核电建设前期金融风险及控制策略探讨

董信芳 杨芸

【摘要】随着我国现代化电力事业的发展，核电事业成为了重点关注的项目。这一项目在建设中，可以分为建设前期、建造期、运营和退役几个阶段。同时工程会涉及到很多的方面，具有一定的复杂性，使工程会面临各种困难。基于此，本文就以核电建设为切入点，分析建设前期存在的金融风险，探讨风险控制策略。

【关键词】核电建设；金融风险；控制策略

核电是我国电力资源的三大支柱之一，同时也是我国的重要能源，具有清洁、安全等特点。但核电在建设前期，受多方面因素的影响，会面临多种不同的风险，影响着我国核电发电效率。其中金融风险就是重要的影响因素之一，对此，就需分析存在的风险，并制定有效的解决措施，加强对风险的控制。

一、核电建设前期风险概述

（一）种类

风险是企业和组织在实现未来目标过程中不确定的因素，对企业的未来的发展有着重要的影响。在我国核电前期建设中，会涉及到商务合同签订、投资计划制定、核心设计、设备采购、技术接口、施工调试和工程管理等方面的内容，这些都会在不同程度上影响着核电工程的建设，甚至部分内容对核电建设起着决定性的作用，并且受工程建设要求的影响，这些内容都会存在着较大的风险。除此之外，在进行核电项目建设的过程中，还会面临着招标、劳动的短缺和承包商管理等诸多风险。以风险的发展阶段为依据，在核电建设前期的風险主要是：决策、项目核准及行政许可、核电厂址选址、工程准备和建设、设备采购和申请开工这5种风险。

（二）特点

核电工程在建设前期，受工程特定的影响，具有以下特点：第一，风险的发生具有普遍性和客观性；第二，在多种因素的影响下，核电前期建设风险发生会具有一定偶然性和必然性；第三，在进行核电建设时，受各种动态风险数量和质量变化的影响，核电前期建设工程具有可变性；第四，受核电工程建设规模和施工周期的影响，使得核电风险具有一定的层次化和多样化。

二、核电建造前期金融风险分析

核电站的运营成本一般较低，与传统的煤、天然气等火力发电相比，核电工程的电力生产成本价格有较高的竞争优势。核电项目资金需求量大，建设周期长决定了其在五六年的建设期间受不确定因素影响较大，风险较高。目前国内已投产的二代加（Gen11+）技术，百万千瓦级机组造价为1.2万元至1.5万元/千瓦，约是火电的3-5倍多。而正在建设中的三代技术核电机组，目前造价超过2万元/千瓦。加上前期工作投入的费用，一般一个场址建设4-6台核电机组，总投资额达到数千亿元人民币。如福清核电厂“华龙一号”机组有336个系统和19个伪系统，各种设备更是数以万计，在工程建设和设备采购管理中，在建的核电工程项目将面临着更多的金融风险。

国家政府对核电项目发展政策可能因为外部因素而重大变化，构成了核电项目较大的政治风险，这些风险因素最终将带来各种金融风险，比如由于受到2011年日本福岛核事影响，此前大力推进的内陆核电站（如湖南桃花江、湖北大江西彭泽）也至今悬而未决，短期内难望重启，这些内陆项目前期工作已经筹集并投入的大量资金短期内将无法收回，相关投资方遭受了巨大的金融损失。

三、项目前期资金预算管理

工程进度对建造成本具有重大影响，由于目前核电建造资金大部分依靠银行借款（包括出口信贷），每年的利息都是几亿甚至几十亿。例如：由于核电厂投资成本大，OECD协议中允许机组投产后有15年的还款期，一般常规电厂只有10年左右，可是由于核电的还款期较长，建设期也比一般电厂长，这样就增加了银行的风险。另外，建设进度拖延会增加大量的财务费用，进度拖延相应延迟核电站投产发电，从资金的时间价值角度来看相当于减少了发电收入。

