国内私募股权投资基金发展现状及趋势研究

吴嘉颖

【摘要】随着改革开放的不断深化，我国金融行业也实现了长足发展。私募股权投资基金作为一种全新的发展形式，能够推动市场经济的快速发展。但是由于我国市场开放较晚、市场开放程度不足，因此造成了私募股权投资基金在发展过程之中存在诸多不足情况的现状。本文将分析国内私募股权投资基金发展的客观现状，并且探究其未来的发展趋势。

【关键词】私募股权投资基金 现状 发展趋势

当前，我国经济迎来了新一轮的高速发展。但在实际发展过程之中，还存在着不少问题，其中又以资金短缺问题最为突出。尤其是对于广大中小企业来说，往往面临着融资难的发展窘境。正是在这一背景之下，我国国内私募股权投资基金得到了快速地发展。但由于私募股权投资基金在国内的起步较晚，因此在经营过程之中也难免存在着诸多弊病。本文将分析私募股权的特点，并且探究私募股权在我国的发展现状，以及未来发展趋势。

一、私募股权投资基金的概念和特性

私募股权是社会资本高度发达的产物，是资本化不断扩张的结果。究其本质而言，私募股权是投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。总体来看，在实际运用过程之中，私募股权投资基金呈现以下几种特性：

第一，私募股权投资基金在发展过程之中具备灵活性。私募股权投资基金是从民间吸引闲散的资本而开展的。在募资过程之中，所针对的都是社会的个人，所服务的对象往往也是个体经营者或者是中小微企业。这种灵活的经营方式，有助于私募股权投资基金能够更加灵活地吸纳社会资本，实现自身的快速发展。而且，由于在实际发展过程之中，私募股权投资基金所受到的限制较少，因此可以实现自由灵活的经营效果。

第二，资本流动性较差，但回报预期较为丰厚。私募股权投资基金作为一种全新的金融形式，它和股票相比最大的不足在于缺乏股票的快速流通性，从现阶段的经营情况来看，私募股权投资基金的资本回报率大约有3-5年的周期。但是，尽管在资本流通性方面没有股票灵活，但私募股权投资基金却具有投资回报大的优势。这是因为相比于一般股票，私募股权投资基金能够较多介入企业运营，并且回报许诺也普遍较高。

第三，投资获得较大权益，能够主导企业的发展。私募股权投资基金从本质上来看，是对企业的资金支持以及管理支持，它比一般股票的优势在于能够较多地介入到企业的具体经营环节之中。比如，私募股权投资者通常参与企业的管理，主要形式有参与到企业的董事会中，策划追加投资和海外上市，帮助制定企业发展策略和营销计划，监控财务业绩和经营状况，协助处理企业危机事件。而对于企业的高度参与，能够有效降低在投资过程之中地风险，从而提升资本的回报率，也有助于帮助企业实现快速发展。

二、私募股权投资基金的发展现状

正是因为私募股权投资基金自身所具备的灵活性等优势，让其在我国市场经济活动之中所产生的价值得到了普遍地认可。但是，作为一种全新的资本经营形式，私募股权投资基金在发展过程也难免存在诸多问题和弊病。总体来看，我国私募股权投资基金的发展呈现以下几种特点：

第一，规模不断扩大，民间资本不断涌入。经过近些年来我国经济的高度发展，以及在私募股权领域的政策日渐宽松，为私募股权的发展提供了更多的助力。根据相关的数据统计显示，在私募股权市场领域，我国的私募股权基金日益增多，截止2017年年底，共计已经达到2000支，规模已经超过万亿。在这其中，虽然国有资本一直稳稳地占据着优势地位，但是民间资本的比重日益提升，在私募股权基金之中發挥着日益不可忽视的作用。

但是，在规模不断膨胀已经民间资本不断涌入的背景之下，我国的私募股权投资基金也暴露出立法不严密以及政府监管缺失的现象。这就造成了在实际运营过程之中容易出现权责不明的现象，无法保障参与方的相关权利，而这也会进一步打击投资者的信心。

