《聪明的投资者》:巴菲特眼里“有史以来投资的最佳著作”

谭梦桐

格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功，有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆写成了投资类巨著《聪明的投资者》一书，不断地向投资者提出真知灼见的投资法则。

他是巴菲特的老师

1950年，19岁的巴菲特第一次读到此书，惊叹道：“原来这才是真正的投资之道，这绝对是最伟大的投资书。”

然后，就是我们小巴同学的拜师之路了。经过不懈努力，他终于成为格雷厄姆的学生。格雷厄姆退休后，巴菲特回到家乡，组建了自己的投资公司，并完全模仿格雷厄姆投资公司的运作模式和投资策略。

后来大家都知道“股神”巴菲特，却很少有人知道巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆。他是价值投资的开山鼻祖，华尔街所有标榜价值投资法的经理人，都称自己是格雷厄姆的信徒。《聪明的投资者》不仅仅在教大家怎样投资，也是本充满智慧的投资哲学书籍。

证券投资的两个世界

“聪明的投资者”的确切含义是，要有耐心，要有约束，并渴望学习。此外，你还必须能驾驭你的情绪，并能够进行自我反省。这种智慧与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。

格雷厄姆在书中为我们主要展现了两种性格的投资者：

防御型投资者。如同待在一个安逸田野中一般，你不需要具备太多专业知识，几乎不需要花费时间精力打理你的投资组合，只需采用书中所说的被动而睿智的投资方法，就可以非常轻易地达到市场的平均水平，并超越周围大多数投资者。如果你真的理解其中的原理，还能规避市场涨跌带来的对内心的煎熬，带来投资过程的宁静。

进攻型投资者。在你试图希望超越市场而迈出脚步的一瞬间，你就踏入了一个残酷的竞技场。这是一个优胜劣汰、弱肉强食的地方，你与其他无数投资者为了超越市场的收益而厮杀，你必须比其他人更聪明，更努力，更好运。你的买入，意味着市场中另一个人的卖出，超额的收益来自于你比别人更聪明，或者有更多的傻瓜进入了市场。总体而言，进攻型投资者希望获得比一般人更好的收益，并愿意为之付出努力。

安全边际

怎么選股不是最重要的，格雷厄姆最根本的投资原则是：安全边际。安全边际，就是用4毛钱去买1块钱的股票。有了足够的安全边际，我们就不用预测未来是涨是跌了，因为价格围绕价值上下波动，或者说均值回归，总有一天会涨回来的。

最后笔者想说，学习投资是自我修行之路。多花点时间看书，投资市场会用金钱奖励勤奋的你。学习之路是漫长的，修行之路是艰辛的。树不能长得太快，一年生当柴，三五年生当桌椅，十年百年的才有可能成栋梁。endprint