资金预算管理是企业进行日常资金管理的重要环节，利用资金预算管理，既可以明确企业目标，又可以提高对管理的控制力度，规范企业自身行为。对进行施工前期的核电站而言，国家批准的项目的预算就是核电企业控制、编制投资预算的依据。并在核电建造期，建立三级费用控制和管理中心，构建企业预算体系，即预算编制、批准、执行、方案修正和评估。另外，还应加强对资金的定期统计和分析，实现对各项费用的跟踪，同时，还要保证项目费用统计与费用预算、承包结构、合同价款等方面持一致。除此之外，还应建立专门管理小组，加强资金费用管理的预警工作。

四、核电建设前期资金风险控制策略

（一）满足项目资金需要

当前我国核电项目向国内外的“安全高效发展”的同时，给核电企业当前和未来发展造成巨大的资金缺口。核电企业需要具体结合我国经济发展现状，寻找更多资金来源和融资渠道，以源源不断地供应核电产业发展所需资金。在进行核电项目建设时，通常会将“质量好、投资省、效益高和工期短”作为总体目标，而强有力地金融财务基础，是确保工程项目和建设目标有效完成的保障。在施工建设工过程中，一旦发生工期延误，不仅会增加工程项目的资金成本，而且还会使工程收益受到损失。因此，在进行核电建设时，前期要准备好充足的资金，满足项目的资金需要，同时还应注意加强资金管理，做好资金分期计划，确保每个工程施工环节有充足的可用资金。

（二）降低融资成本

与传统的电力能源项目不同，核电工程项目不论是在技术方面，还是在技术标准、施工质量、设备性能和政府审管等方面都有着严格的要求，导致在很大程度上提高了建造成本，这也是制约核电工程发展主要因素之一。对此，就需要通过协作配合工程各方面需求的方式，合理节约核电项目的建造成本，以此来降低核电项目造价，这对加强金融风险控制，减少金融损失有着重要帮助。政府应对核电项目予以积极支持；在项目可行性研究报告中，不仅要做整个项目的财务分析，而且也要做国民经济分析报告；要确保工期，降低工程延期风险；为了获得银行贷款，要进行资信评级；尽可能地对当地费用支付本国货币；建立一个合理的电价机制；组建一个强有力的有个丰富经验的财务管理队伍，以处理复杂的融资问题。

（三）金融风险控制

核电项目运营跨越经济周期的波动，期间的现金流也会受到经济形势的制约，宽松的融资环境下核电项目融资面临较小的风险，若国家货币政策收紧，建设资金的保障将是核电企业面临的重大挑战。所以说，核电站建设项目在融资过程中通常会涉及到利率和汇率方面的风险问题。现阶段，随着各种金融衍生品的增多，为企业进行金融管理提供了良好的工具，但也提高了对大型公司金融管理的要求。企业进行金融管理的主要目的是，为了减少和其他项目间的关联性风险，而非从中谋取暴利。但金融投资事业则相反，主要目的是获得更多的利益，同时也会承担较大的风险。在核电站项目建设中风险和利润都非企业经营所追求来的，因此，核电工程在进行管理时，要明确自身建设的目的，了解工程本身与普通工程的区别，以此作为依据加强对金融风险的控制，避免核电建设的盲目性。

（四）提高金融结构体系灵活多样性

目前，我国核电工程的金融结构体系能动性已经进一步受到了约束。巨额投资的股东也必须按照国家规定的最低注册资金提供企业资金。对此，就应不断优化金融结构体系，以筹资效率和资金成本作为标准，打造具有灵活多样性的金融结构体系。同时核电建设企业则需根据自身的实际情况出发，提高对各种融资的重视，灵活的使用多种方式降低金融风险。近几年来，在国家政策支持和引导下，国内各大核电企业集中探索新的融资模式，通过借鉴常规产业和国外核电项目发展经验，引入产业投资基金、核电运营主体IPO等多种新融资渠道，将存量丰富的民间资本引人核电项目内。今后核电工程项目建设方面应继续积极探索开发新的融资模式，逐渐形成融资主体和融资模式的多元化的格局。

五、结论

总之，核电是我国重要的电力能源，应在核电项目建造过程中提高金融风险控制，加强核电项目建造期间金融方面的预算和监督工作，为此可以设置独立于项目建设之外的审计监督小组，以减少金融风险。同时还应使用有效措施避免出现低价位竞标现象，加强监督管理力度，杜绝出现腐败现象。

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