我们如何投资才能避免失败

荣令睿

很多人在投资的时候，更关注自己买了股票会赚多少，而不考虑损失的可能性；过度自信，经常高估自己的能力或运气。而在投资领域，长期的赢家往往会努力避免失败，不失败或者少失败，时间长了就是成功。我喜欢看行业如何由景气变得落寞、企业如何由繁盛变得衰败，这背后的原因是什么？查理说，如果你想变得比平常人稍微聪明，就要不停地问自己“为什么、为什么、为什么？”

我们会死在哪里？我们是否考虑过这样的问题？在投资领域，我们如何投资才能避免失败？

一、“听消息”或依赖“专家”。大部分股民可以采用这种方法，经过不断努力，从而获得失败。市场从来不缺消息，但没有人为消息的正确性、时效性等负责，何况很多消息和估价的涨跌没有正向关系。我们去医院看医生，或者去法院请律师，多数能找到真正的专家，但在股市上有过多的伪专家，听消息的投资者往往难以分辨，何况这个领域往往真人不露相，闷头发大财。“专家”跟“骗子”并不好区分，且不说有意的骗子，还有很多无意的骗子，比如只吹一年而不是连续的业绩、只展示自己的盈利而不分析自己承担的风险、只说自己成功的案例而对失败避而不谈。

二、不学习并总结经验教训。如果要自己进行投资，不学习并总结经验也是个不错的得到失败的方法。不读书提升自己理性思维、客观看待事物的能力，不深入研究行业和企业，而只是蜻蜓点水，只喜欢成功学和所谓的心灵鸡汤，只看别人如何赚钱的故事，不从别人的失败中总结经验教训，甚至都不从自己身上总结经验教训，这样做基本上可以保证：失败往往不是成功之母，失败之后还很可能是另外一个失败。

三、过于自信的彻底投机。巴菲特举了个例子：假如别人跟他打赌，6个弹孔的左轮手枪里只有一颗子弹，让他对着自己的脑袋开枪，给100万美元，巴菲特不会干这样的蠢事。不过，认为自己运气好的投资者可以这样干，或者努力学习《股票作手回忆录》里的拉瑞·利文斯顿，这样的投机者几十年后虽有小概率可以成功，但更可能像书中的主人公一样，最终失败并抱憾终生。2011年，我有个朋友亏损了60%，我都没有弄明白她是买了什么而失败的，但我比较确定她是投机导致的失败。

四、利用杠杆并大量做空。利用杠杆放大了风险，影响了心态，如果再进行做空，这两者加起来，简直就是股市中自杀人士必备。一个叫管我财的网友说，你用杠杆、做空，往往是把自己的身家性命押在别人的愚蠢上，把自己的脑袋系在别人的裤腰带上。比如做空，你看空做空，就算你对公司的判断是对的，也可能会因为愚蠢的人以更高的价格买入而失败，到时还真不好说谁更愚蠢。

五、跟猪摔跤，买入烂公司。买入烂公司基本上是无法避免的，就算巴菲特也买过很多糟糕的生意，比如伯克希尔、美国航空、布朗鞋业等。这个世上没有100%准确的事情，但如果投资者因为股价便宜或者股价从最高点腰斩或者下跌了更多，买入管理层有道德问题的、业务陷入泥潭的公司，我们往往看到，地板下面还有地下室，地下室还有十八层。如果喜欢的话，这也是一个不错的获得失败的方法。

六、没有底线的支付高价格。比如做一个大胆的趋势交易者，高度认同“高风险高回报”、“富贵险中求”等至理名言，不对公司进行谨慎合理的估值，喜欢采用“与时俱进”方式，放宽估值标准。比如在2007年、2008年5000-6000点市场估值过高的时候，大量买入或者加仓股票，持有到2008年底2000点以下，从而抱怨政府调控，把亏损的原因归结为遇到了金融危机等，这样也能努力获得失败。