吉祥航空财务报表分析

熊雪妍

【摘要】通过对上市公司的财报进行分析，能够深入了解上市公司目前的经营状况与财务情况。本文利用财务报表分析方法，通过对吉祥航空2014—2018年的运营能力、偿债能力和盈利能力进行分析，发现了其经营过程中可能存在的问题，并给出针对性结论与建议。

【关键词】财务分析;年报;吉祥航空

一、引言

任何一家公司都离不开完善的财务管理政策和财务分析体系。借助财务报表分析，企业高层管理人员、投资者、债权人和政府部门能够更加清晰的了解企业的經营和财务状况，从而做出正确决策和行为。

改革开放以来，我国日益重视财务分析工作，也有越来越多的学者展开了类似的研究。周艳林（2018）以保险公司为例，分析了其财报分析中最常见问题并就如何依据财报了解企业经营状况提出了合理的对策。石东阳（2017）从美的集团的财报中挖掘出企业战略信息，从战略视角对于财报进一步分析。李新璐（2017）以青岛海尔为例，从财务分析的角度，运用纵向比较的方法对青岛海尔进行分析。

本文研究目的在于利用财务报表分析的方法，对吉祥航空2014—2018年的运营能力、偿债能力、盈利能力进行分析，并针对分析中出现的问题提出合理化建议，本文中财务分析所涉及的数据均来自wind数据库。

二、吉祥航空简介

吉祥航空公司成立于2006年3月，注册资本5亿元人民币，2015年5月在A股上市。吉祥航空以上海虹桥、浦东机场为基地，以空客A320型客机作为公司机队的建立基础，目前已开通120多条定期航班，日均运输旅客3.4万人次，已成为上海民航市场的重要竞争者之一。

三、吉祥航空的财务指标分析

（一）吉祥航空的偿债能力分析

偿债能力是最应该关注的企业财务风险之一，偿债能力分析一般分为短期偿债能力与长期偿债能力。

1.短期偿债能力

短期偿债能力一般借助流动比率和速动比率进行分析。吉祥航空的流动比率与速动比率数值均不高，这与其拥有的资产大都是飞机、航空设备等固定资产，流动资产较少相关，两个比率近两年呈现出下降的趋势，短期偿债能力有所减弱。

2.长期偿债能力

长期偿债能力是指在经营期间内对偿还长期债务的保证程度，经常用资产负债率和已获利息保障倍数进行分析。

近五年间，吉祥航空的资产负债率持续走低，主要是由于吉祥航空近年来通过增加新航线创造出新的现金流入量，并且及时处置使用效率低和创造现金流量低的固定资产、提高飞机及相关设备使用效率，从而提高了借款资金的使用效率。

利息保障倍数衡量的是息税前利润与利息费用的比例关系，尽管近三年来，吉祥航空的利息保障倍数持续走低，但其一直高于行业平均值，反映出吉祥航空虽然高负债经营，但经营成绩仍然可喜，有能力偿还债务。

（二）营运能力分析

营运能力是通过分析资产的周转速度，反映企业经营水平的高低。对营运能力的分析主要借助以下指标：

吉祥航空的总资产周转率明显低于1%是由于民航运输业高资本投入的特点造成的，民航运输企业需要购买或者租赁飞机，从而花费大额资金，而后又需要较长的时间段才能收回投资。但是，2018年全行业该比率的均值在0.82%左右，高于吉祥航空的总资产周转率，说明吉祥航空在飞机及相关设备使用效率上与同行业优秀的企业相比有很大的差距。

吉祥航空的应收账款周转率除2017年外，其余年份均在45%左右波动。近五年行业均值为20%，吉祥航空的该财务比率远高于行业均值，说明其应收账款占用状况较为严重。导致此现象的原因是由于吉祥航空仍处于成长期，为了争取市场份额，只能采用商业信用来促销业务，从而应收账款较多。

存货周转率用于评价行业生产经营的各个环节中存货的管理水平。一般来讲，民用航空企业的存货构成主要是机上供应品、低值易耗品和航材消耗件等。吉祥航空近五年来存货周转率不断下降，存货管理能力有待继续完善。

（三）盈利能力分析

吉祥航空近两年来营业利润率和总资产报酬率下降的原因均是受到汇率波动和航空煤油出厂价上升的影响，与航空煤油出产价的价格波动趋势有很大的关系。由于民用航空业的利润受外部影响因素较大，因此吉祥航空更应该通过客运价格市场化，降低燃油附加费等措施来提高盈利能力。

五、结论与建议

尽管目前我国航空运输业尚处在成长期，但面对国航、南航、东航、海航四大实力强劲的老牌航空公司，吉祥航空想要在分得更多的“蛋糕”还是很困难的。此外，吉祥航空的经营情况很容易受到宏观经济环境和民航运输环境的影响。为了实现长久发展，在战略选择上，吉祥航空既要追求差异化的高品质服务，也要守住自己的价格底线，不能被迫卷入各航空公司的一谓的低价价格战争。

参考文献：

[1]周艳林.如何利用财务报表分析企业经营状况[J].经贸实践，2018（24）：114.

[2]石东阳.基于战略视角的制造业企业财务报表分析[A].智能信息技术应用学会，2017：6.

[3]李新璐.财务报表分析——以青岛海尔为例[J].纳税，2017（18）：28.

[4]张新民，钱爱民.财务报表分析[M].北京：中国人民大学出版社，2008：15-69.