第二，融资渠道拓宽，能更好地服务于中小企业。正是由于私募股权基金在实际运营过程之中能够广泛地吸收国有资本和民间资本，所以可以更好地服务于广大亟待融资发展的中小企业。长期以来，我国中小企业在发展过程之中屡屡遭受融资的瓶颈限制，尤其是上市的门槛较高，造成了很多中小企业无民间资本可以利用的窘境。但是通过私募股权基金的帮助，很多中小企业可以有效缓解发展过程之中所遭遇的难题，从而满足自身的快速发展需求。

但不容否认的是，由于我国的征信体系尚未得到健全发展，所以私募股权机构在对中小企业开展扶助过程之中往往后存在不精准、不恰当的现象。这一方面无法为更多的中小企业提供资金支持，在另一方面也加剧了自己投资的潜在风险。

第三，利润回报日益丰厚，提振了市场的信心。私募股权基金和一般的股票投资存在的明显不同就在于他们能够对目标企业在提供服务的同时，也能够提供更多的管理干预。尤其是目前很多私募股权基金往往会对目标企业派驻专业化的人士，来监管资本的使用动向，以及为企业的发展提供更加多元化的建议，从而有效地规避了市场经营的风险。

但是这种对企业的干预形式往往也是利弊参半的，尤其是基金机构所派驻的人士不可能对各行各业作出合理、理性、深入地判断，他们往往是单纯地从基金收益的角度思考问题，这就在很大程度上削弱了企业的盈利能力，从更为长远的发展角度来看，这也无助于基金的更高额利润的回报。

三、私募股权投资基金的发展趋势

针对当前我国私募股权投资基金的发展现状，我们也可以对其未来发展趋势作出一定程度上的预判，总体来说，在未来随着我国市场经济的不断发展，私募股权投资基金的发展会呈现以下几点趋势：

首先，立法更加完善，政策监管更加严密。私募股权投资基金作为一种新颖的金融手段，在我国的推行时间尚较为短浅，因此在立法和监管层面的工作相对来说尚较为滞后。但是随着私募股权投资基金的快速发展，我国相应的立法工作也会得到逐步的开展，专门针对私募股权投资基金的立法也将出台。未来在这一方面的法律将会对私募股权投资基金的权责有更加明确的划分，减少实际运营时的扯皮现象。另外，相信随着时间的推移，在政府的英明领导下，相关的监管机构也会组建，并且对于私募股权投资基金的发展提供更多的风险预测以及经营干预，以保障市场安全、稳定、良性地运营。

其次，大数据将得到充分运用，服务更加精准。目前，我国私募股权投资基金在投资过程之中还是依靠熟人投资的方式，脱离熟人之后的投资行为变得盲目且低效。但随着时间的推移，尤其是我国征信体系的不断建立、完善，私募股权投资基金机构将会更加重视对大数据平台的应用，这一方面能帮助私募股权投资基金更加高效地吸引民间的闲散资金，另一方面也有助于实现更加精准地投资，同时还能够避免在经营过程之中存在的潜在风险。

最后，资方和经营方的和谐共处，实现多方共赢。现阶段我国的私募股权投资基金往往会对目标企业做出一定程度上的干预，这虽然能够规避风险，但是往往也会限制企业的发展活力。而之所以出现这类现象，和私募股权投资基金在投资过程之中的权责分配不合理制度有关。相信随着时间的推移，在资方和经营方两方面能够形成更为合理的战略关系，从而在保障把风险降到最低的同时，实现利润的最大化，实现和谐共生的发展效果。尤其是随着资方专业化人才团队的建立，对于经营方的干预将控制在一个合理的范围内，由此激发企业的活力。

四、结语

随着我国市场经济的不断发展，整个金融市场得到了有效的激活。私募股权投资基金作为一种更为高效、更为灵活的经营运作方式，成为缓解市场资本短缺、尤其是缓解中小企业融资困难的有效手段。本文分析了私募股权投资基金的概念和特性，并且探究了私募股权投资基金的发展现状，以及展望了私募股权投资基金的未来发展趋势。希望本文的研究能够给行业的良性发展带来一定的参考价值。