养老金杀入股市我们的生活会有什么改变？

关于养老金入市的争论一直以来就没有停止过，但是近几个月，由于A股震荡、期指大跌，养老金以另一种身份“救市政策组合拳”成员之一，站上了争论的风口浪尖。有人认为养老金是大家的养老钱，不适宜进行股票类风险性投资，也有不少人认为养老金缺口还是要养老金本身去寻求更宽广的投资渠道去弥补，但是事实往往是复杂的……

养老金参与各类投资计划的本质是什么？

养老金入市是养老金参与各类投资的一大重要途径，说到“入市”，我们就不得不从养老金投资说起。

从作用上看，养老金的作用，有点类似于由国家进行统筹的强制储蓄，其目标是让民众在退休的时候能领到更多的退休金。不过养老金在具体操作上由于受到地区间差异水平、货币贬值、物价上涨以及人口老龄化的影响，即使国家不断提高企业退休人员养老金水平，也依然难补养老金占工资比不断下降的缺口。据嘉丰瑞德数据中心研究发现，我国自2005年开始至今，该比例已连降9年，破国际警戒线，所以国家寻求养老金投资新途径的紧迫性不言而喻。

养老金投资在国外已有多年的操作经验，各个国家均有不同的亮点：澳大利亚人可以自由选择养老金公司，养老金本身渗入各个行业，控制大量的投资项目；加拿大人的养老金虽然也由政府统一保管，但是却由民众自己决定是否让养老金入市；英国养老金同样具有强制性，不过市场化程度较高，发展也较为成熟。虽然没有重点强调，但是各国的养老金计划都直接或间接地参与股市的投资，可以说养老金入市是较为普遍的。

我国养老金投资现状如何？将如何入市？

我国养老金可投资运营的金额总量达到2万亿，在我国的投资渠道主要是以银行存款类、债权类等稳健型的投资方式为主。总的来说，风险低的投资品种的比例较高，风险高的比例较低。

据了解，《基本养老保险基金投资管理办法》已结束公开征求意见，明确规定了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%，这也是一个较为合理的风险控制线，换句话说，入市资金最多不会超过6000亿。

广州属于我国养老金入市的“先驱”。据了解，广东千亿养老金入市，两年收益超过6%，且收益部分已经“落袋”。不过从嘉丰瑞德客户的年投资平均收益率15.57%的数据看，6%并不是突出的数字，即使对比我国在2000年到2011年间全国社保基金平均收益率8.4%，入市“先驱”的表现只能算无功无过，因此广东方面也表示不会再追加资金入市，其余各地方政府的养老金操作兴许更为谨慎。

养老金入市之后将会有哪些影响？

养老金入市是养老金寻求缺口补足的必要尝试，有利于拓宽资金来源，减轻企业和财政负担。之所以现在会引起争议无非就是因为有人误解“入市”为“救市”，那可不就变成了“拿救命钱去灭火”？但对比数据发现，事实并非如此。

养老金市场化运营并不是真的去“炒股”，而是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值增值，通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。即使对于股票的选择，也不会去配置高风险的中小板或创业板，一般也会选择分红固定、持仓稳定的蓝筹类股票。

另外，嘉丰瑞德资深分析师认为“6000亿”救市只是一个虚数。首先这个数字是按照投资上限算出来的，实际操作上，即使是广东省，入市金额也不超过20%。另外养老金入市的具体方案由于存在较多争议也是迟悬不下，有消息称区域性的养老金会缓慢、逐步入市，但是到了今年年底，也只是“九省市养老金入市方案有望落地”，用词始终较为谨慎，怎么入市、何时入市，都较为模糊。

即使是6000亿的养老金入市上限，对于市值超过10万亿的股市来说，也是杯水车薪，不存在实际意义上的“救市功效”。除非像“1200亿救市”的国家队一样定点、定向，否则几乎起不到“托市”的作用。而养老金由于散布在全国各地，从地方逐级归集起来需要有个时间过程，不可能很快达到投资比例的上限，会有个逐步试水的过程；而且因为入市的基金规模和时间点不是由政府来直接操作的，而是由授权受托的市场机构来具体运作的，证券市场对投资有着严格的规定，也不可能出现“定向”入市的情况，如果真的对“救市”产生什么功效，大概真的是整个市场的“误读”带来的吧。

还有一种反向的观点，认为养老金入市会变成“散户收割机”，这种说法同样是站不住脚的，原因同上，因为养老金没有那么大的权限干预证券市场。

不过养老金对股市并非毫无影响，养老金的投向还是能引导市场形成长期投资、稳健投资的理念，因为养老金入市本身是一个改善市场投资风格、稳定市场情绪的信号，它的到来本身不仅将降低资本市场整体的风险偏好，而且投资风格也将更加多元化。回到最初的话题，养老金的本质就是让民众在退休的时候领到更多的退休金，这是养老金必须完成的“使命”，因此养老金的投向会对整个社会的投资风格造成一定的影响。从目前的情况来看，嘉丰瑞德资深分析师认为养老金在此后最可能走的还是长期的价值投资路线，所以像基础建设、保障房、三农保障等都会成为养老金重点参与的投资领域。

总的来说，养老金入市本身并不会给我们的生活带来明显的变化，但是如果投资者能将养老金看成投资的风向标，就能准确地掌握国家对于经济发展的规划和思路。了解养老金“去哪儿”了的意义要远大于单独地探讨养老金会给我们带来什么。