基于征信视角的中小企业融资研究

陈茹

摘 要：本文归纳分析了我国中小企业融资难的原因主要为中小企业内外部信息不对称，提出发展中小企业征信体系能有效缓解中小企业融资困境。提出完善我国中小企业征信体系建设路径：完善中小企业征信数据库、发展规范化的中小企业征信机构、强化中小企业征信行业监管、建立中小企业内部信用管理制度等。

关键词：征信；中小企业融资；信息不对称

中图分类号：F830.5 文献标识码:B文章编号：1674-0017-2014(5)-0071-03

一、文献综述

（一）中小企业融资研究综述。中小企业自身缺陷。据统计，我国每年新注册的民营企业超过15万家，与此同时每年超过10万家民营企业注销，民营企业的平均寿命仅为2.9年，其中有自身管理的原因，也有融资难的问题。李扬、杨思群（2001）认为中小企业自身倒闭率较高、较低资信等级、资产状况差、贷款缺乏有效担保或抵押物、自有资产信用低影响融资问题。罗正英（2003）指出中小企业财务信息不健全是制约融资能力的直接原因。另外，中小企业产权制度的不健全也成为阻碍企业获得融资的一个重要原因(林慧玲，2003)。单华军（2005）研究认为，由于缺乏对融资信用的足够重视，中小企业频频出现恶意拖欠贷款，也是产生融资难的问题之一。胡乃武等（2006）认为与大企业相比，中小企业的声誉和管理风格存在不确定性，可能引发更为严重的道德风险。郑君君、赵贵玉（2009）发现抵押品价值过小是中小企业贷款难的主要原因。可以看出，由于中小企业存在着资产状况差、财务信息不健全、抵押品价值过小等缺陷，导致了融资难。

信息不对称。除了中小企业所固有的一些缺陷外，信息不对称是导致中小企业融资难的主要原因。Kenneth(1994)认为，信息不对称将引发商业银行对中小企业实施“信贷配给”行为，使得中小企业陷入融资困境。林毅夫（2004）研究指出信息不对称是导致中小企业与金融机构之间融资不通畅的主要原因。曹骏（2006）采用博弈分析法也指出信息不对称是导致中小企业融资难的主要原因。此外，在中小企业、商业银行与担保机构之间同样存在着信息不对称问题（吴敬琏，2004）。由于信息不对称的存在，使金融机构难以有效识别优质中小企业，无法将有限的信贷资源用于支持中小企业，从而导致中小企业出现融资难现象。

外部原因。导致中小企业融资难的外部原因主要包括制度不健全、所有制和规模歧视等。范惠玲（2009）指出在我国企业贷款抵押、质押等担保必不可少，信用贷款只对极少的企业适用，而担保业实际上处于无部门管理状态（金奇发等2006），导致中小企业很难获得信贷。Jayartre& Strahan (1996)提出了规模匹配理论, 认为银行对中小企业贷款与银行的规模之间存在很强的负相关性, 即大金融机构通常更愿意为大企业提供融资服务, 而不愿意为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。麦金农（1973）指出商业银行在对企业贷款时更偏向于将资金借贷给国有企业，中小企业受到了不平等的金融待遇。但有关学者研究指出，构成中国中小企业融资壁垒的主要因素是市场经济中普遍存在的规模歧视，而不是所有制歧视（张捷，2002；王霄,2003），中国人民银行研究局（2005）的一份调查报告也推演出同样的结论。

可以看出，导致中小企业融资难的原因可以归纳为规模小、信息不对称、所有制产权、内部财务信息不健全、缺乏信用担保、成活率小等。本文认为，导致融资难的最主要原因是中小企业内外部之间的信息不对称。

（二）解决中小企业内外部信息不对称研究综述。如何解决中小企业内外部的信息不对称，众多专家通过理论与实证研究指出健全中小企业征信体系是关键。Galindo和Miller(2001)、Miller(2003)证明征信有助于降低企业融资成本和缓解企业融资困境。Kallberg 和Udell（2003）采用邓百氏的数据对美国企业信贷融资状况进行了实证研究，结果显示利用企业信贷信息做出的信贷决定要优于仅用财务数据得出的决定。Love 和Mylenko（2003）研究了征信机构的存在对企业融资的影响，与没有征信机构的国家相比，征信机构的存在有效地减轻企业的融资约束。国内学者邹薇、伍志文（2002）提出由专门的资信评估机构对企业信用进行评估，进而建立企业信用制度，从而有效克服信息不对称给企业融资带来的不利影响。龚柏新（2008）通过对银行现场访谈的方式，对商业银行获得中小企业的信息来源按重要性进行了排序，得到的结果是征信系统排在第二，从而说明了征信体系对中小企业融资的积极意义。此外，2010年益百利通过对全球51个国家5000家公司的研究表明，受益于征信业，中小型企业获得贷款的可能性由28%增至40%。

