的要求，因为银行贷款要提供贷款抵押物条件。反观中小企业本身的情况，缺乏对融资问题的深刻认识，造成外部投资者不信任中小企业，企业毫无顾忌地施行盲目扩张方针，没有注重质量发展，缺少专业性高的财务人员，在风险管理、债务管理上不成熟，造成企业偿还债务能力薄弱。资金缺乏已经严重阻碍了中小企业的生存与发展，影响社会经济发进步，研究中小企业融资难问题具有一定的理论和现实意义。

一、文献综述

（一）中小企业融资现状

边红霞（2008）认为，中小企业融资存在的问题有：直接融资渠道稀缺；内部融资占企业融资比重大；中小企业过于依靠非正式金融机构融资。李玉海(2006)认为在中国中小企业的融资渠道过于狭窄，债务融资是中小企业主要融资途径，银行又是债务融资的重要渠道，其他融资手段匮乏。

（二）中小企业融资难问题原因

1、中小企业自身存在问题

Shape（1990）认为中小企业在成立初期存在信息制度不完善、信息不透明问题，同时由于用于抵押担保的资产较少，从金融机构获取资金难度较大。何德旭(1999)等诸多学者表示，中小企业在制度规范化方面还有待提高，中小企业在财务、风控方面管理较差，中小企业由于自身性质原因决定其行为由企业实控人主导，与金融机构之间存在信息不对称，金融机构对中小企业的信用价值评估较低；具体融资过程中，中小企业缺少用于抵押担保的不动产，抵押过程中存在交易费用过高的问题，中小企业难以匹配银行等金融机构的融资标准。

2、金融机构存在自身缺陷

李光（2001）在其研究中指出，银行作为金融机构难以满足中小企业融资需求:商业银行缺少发放贷款的权限；商业银行贷款需要抵押品并且

设有一定的财务指标；商业银行更倾向于给大型企业放贷。这都是中小企业融资难的原因。刘国光（2008）指出，银行为中小企业提供融资是为了使银行自身更好发展而非为了中小企业发展。高正平（2001）指出我国的商业银行对中小企业存在歧视现象，国有银行放贷更偏向于国有企业和大型企业。中小企业难以取得贷款资格。

二、中小企业融资问题分析

（一）我国中小企业融资难问题原因

1、中小企业自身因素

（1）自身竞争力较弱。从1978年改革开放至今，我国中小企业迅速发展和壮大。在改革开发初期，当时的宏观环境中，买方市场大于卖方市场，中小企业之间的竞争小，其自身弱点没有影响其发展。如今，在经济全球化和我国经济迅速发展的宏观环境下，各个行业和各个规模的企业竞争激烈，其中许多企业面临着难以生存和发展的困境。其中，我国一部分中小企业原有的粗放型发展模式己经不适应现在的经济发展要求。随着我国经济的发展与改革，其中这部分企业需要大量资金来改善技术、扩大生产规模、技术创新，从而进一步提高自身素质，增强竞争力。

（2）管理机制和财务制度不规范。大部分中小企业管理水平较低，存在不规范、不科学的现象，这在一定程度上降低了企业的综合竞争力和融资能力。据调查，我国中小企业50%以上的财务管理不健全，普遍的中小企业都不具备良好的财务报表以及持续经营记录，其内部财务制度、财务管理不够规范和稳定。财务制度不规范，财务信息透明度差，企业和银行之间存在信息不对称的现象，这也是银行不愿贷款给中小企业的原因之一。财务制度不规范在一定程度上也降低了企业的资金利用率，也增加了企业的融资压力。中小企业融资本身就难，再加上资金利用率低，从而造成中小企业生产经营资金紧张，影响着企业的生存与发展，存在的问题都会使中小企业负债增加，经营业绩恶化，大多数中小企业信用下降，从而形成融资困难的恶性循环。

（3）信用观念淡薄，中小企业违约率高。我国大部分中小企业信用观念淡薄。了解到我国合同履约率平均少于70%，产生的合同欺诈损失平均就有55亿元，还没有支付的金额就过了3000亿元，其三方债务以及现金交易产生的财务费用约有2000亿元。这些中小企业缺乏诚信意识和法律观念，有时为取得暂时的利益，而没有注重自身企业的信用问题，使得企业信用受损。由于大部分中小企业信用较差，在当中小企业向银行等金融机构申请贷款时，银行等金融机构不能把握其风险，出于其安全性和收益性的要求，会对中小企业的贷款申请进行严格审查，这便降低了大部分中小企业贷款申请的成功率，因为普遍的中小企业融资都是通过银行贷款，所以不利于中小企业的融资。

