互联网企业并购的财务风险应对策略探究

郭欣

【摘 要】 在“互联网+”的新时代，为抢占市场先机，互联网企业巨头并购频频发生。通过“强强联手”的并购模式，企业可以提高市场份额，增强企业竞争力，实现多元化发展。然而，在并购的不同阶段面临着各种风险，其中最突出的是财务风险。本文就互联网企业如何应对并购中的财务风险做出探究，以期为相关企业提供借鉴。

【关键词】 互联网企业 并购 财务风险应对

任何一家企业在从诞生走向成熟的过程中都会遇到不少对手，在这场激烈的商战中，战机稍纵即逝，而如何快速占领目标市场，有效的方式之一就是并购，互联网公司也不例外。中国互联网行业日趋成熟，期间发生的成功或失败的并购案例不胜枚举，这就意味着一定要高度重视并购存在的风险，其中最突出的当属财务风险。本文将从并购前的决策、并购中的支付和并购后的财务整合三個阶段来探讨互联网企业并购的财务风险应对策略。

一、决策阶段定价风险的应对

（一）选择适合的估值方法

互联网公司并购涉及的金额普遍非常大，因此在财务评估过程中，较小的误差影响的金额可能也是巨大的。影响评估价值的重要因素之一是评估方法的选择，不同方法得出的估值数字也不尽相同。因此，从实际角度出发，必须选择一种更适合互联网公司的评估方法。由于互联网行业与传统行业存在本质不同，故无法使用传统的评估方法来完成。针对互联网行业产生了几种企业估值方法，其中现金流量折现模型与相对估值方法应用最普及。这些方法都是参照传统企业相关模型，在其基础上结合互联网行业实际需要优化所得的。只有做到将拟并购公司的财务指标估值模型与非财务指标综合分析才能做到对该公司的现状及发展预期做出合理估量。

（二）借助专业的第三方机构

由于公司数据无法完全公开，产生了信息不对称，这使得完成并购前买方都无法完全掌握卖方相关数据，如果仅仅依靠自身的条件无法获得令自己满意的信息时，第三方机构的作用就凸显出来了，买方完全可以请专业的第三方机构对拟并购企业的市场环境、管理水平和财务状况等信息进行收集与分析。中介机构除了可以在并购前对并购企业进行分析外，还可以在全程过程中指出并购各阶段存在的风险，并提出解决方案。透过专业三方机构的分析我们不仅可以较为精准的评估出拟并购企业的市值，还可以减少自身看不到的财务风险，借此降低并购风险发生的可能性。

二、融资支付阶段风险的应对

（一）拓展企业融资渠道

并购互联网企业，往往需要大量的资金，如果内部资金无法完全满足，就需要引入外部资金，而不同的资金融入也存在不同的风险，避开这些融资风险最好的办法就是拓宽融资渠道，也就是俗话讲的“鸡蛋不能放在一个篮子里”。当使用多种融资方法时，其不同的风险会在一定程度上相互削弱。而具体选择如何确认融资方法时是需要结合实际情况分析的。绝不能仅仅考虑短期利益，要立足长远，考虑外部资金引入带来的影响。如果选择的支付方式是现金支付，需要考虑不仅要在并购时支付现金，还要留有现金用于并购后一段时间内的运营成本。必须在并购前就对并购后的运营情况做预算以留足一定现金作为运营成本。基于此，在并购前公司就应该主动调整资本结构去适应新的变化，从而尽可能地降低融资风险。

（二）运用多种付款方式

当做处并购决定，对并购公司作了估价，双方对并购事宜达成共识之后，并购活动就开始了。这时最重要的就是制定一份详细的支付计划，因为不同的支付方法会产生截然不同的影响。当并购金额较高时，单一的现金支付方式是不合适的，存在很大的流动性与操作风险，为了有效控制这些风险，许多企业采用将多种付款方式相结合的方法。近年来，股票支付备受青睐，因为它可以减轻税收负担并增加股票价值。综上，采用一个科学的、复合的付款方式是规避并购财务风险的一个重要手段。

三、财务整合阶段风险的应对

（一）财务信息保持一致

并购完成后就进入了整合阶段，这是一个长期的过程，并购双方都需要充分为公司的长期发展做足思考与准备。一般来讲，并购之前两家公司的财务体系是不同的。因此，并购后双方能否协同发展很大程度上取决于双方能否共享财务信息。这就依赖于双方快速完成财务对接，并且保持高频的财务同步。在大前提一致的情况下，双方应加强沟通，由于双方在此期间处于磨合期，为了实现协同增效，有必要增强相互了解，共同制定合理的计划。随着时间的流逝，该计划会逐渐完善，这时建立财务信息报告系统是十分重要的。通过此系统，可以更全面地掌握被并购方的动态。对于财务变化，及时收到报告后，要提出合理的解决方案，以减少财务风险发生的可能性。

（二）加强被并购企业的财务建设

为了加快并购企业财务部门的改建进程，并购企业可以从公司调动一些专业的财务人员组成专门的团队，帮助被并购的企业建立财务制度，并有助于建立职务管理体系。在这一过程中，被并购企业有了并购企业的财务人员的帮助，可以更好地分配财务资源，充分发挥财务协同效应。除此之外，完成并购后，使双方的财务人员产生企业整体认同感是十分必要的，这就要求多培训双方财务人员，同时还需要注重培养财务人员识别和处理并购风险的能力，毕竟并购风险是严峻且具有长期性的，而规避并购产生的财务风险本就属于财务人员工作职责之一。提高员工的集体感，只有大多数员工都能认识到整合风险的重要性时，公司才有源源不断的问题解决办法。

【参考文献】

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