梳理国内外相关研究可以看出，发展中小企业征信业能够有效解决中小企业内外部的信息不对称。但我国中小企业征信业还处于起步阶段，还存在诸多问题，目前国内针对中小企业征信尚未进行深入研究。

二、我国中小企业征信现状及问题分析

一个完善有效的征信体系运行机制至少由完备的征信数据库、完善的征信法律法规、发达的征信机构以及适度的政府监管等几个要件构成。经过近二十年的发展，我国征信体系建设取得了一定的成绩，已基本形成由个人征信系统和企业征信系统组成的征信体系。企业征信系统数据库建立于2004年，2006年正式实现全国联网运行，目前能够提供涵盖信用调查、信用征集、信用评级、信用担保及咨询等服务，然而与征信领先的国家相比，我国企业征信体系建设还存在诸多问题。

（一）中小企业征信数据库覆盖面较窄。征信数据库有助于提高受信方的自律性，抑制道德风险的产生。目前，我国征信数据库纳入的中小企业大多是与银行有信贷往来关系的，而占绝大多数的中小企业无信贷记录未能被收录。截至2012年底，全国工商登记实有企业1366.6万户，个体工商户4059.2万户，其中中小微企业占全国企业总数的99.6%，为1361.1万户。而截止2012年底，我国企业征信系统共收录了1858.8万户企业及其他组织信用信息，补充完善中小企业信息250万户。通过数字对比可以发现，征信系统涉及中小企业的比例较低。此外，据世界银行（2010）的一份报告显示，在183个国家和地区中，我国信贷可获得性排名65位，我国信息深度指数为4，私营征集覆盖率为0，与领先国家还存在较大差距（如表1所示）。综上可以看出，我国征信数据库的覆盖面偏窄，无法有效体现征信作用，更不能很好地满足经济主体对中小企业征信业务的实际需求。

（二）征信数据质量有待提高。征信数据是一切征信产品和服务的依托，是中小企业信用情况的最直接反映。实际调查显示，列入中小企业信用档案的数据质量并不高。首先，数据库中的企业与实际存在偏差。很多数据库中的企业已经被工商部门注吊销，还有部分尚未开工营业等。其次，从全社会角度来看，我国市场经济发展很不充分，很多企业的信用意识和信用道德规范并不强烈，导致部分中小企业负责人信用意识欠佳，把建立信用档案与贷款等同起来，故意粉饰相关信息。总而言之，中小企业信用意识不强，财务管理不规范，对信用档案征集工作热情不够，配合程度低等因素的存在，影响了中小企业信用档案的建立，导致信用资料完整性、及时性和准确性不高，信用档案质量较低。

（三）征信机构服务规范性不强。我国中小企业征信机构的数量呈现逐年递增趋势，目前人民银行备案的征信机构已超过670家，其中包括邓白氏、益百利、Transunion和Equifax等全球四大征信机构。但我国社会信用体系建设，信用调查、信用评价、信用咨询等信用服务中介机构（广义的征信机构）的发展处于初始阶段，征信中介机构普遍存在运作不规范的缺陷。首先，部分中资征信机构及从业人员缺乏必要的资质资格和系统性的专业培训，尤其缺乏依靠先进的电子技术获取相关信息、建立大型数据库并分析，从而为使用者提供丰富产品或服务的能力。其次，部分征信机构从业人员缺乏“诚信”，数据收集时经常弄虚作假，严重影响了征信机构的可持续性发展。

（四）中小企业征信监管缺位。合理有效的监管有利于中小企业征信行业的健康发展，能够更好地解决中小企业的融资难问题。目前，我国中小企业征信尚处于起步阶段，监管较为缺失。首先，尽管中小企业征信的监管主要涉及人民银行、证监会、工商行政管理、税务等部门，但没有对各部门的权限进行明确界定，各部门的监管限于本系统内部，监管呈现出多元化，不利于整个中小企业征信体系内部的信息共享。其次，部分政府部门的公信力较差，失信现象较严重，比如地方保护主义促使不规范征信行为的存在，从而削弱了对中小企业征信的监管力度。

三、中小企业征信体系建设的路径选择

中小企业征信体系建设是一项系统工程，需要多方面的努力。基于对国外先进经验的分析，本文认为我国中小企业征信体系建设的总体思路是：以央行的征信系统为基础，培育民营征信公司或行业征信组织，完善中小企业信用数据并进行深度分析，同时加快中小企业的信用文化建设，从而有效解决信息不对称难题，促进中小企业融资困境的缓解。

