企业境外上市基本简析

李利梅

摘 要：伴随世界经济一体化的迅速发展和国内外交流的紧密程度加深，不断的国内外创新也在一定程度上推动了我国金融市场的对外开放，使得国内的各类企业都纷纷选择在境外进行企业上市，发行股票、筹措资金。随着我国对外开放程度的提高，经济市场的迅速发展，企业境外上市的空间也更为广阔，这股潮流在国内也带来了极大的反响。本文将简要概述境外上市的内涵及其类型，分析我国企业境外上市的发展形势以及现状问题，进而对相关的问题提出一些对策。

关键词：境外上市；概述；现状问题；发展探析

随着国内外科学技术的迅速发展，越来越多的企业都在以高科技为核心内容不断的发展壮大。因此，企业需要大量的资金来满足企业的发展需求，促进企业更好更快的发展。在此基础之上，更多的国内企业选择运用开放式的上市来进行企业融资。国际经济逐步的一体化，国家政府相关政策的宽松以及监管部门监管力度的降低，使得更多的企业走上了境外上市的道路，在国际证券市场进行股票的发行。而在这一过程中，境外上市的风险以及效益是我国企业需要考虑的最直接的要素，本文就以上因素结合我国企业境外上市的现状展开分析。

1 境外上市概述

境外上市，简而言之即是国内的企业通过在境外证券交易市场向境外投资者发行证券，用来筹集资金，并且所发行的所有证券都可以在境外进行交易流通，这也是境外上市广义的说法。相对的即有狭义的说法，指的是国内的企业向境外的投资人发行股票，而该股票只能够在境外流通或者转让，不能够在境内使用。

境外上市有间接上市和直接上市两种。间接上市是由国内企业先在国外进行企业注册，采用购置股权或VIE等方式获得国内企业控制权，然后由境外注册的企业作为上市主体在相关市场进行交易[1]。直接上市即是由境内企业通过国内相关证券监管部门审批，直接向境外证券交易市场进行申请发行证券的说明以及注册登记，从而发行股票，通过境外的当地证券所进行上市，从而展开证券交易。

2 我国企业境外上市的发展因素

2.1 国内的筹资渠道少、数量少

企业在筹集资金时首先采用的是内源进行融资，但是大多数情况下内源都无法满足大规模的融资需要，因此，企业多数情况下都采用并且力求得到外源进行筹资。

在国内，利用企业股权进行筹资时，鉴于我国资本市场的发展不够完善，相关体系的不健全，导致了企业筹资门槛过高，相关的程序不仅十分严格和复杂，还需要很长的时间进行审批，其中涵盖了诸多的不确定因素，这也导致企业很难筹措资金[2]。

相对的，如果这些企业在境外进行上市，十分成熟的资本市场便是良好的开端，让企业在各个方面都会得到方便，减少一些麻烦和诸多的不定性因素。使得企业无论是境外上市还是逆向收购都能够在一年之内完成，有极大的保障，这些因素对于企业而言都是有利因素。

2.2 有利于企业树立形象和品牌、优化企业结构

境外的经济市场，由于发展时间较长，相关的配套制度也相对完善和健全，对于企业有一定的规范性和制约性，会使得境外上市的企业按照相关规范管理企业，优化企业的结构。同时，资本市场和境外上市投资者的双重监督，使得国内企业的管理和结构得到极大的提升，促进国内企业规范章程和制度，治理和改善企业配置结构的发展。

网络时代对于企业有着不可小觑的营销力，大众媒体、网络平台对境外上市企业的报道，足以引来国内外投资者的关注，这样的做法在一定程度的有效的提高了企业的知名度和形象，使得企业整体的竞争力也得到了综合的提高。

2.3 我国政府对境外上市的支持

近些年来，我国企业境外上市的情况受到了我国政府的大力支持和鼓励。相关部门也逐步的出台的相关政策，保持着积极态度应对我国企业境外上市的行为。在此之上，还对相关的办理手续进行简化，使得企业境外上市的程序更加简单。