2、我国金融体系因素

（1）中小企业融资难，就金融体系上来说，主要是我国资本市场不成熟。我国的资本市场发展不成熟、不完善，在一定程度上增加了中小企业的融资难度。虽然我国的资本市场中已设立了主板市场（一板市场）、创业板市场（二板市场）、全国中小企业股份转让系统（三板市场）、区域性股权交易市场（四板市场），但是其资本市场还是刚刚起步的、不完善的多层次资本市场。虽然我国设立了创业板市场、三板市场、四板市场，并且2004年，在深圳证券交易所在主板市场内设立了中小企业板块。从表格2004—2011股票市场统计中可以看出，对中小企业来说能挤入这个市场的比例不高，大部分中小企业很难从这个方法来解决融资问题。在2011年，我国中小板公司数有646家，创业板公司数有281家。虽然相比于前几年，我国中小板公司数和创业板公司数都有不同程度的增加，但是其比例还是不高，分别只占了境内上市公司数（A、B股）的28%和12%。

（2）我国缺乏完善的社会融资服务机构。我国的社会融资服务机构还不够成熟，影响着中小企业的担保和抵押，增加了中小企业的融资压力。并且我国一些办理抵押物评估的相关手续费较高，特别是对于中下企业的短期贷款而言，还需要支付高额抵押登记费，这将大大增加中小企业的融资成本。如按照两个月期限的短期贷款来说，依据法定贷款利率5.58%和抵押登记手续费0.95%计算，企业的贷款成本达到11.28%，高于贷款利率5.7个百分点。

3、我国宏观环境因素

（1）我国缺乏完善的中小企业法律法规。我国还不具备成熟的中小企业规章制度，缺乏中小企业的法律法规等方面的体系建设，相对滞后于美国、日本等法律法规成熟的国家。

（2）中小企业信用担保体系不完善。我国的信用担保体系在解决中小企业融资问题上起到了一定的作用，但是其体系还存在许多的不足之处。首先，我国政策性担保机构比重过大，其资金主要来源于我国财政收入。这不仅增加了政府的财政负担，而且中小企业发展迅速，对资金的需求越来越大，其担保基金已远不能满足中小企业的需求。截至2004年12月底，全国2188家中小企业信用担保机构中，政府完全出资的有460家，占总数的21.02%，政府参与出资的有477家，占21.8%，也就是说我国的政策性担保机构高达937家，占担保机构总数的42.82%。其次，大部分中小企业信用担保机构和银行之间还是存在配合障碍和分歧。最后，中小企业中可以获得担保还是少数，对于大多数中小企业的融资问题还是无法解决。

（3）政府政策支持不够。现今，无论是发达国家还是发展中国家，各国家政府都高度重视中小企业的发展，大多数的国家还建立有独立的融资机制，如美国在1953年成立小企业管理局；在第二次世界大战结束后，日本相继建立了国民金融公库、中小企业金融公库、商工组合中央金库、环境卫生金融公库和冲绳振兴开发金融公库5个融资机构。这5个融资机构是由政府控制出资的，主要为推进中小企业的发展，为其提供优惠的贷款。我国政府尤为注重中小企业的发展，但其政府政策的支持力度还是不够的。

（4）民间融资的监管存在缺失现象。据相关资料显示，中小企业融资除了通过银行贷款外，民间融资也成为重要融资来源之一。我国大部分地区的民间融资贷款利率较高，其较高的贷款利息，在一定程度上加重了中小企业的资金短缺压力。近年来，在江浙地区发生了多起企业老板“携款跑路”事件。规范的民间融资可以成为中小企业融资重要的来源之一，但现今我国的民间融资监管力度不够，不合理的民间融资非但解决不了中小企业融资问题，而且会干扰金融秩序，破坏社会的稳定发展。

三、建议与展望

中小企业影响着经济的发展，处理好中小企业的融资问题，推进我国经济健康稳定的发展。所以，我国中小企业融资问题是我国现阶段必须要马上解决的问题。要想解决好我国的中小企融资问题，不仅要政府建设和完善我国的法律法规、信用担保体系和银行体系等系统，而且我国中小企业自身素质也要不断地进行完善和提高。我们需借鉴国内外先进经验，结合我国国情和经济发展状况，并且只有在中小企业和社会以及政府共同努力，才能解决我国中小企业融资难的问题。我们有理由相信，随着我国的经济发展和改革，中小企业融资问题很快会得到有效改善和解决。

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