（一）完善中小企业征信数据库。首先，以目前人民银行建立的金融信用信息基础数据库为主体，将证券机构、保险公司纳入其中，建立金融业统一征信平台。其次，积极推动村镇银行、小额贷款公司、融资性担保公司等金融机构接入征信系统。截止2012年9月末，全国共有村镇银行799家、小额贷款公司5629家，贷款余额7112亿元，而接入征信系统的村镇银行仅有30多家，小贷公司也只有100家左右。其三，与工商、税务、通讯公司、法院、社保等部门建立密切的信息共享制度，尽量多地将非银行信息纳入信息数据库，拓展征信系统信息采集的广度和深度，比如税务、海关等对中小企业的处罚类信息，所交税种及金额，实际控制人的关联关系等。最后，借鉴马来西亚做法，允许中小企业的供应商向信用数据库提交数据，作为回报可以允许供应商从库中提取数据，从而更好地将与银行没有信贷关系的中小企业纳入信用数据库之中，解决中小企业征信覆盖面偏窄的问题。

（二）发展规范化的中小企业征信机构。征信机构是中小企业征信体系建设的关键所在，征信机构的公信力、服务能力直接影响着整个征信体系的完备性。我国中小企业征信机构应借鉴邓白氏、益百利、Transunion和Equifax等国际著名征信机构的成功经验，规范经营管理，提高服务能力。首先，中小企业征信机构必须严格遵守《征信业管理条例》、《征信机构管理办法》等法律法规，坚守诚信经营理念，向社会提供客观、独立、值得信赖的信用报告。其次，加强中小企业征信从业人员的专业知识以及诚信道德的教育与培训，提升征信从业人员的整体素质，增强征信业的公信力。最后，丰富中小企业征信机构的服务和产品。除基本信用报告外，还应提供风险提示、申请受理、信用风险战略管理、合规性服务、关联分析等增值服务。

（三）强化中小企业征信行业监管。适度的监管不仅有利于良好征信体系的构建，且能够推进健康征信文化营造。首先，要加快征信立法步伐。尽快制定并出台《企业征信业务管理规定》、《个人征信业务管理规定》、《征信机构管理规定》等法律法规，用法律引导征信业规范化发展。其次，严格把控征信机构的市场准入和日常监管，采取现场检查和非现场管理相结合的方式，对中小企业征信机构市场准入和退出、信用信息数据获取和扩散、对偿付历史数据时间期限的规定等方面进行监管，构建征信监管框架。其三，要引导信用信息提供者完善自身的数据质量管理体系，不断优化征信数据报送工作的业务流程，落实数据质量责任制，从源头上确保征信数据的准确性。最后，强化激励约束，建立奖惩制度。对于政府相关部门、企业等机构出现的提供虚假信息行为，要进行惩罚和制裁。同时，还应建立失信举报制度，从而更好地约束征信参与主体行为。对于严格遵守相关法律法规的征信主体，要给予一定的表彰奖励，营造良好、健康的征信文化氛围。

（四）建立中小企业内部信用管理制度。中小企业自身应强化信用意识，建立和完善内部信用管理制度，提高信用等级，从而树立诚实守信的良好外部形象。首先，应设置专门的信用管理岗，一方面向征信机构客观、真实地报送企业概况、高级管理人员情况、账务状况及其他不良记录等，另一方面强化自身信用意识，建立起与信用销售相适应的客户资信管理、应收账款管理制度，确保各项交易无不良信用记录，提高企业的信誉度。其次，强化内部财务管理，推行现代管理体系，确保财务信息的准确性和真实性，不断提升报送数据的质量，赢得征信机构及银行的信任。

参考文献

[1] Kallberg，Jarl G & Udell，Gregory F. The value of private sector Business credit information sharing：

The US case [J]. Journal of Banking & Finance，2003，（27）:449-469.

[2] Inessa Love & Nataliya Mylenko. Credit Reporting and Financing Constraints [J]. World Bank Policy Research working

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[3]曹郡.从信息不对称角度分析中小企业融资问题[J].海南金融,2006,(5):20-22。

[4]龚柏新.征信体系对中小企业融资的影响分析[J].上海金融,2008,(8):92-95。

[5]林毅夫,孙希芳.信息、非正规金融与中小企业融资[J].经济研究,2005,(7):35-44。

The Study on Financing of Small and Medium-sized Enterprise Based on the Perspective of Credit Information

CHEN Ru

(Shaanxi Provincial Branch of China Construction Bank, Xian Shaanxi 710002)

Abstract:The paper summarizes and analyzes the reason that the difficulty of financing of Chinas small and medium-sized enterprise is mainly internal and external information asymmetry of small and medium-sized enterprises, and points out that developing credit information system of small and medium-sized enterprises can effectively alleviate the problem. The paper proposes some measures such as perfecting the construction and data base of credit information of small and medium-sized enterprises, developing standardized credit information institutions of small and medium-sized enterprises, strengthening credit information industry regulations of small and medium-sized enterprises, and establishing internal credit management system of small and medium-sized enterprise etc.

Keywords: credit information; financing of small and medium-sized enterprise; information asymmetry

责任编辑、校对：李东旭