3 国内企业境外上市的现状问题

3.1 企业的透明度低

我国诸多企业在境外上市时，采用转制成立的方式，使得企业在上市之初，信息的透明度以及人员信息的透明度达不到相关的披露要求。相当多的企业因为没有主动并且及时的公布出企业的大小事件、在上市的过程中将原有计划改变、上市企业预计业绩大幅度降低却没有提前做好预防工作导致股价大跌的情况等等，这些都会直接的影响到相关部门对企业的看法，轻的进行警告，而严重的则是停牌处理。

3.2 境外上市企业的内部管理不善

长时间以来，国内企业都无法与跨国企业相媲美，在内部的管理与控制上、内部的审计系统上、董事的管理结构上都略显薄弱[3]。我国近些年也出了大量境外企业上市不良事件，全部都是因为国内企业的管理不善，对于内部的控制不到位，使得境外上市企业的资金流失速度加快。比如说：人寿保险、斯达康、前程无忧等等企业和网站都遭到了不同样的集体诉讼，多数都是隐瞒重大事项和虚假信息导致的。

3.3 对境外市场的风险认知不足

国内的企业在海外上市就存在着极大的风险。一些国内企业在并没有得到境外明确企业上市批准的前提下，便开始从事相关的推销工作，形成发行市场和交易市场中间的一个夹心市场，这样会导致企业存在极大的风险。因为境外上市并没有最终的结果，即便是得到了上市的批准也不一定能够在国内发行，并且该情况下的市场是不被保护和管制的，这就导致诈骗事件时长发生，导致投资人员受到损失。

对国内企业而言，在境外上市的费用相对较高，并且时常会有被境外企业贬低的情况发生，即是低估企业的真正实力，使得企业的存在价值相对较低。

4 推动企业境外上市的相关对策

4.1 国内企业应该提高对信息披露的重视

企业内部信息的透明度会直接影响到企业境外上市的时间、成功率以及成功之后上市发行证券的价格。在境外资本市场上对于信息披露管理的十分严格，所以国内企业在此方面要增强意识，及时补充信息、完善信息、強化信息的真实性和准确性。这也是推动企业境外长远发展的捷径。

4.2 加大完善我国资本市场的力度

我国资本市场由于发展较晚，相关制度不健全、不完善产生了诸多不便利因素，导致企业上市审批时间过长、门槛过高等问题，使得很多企业望而止步。所以要想在国内取得一定的发展，国家各类型资本市场必须要形成一定的规模，完善资本市场，储蓄到更多的国有资产。主要在如下方面着手：在办理企业上市时，简化企业办理的相关审核批准的手续，让企业能够从中获益，抓住时间；在发展中，减少政府对于企业境外上市的管制，相对的提供积极的应对方法，使得企业在股票的发行中更加的便利；在信息的披露制度中，我国应该不断的健全和强化该制度，减少企业与其投资人员等信息上的不符合，促进企业境外投资更好更快的发展。

5 结束语

境外上市对于我国企业来说是非常好的一个融资渠道，也是我国经济发展的必然趋势。境外上市不仅十分便利，还能够让企业在综合方面有一个较大的提高，让企业的影响力提升。因此，拥有健全的规章制度，把控严格的市场秩序，对于企业来说也是一个大挑战。而我国在境外上市的发展历程中的变革也是值得人们关注的问题，虽然境外上市面临种种挑战，但我国企业必须坚定信念，积极去面对。

参考文献

[1]张健一， 张为. 海外上市对三大国有石油企业价值提升的影响分析[J]. 金融经济：理论版， 2015（11）：24-25.

[2]乔文军， 赵春明. 中国互联网企业境外上市风险分析[J]. 人民论坛， 2015（8）：73-75.

[3]陈锦辉， 罗干淇. 民营企业境外上市的美学-风骨系列（二）：商业评估篇[J]. 财经界， 2014（31）：64-67.